江苏华辰: 江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要

证券代码：603097                              股票简称：江苏华辰
       江苏华辰变压器股份有限公司
         Jiangsu Huachen Tran**ormer Co., Ltd.
 （铜山经济开发区第二工业园内钱江路北，银山路东）
    向不特定对象发行可转换公司债券
                募集说明书摘要
               保荐人（主承销商）
                   二�二五年六月
江苏华辰变压器股份有限公司               募集说明书摘要
                声   明
  **证监会、交易所对本次发行所作的**决定或意见，均不表明其对申请
文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的
盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。**与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
  根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。
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                重大事项提示
  公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读募集说明书
中有关风险因素的章节。
一、关于本次可转换公司债券发行符合发行条件的说明
  根据《公**》
        《证券法》
            《上市公司证券发行注册管理办法》等相关法律法
规规定，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券符合法定的发行条件。
二、关于本次发行的可转换公司债券的信用评级
  针对本次发行可转换公司债券，公司聘请了联合资信评估股份有限公司进行
信用评级。根据联合资信出具的报告，公司主体长期信用**为 A ，本次可转
换公司债券信用**为 A 。在本次可转换公司债券的存续期限内，联合资信将
每年进行一次定期跟踪评级。
三、本次发行的可转换公司债券的担保事项
  公司本次发行的可转换公司债券未提供担保措施，如果存续期间出现对经营
管理和偿债能力有重大负面影响的事件，可转债可能因未提供担保而增加风险。
四、关于公司的股利分配政策和现金分红情况
  （一）公司利润分配政策
  根据公司现行有效的《公司章程》，公司利润分配政策的具体规定如下：
  “**百七十九条 公司分配当年税后利润时，应当提取利润的 10%列入公
**定公积金。公**定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再
提取。
  公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公
积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
  公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润
中提取任意公积金。
  公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，
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但本章程规定不按持股比例分配的除外。
  股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配
利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
  公司持有的本公司股份不参与分配利润。
  如存在股东违规占用公司资金情况，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，
以偿还该股东占用的资金。
  **百八十条 公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者
转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
  法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本
的 25%。
  **百八十一条 公司利润分配的基本原则：
  （一）公司优先采用现金分红的利润分配方式；
  （二）公司的利润分配注重对股东合理的投资回报，利润分配政策保持连续
性和稳定性，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发
展。
  **百八十二条 公司的利润分配政策和利润分配预案由董事会拟订，并经
股东大会通过。在制定具体分红方案时，董事会、股东大会应当充分听取独立董
事、监事会及公众投资者的意见，并通过多种渠道与公众投资者进行沟通和交流，
接受独立董事、监事会及公众投资者对本公司利润分配的监督。独立董事应对提
请股东大会审议的利润分配政策和利润分配预案进行审核并出具书面意见。
  **百八十三条 公司利润分配方案的实施：
  公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后
  （二）未来三年（2024 年―2026 年）股东回报规划
  公司着眼于长远和可持续发展，在综合分析企业经营发展的实际、股东要求
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和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，充分考虑公司目前及未
来盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求、本次发行融资、
银行信贷及债权融资环境等情况，细化分红回报规划，建立对投资者持续、稳定、
科学的回报机制，从而对利润分配做出制度性安排，以保证利润分配政策的连续
性和稳定性。
  公司的利润分配政策应以重视对投资者的合理投资回报为前提，在相关法律、
法规的规定下，保持利润分配政策的连续性和稳定性，同时兼顾公司的实际经营
情况及公司的长期战略发展目标，不得超过累计可供分配利润的范围，不得损害
公司持续经营能力。公司董事会、监事会和股东大会对利润分配政策的决策和论
证过程中应当充分考虑独立董事和公众投资者的意见。
  公司分配当年税后利润时，应当提取利润的 10%列入公**定公积金。公司
法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再提取。公司的法定公
积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先
用当年利润弥补亏损。
  （1）利润分配的形式：公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式
分配股利，优先采用现金分红的方式进行利润分配。在有条件的情况下，公司可
以进行中期利润分配。
  （2）公司以现金方式分配股利的具体条件和比例：除发生下述特殊情况之
一不进行现金方式分配股利外，公司在当年盈利、累计未分配利润为正且满足公
司正常生产经营的资金需求情况的情况下，采取现金方式分配股利：
  ①公司未来十二个月内有重大投资计划或重大现金支出（募集资金项目除
外）；
  ②公司当年经审计资产负债率（母公司）超过 70%；
  ③公司当年实现的每股可供分配利润少于 0.1 元。
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   重大投资计划或重大现金支出是指，公司拟对外投资、收购资产或者购买设
备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计的合并报表净资产的 30%，且超
过 5,000 万元。
   （3）在公司盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，
实现的年均可分配利润的 30%。
   （4）公司应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水
平以及是否有重大资金支出安排等因素，由董事会根据下列情形，提出差异化的
现金分红方案，并提交股东大会批准：
   ①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例**应达到 80%；
   ②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例**应达到 40%；
   ③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金
分红在本次利润分配中所占比例**应达到 20%；
   公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
   （5）公司发放股票股利的具体条件：
   在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享公司
价值的考虑，从公司成长性、每股净资产的摊薄、公司股价与公司股本规模的匹
配性等真实因素出发，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以在满足上述现
金股利分配的条件下，进行股票股利分配。
   （1）公司的利润分配方案由总经理拟订后提交公司董事会、监事会审议。
董事会审议利润分配方案时应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最
低比例，调整的条件及其决策程序要求等事宜，就利润分配方案的合理性进行充
分讨论。利润分配方案须经全体董事过半数表决同意，且经公司二分之一以上独
立董事表决同意并发表明确独立意见。独立董事可以征集中小股东的意见，提出
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分红提案，并直接提交董事会审议。监事会应对董事会制订的利润分配方案进行
审核并发表审核意见。
  董事会审议通过利润分配方案后，应提交股东大会审议批准。股东大会审议
利润分配方案时，公司应通过提供网络投票等方式切实保障社会公众股股东参与
股东大会的权利。
  股东大会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当通过接听投资者电话、
公司公共邮箱、网络平台、召开投资者见面会等多种渠道主动与股东特别是中小
股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心
的问题。
  现金利润分配方案应经出席股东大会的股东所持表决权的二分之一以上通
过，股票股利分配方案应经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。
  （2）公司因出现本规划“4、公司未来三年分红回报的具体政策”规定的特
殊情况而不按规定进行现金股利分配时，董事会应就其具体原因、公司留存收益
的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表明确意见后提
交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露。
  （3）股东大会审议通过利润分配决议后的 60 日内，董事会必须完成股利派
发事项。
  （1）公司应以三年为周期，根据《公司章程》修订本规划。
  （2）如遇到战争、自然灾害等不可抗力事件，并对公司生产经营造成重大
影响，或者公司自身经营状况发生重大变化时，公司可对利润分配政策进行调整。
  （3）公司调整利润分配方案，必须由董事会进行专项讨论，详细论证说明
理由，并将书面论证报告经独立董事同意后，提交股东大会并经出席股东大会的
股东所持表决权的三分之二以上通过。
  股东大会审议利润分配政策变更事项时，必须提供网络投票方式。
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  （三）最近三年利润分配方案
年度利润分配预案>的议案》，以公司截至 2025 年 4 月 28 日的总股本 164,435,000
股为基数，向全体股东每 10 股派送 2.0 元（含税），共计派发现金红利 32,887,000.00
元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
在重大资金安排计划和发展规划，公司 2023 年度不派发现金红利，不送红股，
不以公积金转增股本。
年度利润分配预案>的议案》，以公司截至 2022 年 12 月 31 日的公司总股本
利 24,000,000 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。
于公司 2022 年半年度利润分配预案的议案》，以公司截至 2022 年 6 月 30 日的公
司总股本 160,000,000 股为基数，向全体股东每 10 股派送 2.0 元（含税），共计
派发现金红利 32,000,000 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。
  （四）公司最近三年未分配利润的使用情况
  公司注重经营利润在经营发展与回报股东之间的合理平衡。为保持公司的可
持续发展，公司历年**的未分配利润作为公司的业务发展资金，主要用于满足
公司日常营运资金需求、扩大生产经营及拓展各项业务，以助力公司实现战略目
标，**实现股东利益的**化。
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五、公司控股股东及一致行动人、持股 5%以上股东、董事、监事及
**管理人员关于参与本次可转债的认购意向及承诺
  （一）公司控股股东及一致行动人、持股 5%以上股东的认购意向及承诺
  公司控股股东及一致行动人、持股 5%以上股东承诺如下：
  “1、本人承诺将根据《中华人民共和国证券法》
                       《可转换公司债券管理办法》
等相关法律法规的规定，积极参与公司本次可转换公司债券的发行认购，具体认
购金额届时将根据市场情况、本次发行具体方案和本人资金状况确定。
