（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2025Q1业绩扭亏为盈，抗艾新药有望快速放量》研报附件原文摘录）
艾迪药业(688488)
2025Q1业绩扭亏为盈，抗艾新药有望快速放量，维持“买入”评级
2024年公司收入4.18亿元（同比 1.57%，以下为同比口径），归母净利润-1.41亿元（-85.63%），扣非归母净利润-1.48亿元（-68.57%）。公司2025Q1收入1.98亿元（ 113%，环比 66.37%）；归母净利润0.16亿元（ 214.52%，环比119.41%）；扣非归母净利润0.07亿元（ 142.58%）。2025Q1毛利率为62.04%（ 20.00pct，环比 1.77pct）；净利率为12.94%（ 27.59pct，环比 77.78pct）。基于公司HIV新药持续放量，我们维持2025-2026年并新增2027年归母净利润预测为-0.03、0.21、0.77亿元，EPS分别为-0.01、0.05、0.18元/股，当前股价对应PS分别为6.49、4.61、3.86倍，随着**公司产品的艾滋病患者数逐步提升叠加公司艾滋病产品持续放量，我们维持公司“买入”评级。
2025Q1抗艾新药同比增长75.64%，单季业绩创历史新高
2024年公司HIV新药合计收入1.50亿元（ 103.73%）；2025Q1HIV新药销售6200万元，商业化运作呈现出积极的进展和成效。2025年4月第十届**艾滋病学术大会分享艾诺米替144周研究结果，在0~144周，艾诺米替持续**组**依从和病毒学抑制率均高于95%；在48~144周，自艾考恩丙替转换至艾诺米替**依从性和病毒学抑制率均高于93%，均维持在高水平。艾诺米替安全性良好，有效性确切，有利于助力HIV患者的服药依从性，形成良性循环。
在研管线种类丰富进展顺利，携手南大深度布局人源蛋白
公司整合酶抑制剂ACC017片I期临床试验进展顺利，目前正在推进Ⅱ期临床研究；公司加速抗HIV长效创新**研发，布局**前预防适应症；公司在研2.2类改良型新药AD108注射液开展“拟用于改善急性缺血性脑卒中所致的神经功能缺损”适应症的I期临床试验，该药将为脑卒中患者带来更多的**选择。同时公司稳步推进并完成南大药业重大资产收购，实质推动公司深度布局人源蛋白业务，打造公司第二成长曲线。
风险提示：行业政策变化、HIV新药销售不达预期及竞争格局变动的风险等。
