（以下内容从国金证券《传媒互联网产业行业研究：港股风险偏好持续上行，且逐步向中小盘延伸》研报附件原文摘录）
本周观点
关注海外资产的季报变化：
教育：K12教培行业高景气维持，地方成建制连锁品牌仍然稀缺，看好存量头部机构持续扩大市场份额。
奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售表现，景气略有承压，但部分抓住需求趋势的品牌表现突出，建议关注。
咖啡茶饮：行业景气度稳健向上，京东近期减少中小商家外卖补贴力度，关注平台补贴节奏变化对行业影响。
OTA：行业景气度稳健向上，旅游大盘稳健增长，OTA渠道价值依旧不容忽视，携程海外业务“招兵买马”加速扩张。
电商：电商大盘景气略有承压，阿里/京东/美团在电商&外卖&即时零售上的竞争依旧持续，近期部分地区国补暂停;电商平台依旧处于“618”活动大促期，关注大促收官平台表现。
流媒体平台：音乐流媒体平台为内需相关的优质互联网资产，规模效应持续驱动盈利杠杆释放，行业高景气度维持，我们建议持续关注音乐订阅平台。本周TME拟全资收购喜马拉雅，音乐和长音频形成用户和内容互补。
虚拟资产&资产交易平台：本周《Genius法案》通过美参议院程序性表决，参议院拟于6月17日进行**表决。蚂蚁**和蚂蚁数科均在香港申请稳定币。香港将于6月发表第二份数字资产发展的政策宣言，持续关注香港web3.0行业相关政策，虚拟资产高景气度维持。
地产交易：6月9-13日上海/北京/深圳/杭州/成都二手房成交套数分别为2897/3194/1126/947/4750套，核心城市二手房交易节奏持续承压，建议关注贝壳。
汽车服务：Robotaxi高景气维持，特斯拉宣布Robotaxi服务6月22日上线。马斯克宣布其Robotaxi将在奥斯汀、洛杉矶两座城市先后推出。我们持续关注自动驾驶落地进展。
投资逻辑
港股风险偏好持续上行，且逐步向中小盘延伸。1）开年以来，港股市场多板块或者赛道景气度上行，AI、新消费、创新药等板块的赚钱明显，港股市场的风险偏好显著提升，投资人挖掘港股的情绪持续上涨，且有蔓延至中小盘的趋势，其中传媒、消费中小盘的边际变化尤为引人关注。2）交易策略上来看，A H的港股IPO存在折价现象，且最初发行交易量较小，建议积极参与。部分新消费、新制造的港股IPO上市热度较高，也建议积极关注。3）我们持续看多虚拟资产、Web3.0市场的发展，稳定币政策和circle上市IPO**，近期包括蚂蚁在内的传统互联网、金融机构向虚拟资产和稳定币延申的趋势明显。我们认为，稳定币政策只是虚拟资产大趋势下的一环，未来还会有更多政策制度出台，持续看好。4）海外**资产估值体系的核心要素依旧是中美贸易摩擦和经济大环境的影响，建议持续关注美国关税贸易政策的变化以及**经济政策变化。
风险提示
后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。