券法》《可转换公司债券管理办法》等关于证券交易的规定，在认购公司本次可
转换公司债券前后 6 个月内，不存在减持公司股票或已发行可转换公司债券的计
划或安排。
母、子女违反上述承诺，本人及**、父母、子女因减持江苏华辰股票、可转换
公司债券的所得收益**归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。如给公
司和其他投资者造成损失的，本人将依法承担赔偿责任。”
  （二）公司非独立董事、监事、**管理人员的认购意向及承诺
  公司非独立董事、监事、**管理人员承诺如下：
  “1、如江苏华辰启动本次可转换公司债券发行，本人将按照《中华人民共
和国证券法》《可转换公司债券管理办法》等相关规定，根据市场情况、本次可
转债发行具体方案、资金状况和《中华人民共和国证券法》等相关规定，于届时
决定是否参与认购本次可转换公司债券并严格履行相应信息披露义务。
及**、父母、子女**一次减持公司股票的日期间隔不满六个月（含），或存
在其他可能导致本人参与本次可转换公司债券的发行认购将构成《中华人民共和
国证券法》等法律规定的短线交易的情形，本人及**、父母、子女将不参与认
购江苏华辰本次发行的可转换公司债券，亦不会委托其他主体参与认购本次发行
的可转换公司债券。
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《可转换公司债券管理办法》等关于证券交易的规定，如认购本次发行的可转换
公司债券，在本次可转换公司债券认购后六个月内不减持江苏华辰的股票或已发
行的可转换公司债券，严格遵守相关法律法规对短线交易的要求。
母、子女违反上述承诺发生减持江苏华辰股票/可转换公司债券的情况，本人及
**、父母、子女因减持江苏华辰股票、可转换公司债券的所得收益**归公司
所有，并依法承担由此产生的法律责任。如给公司和其他投资者造成损失的，本
人将依法承担赔偿责任。”
  （三）独立董事的承诺
  公司独立董事承诺如下：
  “1、本人承诺将不参与公司本次可转债发行认购，亦不会委托其他主体参
与本次可转债发行认购。
等法律法规中关于短线交易的相关规定，并将依法承担由此产生的法律责任。
可转换公司债券的情况，本人及**、父母、子女因认购、减持江苏华辰股票、
可转换公司债券的所得收益**归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。
如给公司和其他投资者造成损失的，本人将依法承担赔偿责任。”
六、特别风险提示
  本公司提请投资者仔细阅读募集说明书“风险因素”全文，并特别注意以下
风险：
  （一）宏观经济及下**业周期波动的风险
  公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控
制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源
箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电
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力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、
工业制造、基础设施和房产建筑等领域。公司经营业绩与宏观经济、下**业的
整体发展状况、景气程度密切相关。若未来**外宏观经济环境及**相关产业
政策发生变化，上述下**业景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司
主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生**不利影响。
   （二）原材料价格波动风险
   公司采购的原材料主要包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、
铝材等，主要原材料采购价格如发生大幅波动将对公司的经营成果产生较大影响。
报告期内，铜材及取向硅钢价格波动较为明显。如果未来公司主要原材料的采购
价格发生大幅上涨而相关产品价格未能及时调整，公司将面临营业成本上升、毛
利率水平下降等风险，进而可能对公司的盈利能力造成不利影响。
   （三）经营业绩波动甚至下滑的风险
                        公司营业收入分别为 102,450.02 万元、151,014.77
万元和 158,092.61 万元，利润总额分别为 9,119.75 万元、13,412.92 万元和 9,994.39
万元，2022 年至 2023 年呈现较快增长趋势。但 2024 年，受制于公司产能和生
产场地等限制以及为实现本次募投项目的顺利实施和新增产能的消化，公司加大
了人才储备和对技术、市场等投入力度，导致 2024 年营业收入增速放缓和营业
利润**。若未来公司无法及时消化经营扩张所产生的成本和费用、市场竞争加
剧或需求增长不及预期等，公司存在业绩下滑的风险，极端情况下，公司存在在
本次向不特定对象发行可转换公司债券的当年营业利润下滑超过 50%，甚至亏损
的风险。
   （四）经营活动现金流的风险
-7,885.84 万元、-6,956.31 万元和 9,242.74 万元。2022 年及 2023 年，公司经营活
动产生的现金流量净额低于同期净利润水平，主要原因系公司客户主要为我国部
分主要发电集团（**能源集团、国电投等）、两大电网（**电网、南方电网）、
两大 EPC 单位（中电建、**能建）、综合能源方案服务商（阳光电源、科华数
据等）、电力工程终端用户（**石化、**中车等）等行业知名国有企业或上
江苏华辰变压器股份有限公司                              募集说明书摘要
市公司，在回款方面，前述客户的货款结算周期较长。而公司采购的主要原材料
系铜材及取向硅钢等，采购结算通常为现款或账期较短，该结算模式导致经营活
动净现金流入较为滞后。由于公司销售收入增长较快，当期客户回款不足以覆盖
公司经营规模扩张所需支付的款项。而 2024 年度，受公司产能和场地限制等因
素影响，公司营业收入较 2023 年度增速放缓，同时公司通过进一步加大对应收
账款的催收等方式积极回笼资金，并且随着公司销售规模的扩大，公司与供应商
的议价能力不断增强，在采购付款周期方面也得到改善。虽然公司 2024 年度经
营活动产生的现金流量净额由负转正，但未来，公司仍存在经营活动净现金流为
负而对公司的生产经营和经营业绩造成不利影响的风险。
   （五）应收账款回收的风险
万元、80,695.25 万元和 89,243.79 万元，占各期资产总额的比例分别为 37.77%、
步增加。公司存在应收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司
业绩和生产经营产生影响。
   （六）存货跌价风险
   公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产，期
末存货主要是根据客户订单、需求预测或安全库存进行生产及发货所需的各种原
材料、在产品及库存商品。2022 年末、2023 年末和 2024 年末，公司存货的账面
价值分别为 24,204.62 万元、28,197.69 万元和 46,811.82 万元，占当期资产总额
的比例分别为 17.87%、15.85%和 19.73%。若未来原材料价格大幅波动，产品市
场价格大幅下跌，或产品产能远超市场需求出现滞销，公司存货将面临减值风险，
将会对公司的经营业绩产生不利影响。
   （七）本次募集资金投资项目新增产能消化的风险
   本次募集资金投资于新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）、
新能源电力装备数字化工厂建设项目以及补充流动资金等项目，前述募集资金投
资项目达产后，公司主要产品的产能将进一步提高。公司对本次募集资金投资项
目的风险及可行性进行了详细分析，在确定募集资金投资项目时，公司已审慎考
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虑了行业未来的发展趋势、自身技术实力、目前产品结构、客户实际需求，并对
产业政策、项目进度等因素进行了充分的调研和分析，审慎制定了本次募集资金
投资计划，并且计划通过加强组织管理、人才激励、市场营销及销售等一系列措
施来消化新增产能。
  鉴于当前新能源等市场需求较大，公司也具备较强的市场竞争力，公司认为
新增产能可以得到较好消化。但是，本次募集资金投资项目需要**的建设期和
达产期，在项目实施过程中及项目建成后，假如**政策、市场环境、行业技术
及相关因素出现重大不利变化，导致相关产品市场竞争加剧，下**业对公司产
品的需求大幅萎缩，新增客户和订单不足，则可能导致公司本次募集资金投资项
目新增产能无法**消化，公司可能面临项目实际效益与预期存在差异，甚至发
生项目初期亏损的风险，从而给公司经营带来不利影响。
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                                                         目          录
      五、公司控股股东及一致行动人、持股 5%以上股东、董事、监事及**管
江苏华辰变压器股份有限公司                                                                                               募集说明书摘要
      十一、重大对外担保、诉讼、仲裁、其他或有事项和重大期后事项 ......... 88
      二、本次募集资金投资项目与现有业务及发展战略的关系、与前次募投的关
      六、公司具有合理的资产负债结构和正常的现金流量，符合理性融资，合理
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                   **节 释义
  在本募集说明书摘要中，除非另有说明，下列简称具有如下特定意义：
                    一般名词释义
公司、本公司、发行人、江
               指   江苏华辰变压器股份有限公司
苏华辰
本次发行、本次向不特定对       江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对象发行可转换
               指
象发行可转换公司债券         公司债券的行为
                   江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对象发行可转换
本募集说明书摘要
                   公司债券募集说明书摘要
募集说明书、《可转债募集       江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对象发行可转换
               指
说明书》               公司债券募集说明书
                   依法发行、在**期间内依据约定的条件可以转换成公司
可转换公司债券、可转债    指
                   股票的公司债券
华辰有限           指   江苏华辰变压器有限公司，系发行人前身
启能电气           指   徐州启能电气设备有限公司
华变电力           指   江苏华变电力工程有限公司
宁夏华辰           指   宁夏华辰新能源科技有限公司
众和商务           指   徐州市铜山区众和商务信息服务**（有限合伙）
久泰商务           指   徐州市铜山区久泰商务信息服务**（有限合伙）
**电网           指   **电网有限公司
南方电网           指   **南方电网有限责任公司
**中车           指   **中车集团有限公司
科华数据           指   科华数据股份有限公司
**能源集团         指   **能源投资集团有限责任公司
中电建            指   **电力建设股份有限公司
国电投            指   **电力投资集团有限公司
**能建           指   **能源建设集团有限公司
**石化           指   **石油化工集团有限公司
阳光电源           指   阳光电源股份有限公司
恒大地产           指   恒大地产集团有限公司
财政部            指   中华人民共和国财政部
**能源局          指   中华人民共和国**能源局
****          指   中华人民共和国****
**证监会          指   **证券监督管理委员会
上交所            指   上海证券交易所
江苏华辰变压器股份有限公司                                募集说明书摘要
保荐机构、主承销商、甬兴
               指   甬兴证券有限公司
证券
天健             指   天健会计师事务所（特殊普通合伙）
联合资信           指   联合资信评估股份有限公司
债券持有人、可转换公司债       根据登记结算机构的记录显示在其名下登记拥有本次发
               指
券持有人               行可转换公司债券的投资者
                   《江苏华辰变压器股份有限公司与甬兴证券有限公司之
《受托管理协议》       指
                   向不特定对象发行可转换公司债券受托管理协议》
《公**》          指   《中华人民共和国公**（2023修订）
                                     》
《证券法》          指   《中华人民共和国证券法》
《注册管理办法》       指   《上市公司证券发行注册管理办法》
《公司章程》         指   《江苏华辰变压器股份有限公司章程》
董事会            指   江苏华辰变压器股份有限公司董事会
监事会            指   江苏华辰变压器股份有限公司监事会
股东大会、股东会       指   江苏华辰变压器股份有限公司股东大会/股东会
                   《 第九条、第十条、第
《证券期货法律适用意见
               指   十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有
