（以下内容从信达证券《国补退坡趋势下，关注垃圾焚烧企业供热转型环保周报》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
行情回顾：截至3月28日收盘，本周环保板块下跌2.0%，表现劣于大盘；其中，水治理板块下跌2.86%，水务板块上涨0.08%；大气治理下跌5.58%；固废中环卫下跌1.5%，垃圾焚烧板块上涨0.03%，资源化板块下跌1.88%，固废其他板块下跌3.75%；环保设备板块下跌1.76%，检测/监测/仪表上涨0.57%；环境修复下跌2.44%。
行业动态：1）3月26日，生态环境部发布了《**碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着**碳排放权交易市场**扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。此次扩围后，**碳排放权交易市场预计新增1500家**排放单位，覆盖**二氧化碳占比将达到60%以上，覆盖的温室气体种类扩大到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类。2）近日，北京市****会发布《北京市可再生能源开发利用条例》，条例适用于北京市行政区域内太阳能、地热能、水能、生物质能等可再生能源的开发利用及相关管理活动。
本周专题：2021年**发布《2021年生物质发电项目建设工作方案》，要求2020年9月后并网机组补贴央地分摊，2021年后新开工项目竞价上网，国补退坡加速。垃圾焚烧项目供热改造可显著增厚盈利。我们测算，当蒸汽价格在170-200元/吨时，吨垃圾供热收入增收在110元-170元。同时，供热业务的客户一般为工业企业，月度结算方式加快现金流回款进度。近年来，垃圾焚烧企业积极开展供热探索，中科环保、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境供热量行业居前。关注供热比例高及有提高供热量潜力的相关公司。
投资建议：“十四五”**对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。**推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；**政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
