（以下内容从开源证券《计算机行业点评报告：《稳定币条例》正式出台，关注数字货币机遇》研报附件原文摘录）
稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁
稳定币（Stablecoin）是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币（如美元、欧元）或商品（如黄金）挂钩。稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁。当前稳定币赛道，主要分为三大类：**化稳定币、算法稳定币和去**化稳定币，目前**化稳定币依旧还是市场主流。根据CoinMarketCap数据显示，截至2025年5月20日，稳定币总共有232种，总市值超过2400亿美元，占整个加密货币市值8%。
香港《稳定币条例》正式成为法例，兼顾金融创新与风险防控
香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例，将在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动的监管框架，保持金融稳定，同时推动金融创新。条例实施后，**人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。条例的落**志着香港在平衡金融创新与风险防控方面迈出关键一步。并且香港金管局已于2024年3月12日推出了稳定币发行人沙盒安排，为真正有兴趣在香港发行稳定币的发行人提供试点发行稳定币的机会，目前沙盒参与者包括：（1）京东币链科技(香港)有限公司；（2）圆币创新科技有限公司；（3）渣打银行(香港)有限公司、安拟集团有限公司、Hong Kong Telecommunications(HKT)Limited。
稳定币巨头Circle IPO在即，有望提升稳定币的关注度和认知度
稳定币巨头Circle预计于6月5日在美国纽约证券交易所（NYSE）上市，这将是稳定币领域的**IPO。Circle成立于2013年10月，由Jeremy Allaire和SeanNeville创立，2018年Circle与Coinbase共同创立Centre联盟推出USDC，由美元1:1担保，对标泰达公司（Tether）的USDT。2023年，Centre联盟解散，Circle成为USDC**发行和管理方。截至2025年4月，USDC已成为全球第二大美元挂钩稳定币，市值约609亿美元。Circle报告称，截至2024年底，其稳定币相关业务入为17亿美元，占总收入的99.1%。根据Circle公布的IPO条款，计划发行2400万股股票（其中60%为二级市场），其中960万股由公司新发行，1440万股来自现有股东出售，发行价区间为24至26美元，融资6亿美元，按提议区间的中间值计算，Circle的**稀释市值将达到62亿美元。Circle IPO在即，有望提升市场对稳定币的关注度和认知度，有利于稳定币市场规模的扩张。
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风险提示：基础制度不完善；政策落地进度低于预期。