**8号》
                   关规定的适用意见――证券期货法律适用意见**8号》
报告期            指   2022年度、2023年度和2024年度
报告期各期末         指   2022年12月31日、2023年12月31日和2024年12月31日
元、万元、亿元        指   人民币元、万元、亿元
                     专有名词释义
                   利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，包括运行在
变压器            指   主干电网的电力变压器和运行在终端的配电变压器两大
                   部分，主要构件是初级线圈、次级线圈和铁心
                   依靠空气对流进行自然冷却或增加风机进行冷却的变压
                   器，绝缘介质一般为环氧树脂或Nomex纸，一般用于综合
干变、干式变压器       指
                   建筑内（地下室、楼层中、楼顶等）及人员密集等要求防
                   火、防爆的场所
                   依靠变压器油作冷却介质和绝缘介质的变压器，出于防火
油变、油浸式变压器      指   防爆考虑，油浸式变压器一般安装在独立的变压器室内或
                   室外
                   是一种将高压开关设备、配电变压器和低压配电装置，按
                   **接线方案排成一体的工厂预制户内、户外紧凑式配电
箱变、箱式变电站       指   设备。一般由高压室、变压器室和低压室组成。根据产品
                   结构不同及采用元器件的不同，分为预装式变电站、组合
                   式变电站和预制舱式变电站等
                   一种根据用户的用电需求，将一种或多种开关电器、辅助
                   回路、继电保护装置及结构件等连接装配在金属外壳内，
                   具有对电路进行控制、保护、测量、调节等功能的集成式
电气成套设备         指   电气设备，是用户接受、分配电能的核心设备，并可对运
                   行电路进行通断控制、故障保护、用电计量及实时监控等，
                   相当于电力系统的“神经节点”和“通道闸门”，主要应
                   用于电力系统的配电环节
江苏华辰变压器股份有限公司                               募集说明书摘要
                   千伏安，是电力设备（如变压器、电机等）容量的一种单
kVA            指
                   位
                   能量管理系统（Energy Management System）是一种用于
EMS            指   监控、控制和优化能源使用的系统，可起到提高能源效率，
                   **能源成本，减少环境影响的作用。
      本募集说明书摘要所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报
表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标；本募集说明书摘要中部
分合计数与各加数直接相加之和如存在尾数上差异，均为四舍五入原因造成。
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                   第二节 本次发行概况
一、公司基本信息
中文名称：         江苏华辰变压器股份有限公司
英文名称：         Jiangsu Huachen Tran**ormer Co., Ltd.
注册地：          铜山经济开发区第二工业园内钱江路北，银山路东
法定代表人：        张孝金
成立日期：         2007 年 9 月 4 日
统一社会信用代码： 9132031266639531XY
股票上市地：        上交所
公司 A 股简称：     江苏华辰
公司 A 股代码：     603097
二、本次发行的背景和目的
   （一）本次发行的背景
   电力行业是宏观经济的基础，宏观经济的增长将带动电力消费需求持续增长。
近十年来，我国经济总量持续保持增长趋势，根据****数据，2015 年-2024
年期间，我国 GDP 复合增长率达到 7.75%。与此同时我国全社会用电量从 2015
年的 55,499.57 亿千瓦时增长到 2024 年的 98,521.00 亿千瓦时，复合增长率高达
   输配电及控制设备行业作为电力行业的基础，在支持电网发展、提高电网安
全、应对突发事件、保证国民经济可持续发展及经济安全方面发挥着越来越重要
的作用。随着我国宏观经济及电力工业的快速发展，社会用电量也将继续保持增
长趋势，输配电及控制设备行业也将随电网投资建设的增长而迎来广阔发展空间。
   《“十四五”现代能源体系规划》提出要加快推动能源绿色低碳转型，推动
电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进；大力发展风电、太阳能发电等新
能源，**化利用可再生能源；优化新能源汽车充电基础设施布局，推进电动汽
车与智能电网间的能量和信息双向互动等。输配电及控制设备作为新能源发电
江苏华辰变压器股份有限公司                募集说明书摘要
（风、光、储）、新能源汽车、智能电网等领域的重要构成基础，行业发展迎来
新一轮机遇。
  党的二十大报告进一步提出，“加快规划建设新型能源体系”“确保能源安
全”，加快规划建设新型能源体系既是积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的内在
要求，也是深入推进能源革命、推动经济高质量发展的重要支撑。近年来，**
积极稳妥推进“双碳”工作，在新能源产业技术日趋进步及“双碳”发展目标下
产业政策逐步完善的有效推动下，以光伏、风电、储能等为代表的新能源产业进
入快速发展时期，进一步加快我国新型电力系统的构建。在政策和需求双重驱动
下，输配电及控制设备行业的发展迎来良好契机。
  （二）本次发行的目的
  新能源发电作为可持续发展的必要途径、能源结构升级的必然发展趋势，在
**政策的有利导向和支持下，市场需求不断增长。受益于**光伏、风电等新
能源发电行业的快速发展，公司新能源电力领域客户对新能源变压器产品的新增
需求也随之增加，客户订单需求量大。然而，公司现阶段生产能力有限，报告期
内变压器产品产能利用率较高，已接近满产，**程度上限制了公司对新增业务
的承接和供应能力。此外，公司新能源变压器产品应用在不同的风电、光伏、储
能项目中，需要根据项目情况定制开发，存在定制化程度高的特点。
  公司拟以本次募投项目的实施为发展契机，以市场为导向，以技术创新和产
品开发为手段，突破产能限制，优化产品结构，满足市场多样化及升级产品需求。
本次募投项目是进一步完善公司战略布局的重要举措，有助于提升公司在新能源
电力等领域的综合服务能力，实现业务扩展，增强公司的核心竞争力和持续盈利
能力。
  随着公司业务规模的进一步的扩张，在日常经营、市场开拓等方面的资金需
求也将进一步增加，仅依靠自有资金积累及银行**难以满足公司持续发展的需
求。本次部分募集资金拟用于补充公司生产经营所需的流动资金，有助于缓解公
司日常经营的资金压力，优化财务结构，增强抗风险能力，为公**期可持续发
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展提供资金保障。
三、本次发行概况
     （一）本次发行的证券类型
     本次发行证券的种类为可转换为本公司 A 股股票的可转换公司债券。该可
转换公司债券及未来转换的公司 A 股股票将在上交所上市。
     （二）发行规模
     本次可转债的发行规模为人民币 46,000.00 万元，发行数量为 460.00 万张
（46.00 万手）。
     （三）证券面值
     本次发行的可转债每张面值为人民币 100.00 元。
     （四）发行价格或定价方式
     本次发行的可转债按面值发行。
     （五）募集资金总额
     本次可转债发行募集资金总额为人民币 46,000.00 万元。
     （六）募集资金专项存储的账户
     公司已制定募集资金管理相关制度，本次发行可转债的募集资金将存放于公
司董事会指定的募集资金专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司董事会
（或董事会授权人士）确定，并在发行公告中披露募集资金专项账户的相关信息。
     （七）本次募集资金用途
     本次发行可转换公司债券的募集资金总额不超过 46,000.00 万元（含本数），
扣除发行费用后，募集资金净额将投资于以下项目：
                                                单位：万元
序号             项目名称             项目总投资         拟投入募集资金
      新能源电力装备智能制造产业基地建设
      项目（一期）
江苏华辰变压器股份有限公司                                         募集说明书摘要
序号              项目名称                    项目总投资         拟投入募集资金
               合计                         82,853.91      46,000.00
     如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入本次募集资金总额，
公司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不
足部分将通过自筹方式解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董
事会（或董事会授权人士）可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺
序和金额进行适当调整。
     在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项
目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法
律、法规规定的程序予以置换。
     （八）发行方式与发行对象
     本次发行的可转债向发行人在股权登记日（2025 年 6 月 19 日，T-1 日）收
市后登记在册的原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优
先配售部分）通过上交所交易系统网上向社会公众投资者发行，余额由保荐人（主
承销商）包销。
自然人、法人、证券投资基金、符合法律法规规定的其他投资者等（**法律、
法规禁止者除外），参与可转债申购的投资者应当符合《关于可转换公司债券适
当性管理相关事项的通知（2025 年 3 月修订）》（上证发〔2025〕42 号）的相关
要求。
     （九）承销方式及承销期
     本次发行由主承销商以余额包销方式承销。本次可转债发行的承销期自 2025
年 6 月 18 日至 2025 年 6 月 26 日。
江苏华辰变压器股份有限公司                                   募集说明书摘要
    （十）发行费用
                          项目                不含增值税金额（万元）
保荐及承销费                                               690.00
律师费                                                   47.17
会计师费                                                  66.04
资信评级费用                                                14.15
信息披露及发行手续费等                                           37.60
                          合计                         854.96
    以上发行费用可能会根据本次发行的实际情况有所增减。
    （十一）证券上市的时间安排、申请上市的证券交易所
    本次发行的主要日程安排如下：
     日期           交易日                    发行安排
                  T-2 日    刊登《募集说明书》及其摘要、
                                        《发行公告》
                                             《网上路演公告》
     星期三
                  T-1 日
     星期四                   原股东优先配售股权登记日
                           刊登《可转债发行提示性公告》
                  T日
     星期五                   网上申购（无需缴付申购资金）
                           确定网上申购摇号中签率
                  T 1 日
     星期一                   根据中签率进行网上申购的摇号抽签
                  T 2 日
     星期二                   网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款
                  T 3 日
     星期三                   果和包销金额
                  T 4 日    刊登《发行结果公告》
     星期四
    上述日期为交易日，如相关监管部门要求对上述日程安排进行调整或遇重大
突发事件影响发行，发行人和保荐机构（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
    （十二）本次发行证券的上市流通
    本次发行结束后，公司将尽快向上交所申请本次发行的可转债上市，具体上
市时间将另行公告。
江苏华辰变压器股份有限公司                          募集说明书摘要
   （十三）投资者持有期的限制或承诺
   本次发行可转换债券不设持有期的限制。
四、本次发行可转债的基本条款
   （一）债券期限
   本次发行的可转债期限为发行之日起 6 年，即自 2025 年 6 月 20 日至 2031
年 6 月 19 日。
   （二）面值
   本次发行的可转债每张面值 100 元人民币。
   （三）票面利率
   本次发行的可转债票面利率为**年 0.20%、第二年 0.40%、第三年 0.80%、
第四年 1.50%、第五年 2.00%、第六年 2.50%。
   （四）转股期限
   本次发行的可转债转股期限自发行结束之日（2025 年 6 月 26 日，T 4 日）
起满六个月后的**个交易日（2025 年 12 月 26 日）起至可转债到期日（2031
年 6 月 19 日）止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第 1 个工作日；顺延期
间付息款项不另计息）。
   （五）评级情况
   针对本次发行可转换公司债券，公司聘请了联合资信评估股份有限公司进行
信用评级。根据联合资信出具的报告，公司主体长期信用**为 A ，本次可转
换公司债券信用**为 A 。在本次可转换公司债券的存续期限内，联合资信将
每年进行一次定期跟踪评级。
   （六）债券持有人会议相关事项
   （1）依照其所持有的本期可转债数额享有《可转债募集说明书》约定利息；
   （2）根据《可转债募集说明书》约定的条件将所持有的本期可转债转为公
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司 A 股股票；
  （3）根据《可转债募集说明书》约定的条件行使回售权；
  （4）依照法律、行政法规及证券交易所业务规则等相关规定转让、赠与或
质押其所持有的本期可转债；
  （5）依照法律、行政法规及其他规范性文件、
                      《公司章程》等相关规定获得
有关信息；
  （6）按《可转债募集说明书》约定的期限和方式要求公司偿付本期可转债
本息；
  （7）依照法律、行政法规及本规则相关规定参与或委托代理人参与债券持
有人会议并行使表决权；
  （8）法律、行政法规及《公司章程》所赋予的其作为公司债权人的其他权
利。
  （1）遵守公司所发行的本期可转债条款的相关规定；
  （2）依其所认购的本期可转债数额缴纳认购资金；
  （3）遵守债券持有人会议形成的有效决议；
  （4）除法律法规规定及《可转债募集说明书》约定之外，不得要求公司提
前偿付本期可转债的本金和利息；
  （5）法律、行政法规及《公司章程》规定应当由本期可转债持有人承担的
其他义务。
  在本期可转债存续期间内，当出现以下情形之一时，应当召集债券持有人会
议：
  （1）公司拟变更《可转债募集说明书》的约定；
  （2）公司不能按期支付当期应付的可转债本息；
江苏华辰变压器股份有限公司                   募集说明书摘要
  （3）公司发生减资（因员工持股计划、股权激励或公司为维护公司价值及
股东权益所必须回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散或者申请破产；
  （4）保证人（如有）或担保物（如有）或者其他偿债保障措施（如有）发
生重大不利变化；
  （5）公司、单独或合计持有本次债券总额百分之十以上的债券持有人书面
提议召开；
  （6）拟修改本期可转债债券持有人会议规则；
  （7）拟变更受托管理人或受托管理协议的主要内容；
  （8）公司管理层不能正常履行职责，导致公司债务清偿能力面临严重不确
定性；
  （9）公司提出债务重组方案的；
  （10）发生其他对债券持有**益有重大实质影响的事项；
  （11）发生根据法律、行政法规、**证监会、上海证券交易所及本规则的
规定，应当由债券持有人会议审议并决定的其他事项。
  下列机构或人士可以书面提议召开债券持有人会议：
  （1）公司董事会；
  （2）债券受托管理人提议；
  （3）单独或合计持有本期可转债未偿还债券面值总额 10%以上的债券持有
人；
  （4）相关法律、法规、**证监会、上海证券交易所规定的其他机构或人
士。
  （七）转股价格调整的原则及方式
  本次发行的可转债初始转股价格为 23.53 元/股，不低于募集说明书公告日前
二十个交易日公司股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引
起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后
江苏华辰变压器股份有限公司                       募集说明书摘要
的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价。
  前二十个交易日公司股票交易均价=前二十个交易日公司股票交易总额/该
二十个交易日公司股票交易总量；
  前一个交易日公司股票交易均价=前一个交易日公司股票交易总额/该交易
日公司股票交易总量。
  本次发行完成后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括
因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况时，公
司将按上述条件出现的先后顺序，依次对转股价格进行调整（保留小数点后两位，
**一位四舍五入），具体调整方式如下：
  派送股票股利或转增股本：P1=P0÷(1 n)；
  增发新股或配股：P1=(P0 A×k)÷(1 k)；
  上述两项同时进行：P1=(P0 A×k)÷(1 n k)；
  派送现金股利：P1=P0-D；
  上述三项同时进行：P1=(P0-D A×k)÷(1 n k)。
  其中：P1 为调整后转股价；P0 为调整前转股价；n 为该次送股率或转增股
本率；A 为增发新股价或配股价；k 为增发新股或配股率；D 为每股派送现金股
利。
  当公司出现上述股份和/或股东权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，
并在上海证券交易所网站和**证券监督管理委员会指定的上市公司信息披露
媒体上刊登转股价格调整的公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及
暂停转股时期（如需）。当转股价格调整日为本次发行的可转换公司债券持有人
转股申请日或之后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请按本公司调整
后的转股价格执行。
  当公司可能发生股份回购、合并、分立或**其他情形使本公司股份类别、
数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转换公司债券持有人的
债权利益或转股衍生权益时，本公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则
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以及充分保护本次发行的可转换公司债券持有**益的原则调整转股价格。有关
转股价格调整内容及操作办法将依据届时**有关法律法规及证券监管部门的
相关规定来制订。
  （1）修正条件及修正幅度
  在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五
个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时，董事会有权提出转股价格向下修
正方案并提交股东大会审议表决。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整
的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在
转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。
  上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股
东大会进行表决时，持有本次可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低
于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司
股票交易均价。
  （2）修正程序
  公司向下修正转股价格时，须在上海证券交易所网站和**证监会指定的上
市公司信息披露媒体上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂
停转股期间（如需）等有关信息。从股权登记日后的**个交易日（即转股价格
修正日）起，开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。
  若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，该类转股申
请应按修正后的转股价格执行。
  （八）赎回条款
  在本次发行的可转债期满后五个交易日内，公司将按债券面值的 114%（含
**一期利息）的价格赎回**未转股的可转债。
  在本次发行的可转换公司债券转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，
江苏华辰变压器股份有限公司                      募集说明书摘要
公司有权决定按照可转换公司债券面值加当期应计利息的价格赎回**或部分
未转股的可转换公司债券：
   （1）在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司股票在**连续三
十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含
   （2）当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000.00 万元时。
   当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t÷365
   IA：指当期应计利息；
   B：指本次发行的可转换公司债券持有人持有的将被赎回的可转换公司债券
票面总金额；
   i：指可转换公司债券当年票面利率；
   t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
   若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日
前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，转股价格调整日及之后的交易
日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
   （九）回售条款
   在本次发行的可转换公司债券**两个计息年度内，如果公司股票**连续
三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时，可转换公司债券持有人有
权将其持有的可转换公司债券**或部分按债券面值加当期应计利息的价格回
售给公司。
   若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送股票股利、转增股本、增发新
股（不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现
金股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价
格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股
价格向下修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第
江苏华辰变压器股份有限公司                  募集说明书摘要
一个交易日起重新计算。
  本次发行的可转换公司债券**两个计息年度，可转换公司债券持有人在每
年回售条件**满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在**满足回售条
件而可转换公司债券持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售
的，该计息年度不应再行使回售权，可转换公司债券持有人不能多次行使部分回
售权。
  若本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集
说明书中的承诺情况相比出现重大变化，根据**证监会、上交所的相关规定被
视作改变募集资金用途或被**证监会、上交所认定为改变募集资金用途的，可
转换公司债券持有人享有一次回售的权利。可转换公司债券持有人有权将其持有
的可转换公司债券**或部分按债券面值加当期应计利息的价格回售给公司。
  可转换公司债券持有人在附加回售条件满足后，可以在公司公告后的附加回
售申报期内进行回售，本次附加回售申报期内不实施回售的，不应再行使附加回
售权。
  当期应计利息的计算方式参见“（八）赎回条款”的相关内容。
  （十）还本付息期限、方式
  本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，到期归还所有未
转股的可转换公司债券本金和**一年利息。
  年利息指可转换公司债券持有人按持有的可转换公司债券票面总金额自可
转换公司债券发行首日起每满一年可享受的当期利息。
  年利息的计算公式为：I=B×i
  I：指年利息额；
  B：指本次发行的可转换公司债券持有人在计息年度（以下简称“当年”或
“每年”）付息债权登记日持有的可转换公司债券票面总金额；
江苏华辰变压器股份有限公司                  募集说明书摘要
  i：指可转换公司债券的当年票面利率。
  （1）本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，计息起始
日为可转换公司债券发行首日。
  （2）付息日：每年的付息日为本次发行的可转换公司债券发行首日起每满
一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间
不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。
  （3）付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，
公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前
（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转换公司债券，公司不再向其
持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。
  （4）可转换公司债券持有人所获得利息收入的应付税项由持有人承担。
  （5）公司于本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内办理完毕偿还
债券余额本息的事项。
  （十一）转股股数确定方式
  本次发行的可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算
方式为：Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍。
  其中：Q 为可转债持有人申请转股的数量；V 为债券持有人申请转股的可转
换公司债券票面总金额；P 为申请转股当日有效的转股价格。
  可转换公司债券持有人申请转换成的股份须为整数股。本次发行的可转换公
司债券持有人申请转股后，转股时不足转换为一股的可转换公司债券余额，公司
将按照上交所等部门的有关规定，在可转换公司债券持有人转股当日后的五个交
易日内以现金兑付该可转换公司债券余额及该余额所对应的当期应计利息。
  （十二）转股年度有关股利的归属
  因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的
权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公
司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。
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   （十三）向原股东配售的安排
   原股东可优先配售的华辰转债数量为其在股权登记日（2025 年 6 月 19 日，
T-1 日）
     收市后**结算上海分公司登记在册的发行人股份数量按每股配售 2.797
元面值可转债的比例计算可配售可转债金额，再按 1,000 元/手的比例转换为手数，
每 1 手（10 张）为一个申购单位，即每股配售 0.002797 手可转债。实际配售比
例将根据可优先配售数量、可参与配售的股本基数确定。若至本次发行可转债股
权登记日（T-1 日）公司可参与配售的股本数量发生变化导致优先配售比例发生
变化，发行人和主承销商将于申购日（T 日）前（含）披露原股东优先配售比例
调整公告。
   原股东网上优先配售不足 1 手部分按照**算法取整，即先按照配售比例和
每个账户股数计算出可认购数量的整数部分，对于计算出不足 1 手的部分（尾数
保留三位小数），将所有账户按照尾数从大到小的顺序进位（尾数相同则随机排
序），直至每个账户获得的可认购转债加总与原股东可配售总量一致。
   发行人现有总股本 164,435,000 股，无回购专户库存股，**可参与原股东
优先配售。按本次发行优先配售比例计算，原股东可优先配售的可转债上限总额
为 46.00 万手。
   原股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。原股东参与
优先配售的部分，应当在 T 日申购时缴付足额资金。原股东参与优先配售后余额
部分的网上申购时无需缴付申购资金。
   （十四）担保事项
   本次发行的可转换公司债券不提供担保。
   （十五）本次可转债方案的有效期
   公司本次发行可转债方案的有效期为十二个月，自发行方案经股东大会审议
通过之日起计算。
   （十六）违约责任
   （1）在本期可转债到期、加速清偿（如适用）时，公司未能偿付到期应付
本金和/或利息；
江苏华辰变压器股份有限公司                  募集说明书摘要
  （2）公司不履行或违反受托管理协议项下的**承诺或义务（第（1）项所
述违约情形除外）且将对公司履行本期可转债的还本付息产生重大不利影响，在
经债券受托管理人书面通知，或经单独或合并持有本期可转债未偿还面值总额百
分之十以上的可转债持有人书面通知，该违约在上述通知所要求的合理期限内仍
未予纠正；
  （3）公司在其资产、财产或股份上设定担保以致对公司就本期可转债的还
本付息能力产生实质不利影响，或出售其重大资产等情形以致对公司就本期可转
债的还本付息能力产生重大实质性不利影响；
  （4）在债券存续期间内，公司发生解散、注销、吊销、停业、清算、丧失
清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的法律程序；
  （5）**适用的现行或将来的法律、规则、规章、判决，或政府、监管、
立法或**机构或权力部门的指令、法令或命令，或上述规定的解释的变更导致
公司在受托管理协议或本期可转债项下义务的履行变得不合法；
  （6）在债券存续期间，公司发生其他对本期可转债的按期兑付产生重大不
利影响的情形。
  在知晓公司发生未偿还本期可转债到期本息情形的，债券受托管理人应当召
集可转债持有人会议，按照会议决议规定的方式追究公司的违约责任，包括但不
限于向公司提起民事诉讼、参与重组或者破产等有关法律程序；在可转债持有人
会议无法有效召开或未能形成有效会议决议的情形下，债券受托管理人可以按照
《公司债券发行与交易管理办法》的规定接受**或部分可转债持有人的委托，
以自己名义代表可转债持有人提起民事诉讼、参与重组或者破产的法律程序；
  在知晓公司发生构成可转债违约情形之一的（前述第（1）项除外），并预计
公司将不能偿还债务时，债券受托管理人应当要求公司追加担保，并可依法申请
法定机关采取财产保全措施。
  本债券发行争议的解决应适用**法律。
江苏华辰变压器股份有限公司                                募集说明书摘要
     本期债券发行和存续期间所产生的争议，首先应在争议各方之间协商解决；
协商不成的，应在债券守约方住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。
     当产生**争议及**争议正按前条约定进行解决时，除争议事项外，各方
有权继续行使本协议项下的其他权利，并应履行本协议项下的其他义务。
     （十七）本次可转债的受托管理人
     公司与甬兴证券签订了《江苏华辰变压器股份有限公司与甬兴证券有限公司
之向不特定对象发行可转换公司债券受托管理协议》，同意聘任甬兴证券作为本
次可转债的受托管理人。凡通过认购、交易、受让、继承、承继或其他合法方式
取得并持有本次可转债的投资者，均视同同意《受托管理协议》中关于发行人、
受托管理人、可转债持有**利义务的相关约定。
五、本次发行的有关当事人
（一）发行人：江苏华辰变压器股份有限公司
法定代表人       张孝金
住所          江苏省徐州市铜山经济开发区第二工业园内钱江路北，银山路东
董事会秘书       杜秀梅
电话          0516-85056699
传真          0516-85076699
（二）保荐机构和主承销商：甬兴证券有限公司
法定代表人       李抱
住所          浙江省宁波市鄞州区海晏北路 565、577 号 8-11 层
保荐代表人       殷磊刚、邱丽
项目协办人       童芳
项目组成员       蒋敏、张迎、黄晖娅、万江涛、赵梓涵、徐浩林
电话          0574-89265162
传真          0574-87082013
（三）律师事务所：上海市锦天城律师事务所
负责人         沈国权
住所          上海市浦东新区银城中路 501 号上海**大厦 11/12 层
经办律师        何年生、曹新竹
电话          021-20511000
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传真          021-20511999
（四）审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人         翁伟
住所          浙江省杭州市西溪路 128 号 6 楼
经办注册会计师     胡友邻、冯益祥、叶群、何林飞、石争强
电话          0571-88216888
传真          0571-88216999
（五）申请上市的证券交易所：上海证券交易所
住所          上海市浦东新区杨高南路 388 号
电话          021-68808888
传真          021-68804868
（六）收款银行：宁波银行海曙支行
户名          甬兴证券有限公司
账号          20010122000743666
（七）资信评级机构：联合资信评估股份有限公司
资信评级机构负责人   万华伟
住所          北京市朝阳区建**外大街 2 号**人保财险大厦 17 层
经办签字分析师     高星、王皓
电话          010-85679696
传真          010-85679228
（八）可转债登记机构：**证券登记结算有限责任公司上海分公司
办公地址        上海市浦东新区杨高南路 188 号
电话          021-58708888
传真          021-58899400
六、发行人与本次发行有关人员之间的关系
     截至本募集说明书摘要签署日，公司与本次发行有关的保荐人、承销机构、
证券服务机构及其负责人、**管理人员、经办人员之间不存在直接或间接的股
权关系或其他利益关系。
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                   第三节 发行人基本情况
一、本次发行前公司股本总额及前十名股东持股情况
     截至 2024 年 12 月 31 日，公司股本为 160,000,000 股，股本结构具体如下：
            股份性质                股份数量（股）                          持股比例（%）
一、有限售条件股份                                 120,000,000                    75.00
二、**售条件股份                                  40,000,000                    25.00
三、普通股股份总数                                 160,000,000                  100.00
     截至 2024 年 12 月 31 日，公司前十大股东及其持股情况如下：
                                                  持股比例            持有限售条件的
序号     股东姓名/名称      股东性质      持股数（股）
                                                   （%）            股份数量（股）
      徐州市铜山区众和商
                    境内非国有
                      法人
        限合伙）
      徐州市铜山区久泰商
                    境内非国有
                      法人
        限合伙）
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                                           持股比例     持有限售条件的
序号     股东姓名/名称   股东性质      持股数（股）
                                            （%）     股份数量（股）
           合计                121,192,238    75.75     120,000,000
    注：上表中张孝金、张孝保、张孝银、张孝玉为兄弟关系；张孝金、张晨晨为父女关系；
张孝保、张孝银、张孝玉、张晨晨为张孝金的一致行动人。
    上表中序号 1-7 股东持有限售条件股份系**公开发行限售股份，发行人已于 2025 年
日，该等股东持有限售条件股份均已上市流通。
     公司于 2024 年 12 月 30 日召开第三届董事会第十四次会议、第三届监事会
第十二次会议，于 2025 年 1 月 17 日召开 2025 年**次临时股东会审议通过了
第十六次会议和第三届监事会第十三次会议，审议通过了《关于调整公司 2024
年限制性股票激励计划激励对象名单及授予数量的议案》及《关于向 2024 年限
制性股票激励计划激励对象**授予限制性股票的议案》。2025 年 3 月 8 日，公
司董事会披露了《关于 2024 年限制性股票激励计划**授予结果公告》，该次限
制性股票**授予后，公司总股本由 160,000,000 股变更为 164,435,000 股，截至
本募集说明书摘要签署日，发行人已取得**的营业执照。
二、控股股东和实际控制人基本情况
     （一）控制关系
     截至本募集说明书摘要签署日，张孝金直接持有公司 51.08%股份，并通过
众和商务、久泰商务间接持有公司 0.85%的股份，为公司的控股股东及实际控制
人。公司自 2022 年 5 月 12 日上市以来，控股股东和实际控制人未发生变化。
     公司与控股股东、实际控制人之间的控制关系如下：
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  （二）控股股东和实际控制人的基本情况
  张孝金先生，1968 年 4 月出生，**国籍，无境外**居留权，大学专科
学历。现任江苏华辰董事长兼总经理。曾任徐州市华辰金属贸易有限公司执行董
事兼经理；徐州华辰运输有限公司执行董事兼经理；徐州市金鼎钢铁工贸有限公
司总经理；华辰有限执行董事兼总经理。
  截至本募集说明书摘要签署日，张孝金除直接持有公司 51.08%股份外，还
持有众和商务 13.98%的份额，持有久泰商务 21.29%的份额。众和商务和久泰商
务系发行人的持股平台，未实际开展业务。
  （三）公司控股股东、实际控制人所持公司股份的质押、冻结和其它限制权
利的情况
  截至本募集说明书摘要签署日，公司控股股东、实际控制人张孝金持有公司
的股份不存在质押、冻结和其它限制权利的情况。
江苏华辰变压器股份有限公司                                     募集说明书摘要
          第四节 财务会计信息与管理层分析
一、财务报告情况
  （一）报告期内与财务会计信息相关的重大事项或重要性水平的判断标准
  公司根据自身业务特点和所处行业，从项目性质及金额两方面判断与财务会
计信息相关的重大事项或重要性水平。在判断项目性质重要性时，公司主要考虑
该项目的性质是否属于日常活动、显著影响公司财务状况、经营成果和现金流量，
是否会引起特别的风险。在判断项目金额大小的重要性时，公司主要综合考虑该
项目金额占营业收入、净利润等直接相关项目金额的比重是否较大或占所属报表
单列项目金额的比重是否较大。
  （二）注册会计师的审计意见
  天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2022 年度、2023 年度和 2024
年度的财务报告进行了审计，并分别出具了天健审〔2023〕2018 号、天健审〔2024〕
本募集说明书摘要引用的 2022 年度、2023 年度和 2024 年度财务数据均摘自各
年度审计报告。
  公司提示投资者关注公司披露的财务报告和审计报告全文，以获取**的财
务资料。
二、最近三年一期财务报表
  （一）合并资产负债表
                                                       单位：万元
          项目             2024.12.31      2023.12.31    2022.12.31
流动资产：
货币资金                         13,776.44     12,498.30     21,208.04
交易性金融资产                       3,596.18      6,423.56                -
应收票据                            282.87       251.10        277.62
应收账款                         89,243.79     80,695.25     51,152.24
应收款项融资                        4,579.90      5,211.51      1,652.70
预付款项                          1,229.62       798.54        634.30
江苏华辰变压器股份有限公司                                  募集说明书摘要
          项目         2024.12.31       2023.12.31    2022.12.31
其他应收款                      3,164.52      2,898.85      1,401.37
存货                        46,811.82     28,197.69     24,204.62
合同资产                       8,160.90      6,873.20      3,279.89
其他流动资产                        81.46        15.24        574.51
流动资产合计                   170,927.51   143,863.24    104,385.27
非流动资产：
投资性房地产                      659.30        767.00       1,172.58
固定资产                      29,490.57     22,837.79     15,505.54
在建工程                      14,033.13      4,949.01      4,375.98
使用权资产                       750.22        781.27        340.39
无形资产                      11,622.02      3,978.71      3,960.95
长期待摊费用                      114.26         33.27                 -
递延所得税资产                     697.42        393.92        909.02
其他非流动资产                    9,008.22       278.81       4,776.51
非流动资产合计                   66,375.13     34,019.78     31,040.97
资产总计                     237,302.65   177,883.03    135,426.24
流动负债：
短期借款                      24,110.96     23,177.93     13,945.84
应付票据                      22,224.05     12,103.05      9,036.20
应付账款                      45,293.01     26,398.28     17,955.52
合同负债                       5,072.71      3,924.13      2,290.35
应付职工薪酬                     6,771.05      6,574.91      5,083.09
应交税费                       2,120.55      3,780.47       962.11
其他应付款                      1,406.93      1,267.50      1,098.12
一年内到期的非流动负债                5,248.20      1,178.69       110.17
其他流动负债                     3,227.40       555.95        219.20
流动负债合计                   115,474.87     78,960.92     50,700.60
非流动负债：
长期借款                      17,024.11      4,000.00                -
租赁负债                        310.18        410.28        235.94
递延收益                       1,154.57      1,269.66      1,290.80
非流动负债合计                   18,488.86      5,679.94      1,526.74
负债合计                     133,963.73     84,640.85     52,227.34
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              项目        2024.12.31       2023.12.31    2022.12.31
所有者权益：
股本                           16,000.00     16,000.00     16,000.00
资本公积                         29,966.49     29,966.49     29,966.49
盈余公积                          6,214.70      5,266.89      4,034.22
未分配利润                        49,925.82     41,712.77     33,198.20
归属于母公司所有者权益合计               102,107.01     92,946.15     83,198.90
少数股东权益                        1,231.90       296.02                 -
所有者权益合计                     103,338.91     93,242.18     83,198.90
负债和所有者权益总计                  237,302.65   177,883.03    135,426.24
     （二）合并利润表
                                                       单位：万元
              项目        2024 年度          2023 年度       2022 年度
一、营业总收入                     158,092.61    151,014.77   102,450.02
其中：营业收入                     158,092.61    151,014.77   102,450.02
二、营业总成本                     145,732.32    135,020.13     93,956.96
其中：营业成本                     124,892.80    116,555.83     80,687.52
     税金及附加                     561.42         629.68       269.68
     销售费用                     9,368.55      8,050.47      5,579.58
     管理费用                     4,059.06      3,562.68      3,158.37
     研发费用                     5,869.66      5,789.15      3,964.32
     财务费用                      980.83         432.31       297.49
       其中：利息费用                 995.53         533.12       411.89
            利息收入               105.52         142.96       122.07
加：其他收益                        1,444.76        822.30       382.77
     投资收益                        -9.11        155.95       192.09
     公允价值变动收益                    15.63          6.39                -
     信用减值损失                  -2,576.47     -2,818.88       -512.83
     资产减值损失                  -1,254.89       -719.59       -115.50
     资产处置收益                       0.13        -10.86          7.71
三、营业利润                        9,980.34     13,429.94      8,447.30
加：营业外收入                        172.31          55.66       787.66
减：营业外支出                        158.26          72.68       115.20
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            项目          2024 年度           2023 年度       2022 年度
四、利润总额                        9,994.39     13,412.92      9,119.75
减：所得税费用                        887.66       1,269.64         -5.94
五、净利润                         9,106.74     12,143.28      9,125.69
（一）按经营持续性分类
（二）按所有权归属分类
六、其他综合收益的税后净额                         -             -             -
（一）归属母公司所有者的其他综合收益的
                                      -             -             -
税后净额
（二）归属于少数股东的其他综合收益的税
                                      -             -             -
后净额
七、综合收益总额                      9,106.74     12,143.28      9,125.69
归属于母公司所有者的综合收益总额              9,160.86     12,147.25      9,125.69
归属于少数股东的综合收益总额                  -54.12         -3.98              -
八、每股收益：
（一）基本每股收益（元/股）                    0.57          0.76          0.64
（二）稀释每股收益（元/股）                    0.57          0.76          0.64
  （三）合并现金流量表
                                                        单位：万元
            项目              2024 年度       2023 年度       2022 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金              119,082.95     92,629.42     73,779.09
收到的税费返还                               -      740.77         43.67
收到其他与经营活动有关的现金               16,576.76     11,993.26     12,521.95
经营活动现金流入小计                  135,659.70    105,363.44     86,344.71
购买商品、接受劳务支付的现金               78,320.53     76,349.71     68,630.37
支付给职工以及为职工支付的现金              18,840.57     14,181.87      9,863.83
支付的各项税费                       4,472.16      2,134.56      2,114.73
支付其他与经营活动有关的现金               24,783.70     19,653.61     13,621.62
经营活动现金流出小计                  126,416.96    112,319.75     94,230.55
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            项目                2024 年度       2023 年度       2022 年度
经营活动产生的现金流量净额                   9,242.74     -6,956.31     -7,885.84
二、投资活动产生的现金流量：                          -
取得投资收益收到的现金                       69.43        155.95        192.09
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回
的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金                 41,826.02     61,994.83     61,480.07
投资活动现金流入小计                     41,921.99     62,352.35     61,680.67
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付
的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额                     -         2.00       128.00
支付其他与投资活动有关的现金                 38,819.27     68,397.98     61,691.08
投资活动现金流出小计                     69,401.39     76,311.26     70,944.52
投资活动产生的现金流量净额                 -27,479.40    -13,958.91     -9,263.85
三、筹资活动产生的现金流量：                          -
吸收投资收到的现金                        990.00        300.00      29,420.00
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金              990.00        300.00               -
取得借款收到的现金                      46,979.40     30,958.48     28,100.08
收到其他与筹资活动有关的现金                          -             -             -
筹资活动现金流入小计                     47,969.40     31,258.48     57,520.08
偿还债务支付的现金                      29,043.11     16,857.03     19,061.72
分配股利、利润或偿付利息支付的现金               1,037.92      2,903.68      3,666.49
支付其他与筹资活动有关的现金                   843.44        350.85       2,287.79
筹资活动现金流出小计                     30,924.46     20,111.56     25,016.00
筹资活动产生的现金流量净额                  17,044.93     11,146.92     32,504.08
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响                  3.48         -0.91         -0.28
五、现金及现金等价物净增加额                 -1,188.24     -9,769.21     15,354.11
加：期初现金及现金等价物余额                  8,566.51     18,335.72      2,981.60
六、期末现金及现金等价物余额                  7,378.26      8,566.51     18,335.72
三、合并财务报表的编制基础、合并范围及变化情况
  （一）合并报表的编制基础
  公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企
业会计准则――基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业
会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”），以及**证券监督
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管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号――财务报告的一
般规定》的披露规定编制财务报表。
  （二）合并报表范围
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并报表范围如下：
                                                     持股比例
  子公司名称        股权取得方式            业务性质
                                                   直接        间接
   启能电气          购买          电气设备制造业              100.00%         -
   华变电力          购买              电力工程施工           70.00%          -
   宁夏华辰          设立      电气机械和器材制造业               100.00%         -
  （三）报告期内公司合并财务报表范围变化情况
  无。
        公司名称          股权取得方式        股权取得时点           股权取得比例
        宁夏华辰             设立          2023.10.24         100.00%
        公司名称          股权取得方式        股权取得时点           股权取得比例
        华变电力             购买          2022.04.25         100.00%
  注：基于公司业务发展需要，2023 年 2 月 23 日，公司与徐州高新区工程建设有限公司
签订《股权转让协议》，将持有的华变电力 30%的股权转让给徐州高新区工程建设有限公司。
至报告期期末公司持有华变电力 70%股权，徐州高新区工程建设有限公司持有华变电力 30%
股权。
四、税项
  （一）主要税种及税率
   税种                 计税依据                           税率
          以按税法规定计算的销售货物和应税劳务收
增值税       入为基础计算销项税额，扣除当期允许抵扣
                                            征收、出口退税率 13%
          的进项税额后，差额部分为应交增值税
          从价计征的，按房产原值一次减除 30%后余
房产税       值的 1.2%计缴；从租计征的，按租金收入的            1.2%、12%
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     税种                计税依据                    税率
城市维护建设税     实际缴纳的流转税税额                   7%
教育费附加       实际缴纳的流转税税额                   3%
地方教育附加      实际缴纳的流转税税额                   2%
企业所得税       应纳税所得额                       15%、20%
   （二）税收优惠
企业证书，有效期为三年。2023 年 11 月 6 日取得了编号为 GR202332006158 的
高新技术企业证书。江苏华辰于 2020 年至 2025 年度期间企业所得税按照 15%
税率征收。
税优惠政策有关事项的公告》（**税务总局公告 2021 年第 8 号）的规定，自
   根据《关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》（财政部、税务总
局公告 2022 年第 13 号），自 2022 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日，对小型微
利企业年应纳税所得额超过 100 万元但不超过 300 万元的部分，减按 25%计入应
纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。
   根据《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》
                                  （财
政部、税务总局公告 2023 年第 12 号），自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31
日，对小型微利企业减按 25%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得
税。
   启能电气、华变电力和宁夏华辰在报告期内属于小型微利企业，上述公司在
对应的期间享受上述所得税税收优惠。
告》，自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，允许先进制造业企业按照当期
可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额。江苏华辰在 2023 年及 2024 年享
受上述增值税税收优惠。
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  公司报告期内享受的税收优惠政策符合**统一制定的法律法规的相关规
定，公司税收政策不存在重大不利变化。报告期内，公司盈利主要来源于主营业
务，对税收优惠不存在重大依赖。
五、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益情况
  （一）主要财务指标
          指标
流动比率（倍）                        1.48                    1.82                2.06
速动比率（倍）                        1.06                    1.45                1.56
资产负债率（合并）                    56.45%                 47.58%              38.57%
资产负债率（母公司）                   56.57%                 47.78%              38.64%
应收账款周转率（次）                     1.69                    2.09                2.10
存货周转率（次）                       3.25                    4.37                3.85
每股经营活动产生的现金流量净额（元
/股）
每股净现金流量（元/股）                   -0.07                  -0.61                0.96
研发费用占营业收入的比重                  3.71%                  3.83%               3.87%
息税折旧摊销前利润（万元）           14,477.27                 16,094.04           10,976.87
利息保障倍数（倍）                     10.38                   26.16               23.14
  上述财务指标计算说明：
流动负债。
权资产摊销 无形资产摊销 长期待摊费用摊销。
  （二）净资产收益率和每股收益
           指标                2024 年度              2023 年度            2022 年度
基本每股收益（元/股）                            0.57                 0.76           0.64
稀释每股收益（元/股）                            0.57                 0.76           0.64
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股）                  0.54                 0.74           0.50
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            指标                      2024 年度         2023 年度          2022 年度
扣除非经常性损益后的稀释每股收益（元/股）                    0.54             0.74            0.50
加权平均净资产收益率（%）                            9.39            13.82          13.06
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益
率（%）
  上述财务指标计算说明：
  基本每股收益＝P0÷S，S=S0 S1 Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk
  稀释每股收益＝P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0�CSj×Mj÷M0�CSk 认股权证、股份期权、可转换
债券等增加的普通股加权平均数）
  其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东
的净利润；P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股
股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调
整；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增股
本或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报
告期因回购等减少股份数；Sk 为报告期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起
至报告期期末的累计月数；Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
  加权平均净资产收益率＝P0/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
  其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公
司普通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股
东的期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资
产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期
月份数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告
期期末的累计月数；Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减
变动；Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
   （三）经注册会计师核验的非经常性损益表
                                                                     单位：万元
                 项目                       2024 年度 2023 年度 2022 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲
                                                -16.28   -33.24          -0.01
销部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切
相关、符合**政策规定、按照确定的标准享有、对公                        425.12    66.18       1,146.81
司损益产生持续影响的政府补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非
金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动                         15.63     6.39              -
损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益
委托他人投资或管理资产的损益                                   63.05   155.95        192.09
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回                             159.78   114.82       1,083.04
除上述各项之外的其他营业外收入和支出                               27.05     -3.35        -83.86
其他符合非经常性损益定义的损益项目                                    -           -      25.07
减：所得税影响额                                        107.63    46.02        356.09
少数股东权益影响额（税后）                                     8.62     1.07              -
                 合计                             558.09   259.65       2,007.05
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六、报告期内会计政策、会计估计变更以及会计差错更正
   （一）会计政策变更说明
              会计政策变更的内容和原因                       备注
公司自 2022 年 1 月 1 日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第 15 号》 “关
于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品               无影响
对外销售的会计处理”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。
公司自 2022 年 1 月 1 日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第 15 号》 “关
                                                 无影响
于亏损合同的判断”规定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。
公司自 2022 年 11 月 30 日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第 16 号》
                                            “关
于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”规定，              无影响
该项会计政策变更对公司财务报表无影响。
公司自 2022 年 11 月 30 日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第 16 号》
                                            “关
于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”规               无影响
定，该项会计政策变更对公司财务报表无影响。
   公司自 2023 年 1 月 1 日起执行了财政部颁布的
                              《企业会计准则解释第 16 号》
“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会
计处理”的规定。根据该规定，公司对于不是企业合并、交易发生时既不影响会
计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）、且初始确认的资产和负债导致
产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易，即租赁交易，不适
用《企业会计准则第 18 号――所得税》中关于豁免初始确认递延所得税负债和
递延所得税资产的规定。公司对该交易初始确认所产生的新增应纳税暂时性差异，
根据《企业会计准则第 18 号――所得税》等有关规定，在交易发生时确认相应
的递延所得税负债。
   此外，公司在上述新增应纳税暂时性差异于未来各期间转回时有充足尚未确
认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异，因此确认了与递延所得税负债金额相等
的递延所得税资产。该新增确认的递延所得税资产和递延所得税负债满足资产负
债表净额列报的条件，净额列报后采用上述规定未对公司的财务状况及经营成果
产生重大影响。
江苏华辰变压器股份有限公司                                                    募集说明书摘要
         会计政策变更的内容和原因                                            备注
准则解释第 17 号>的通知》    （财会202321 号），规定“关
于流动负债与非流动负债的划分”       “关于供应商融资安排                无影响
的披露”“关于售后租回交易的会计处理”内容自 2024
年 1 月 1 日起施行。
准则解释第 18 号>的通知》    （财会202424 号），规定“关 （调增），2023 年度合并利润表
于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”                销售费用（调减），影响金额
内容自 2024 年 12 月 6 日起施行。                       420.27 万元
注：由于金额影响相对较小，本募集说明书摘要中未将 2022 年和 2023 年销售费用中售后服
务费调整至营业成本。
     （二）会计估计变更说明
     报告期内，公司不存在重大会计估计变更事项。
     （三）会计差错更正
     报告期内，公司不存在重大会计差错更正事项。
七、财务状况分析
     （一）资产情况分析
     报告期各期末，公司资产构成情况如下：
                                                                  单位：万元、%
       项目
                   金额              占比       金额         占比         金额           占比
流动资产：
货币资金               13,776.44        5.81   12,498.30      7.03 21,208.04       15.66
交易性金融资产             3,596.18        1.52    6,423.56      3.61             -        -
应收票据                  282.87        0.12     251.10       0.14        277.62    0.20
应收账款               89,243.79       37.61   80,695.25   45.36 51,152.24         37.77
应收款项融资              4,579.90        1.93    5,211.51      2.93    1,652.70      1.22
预付款项                1,229.62        0.52     798.54       0.45        634.30    0.47
其他应收款               3,164.52        1.33    2,898.85      1.63    1,401.37      1.03
存货                 46,811.82       19.73   28,197.69   15.85 24,204.62         17.87
江苏华辰变压器股份有限公司                                                       募集说明书摘要
       项目
                  金额              占比           金额          占比          金额         占比
合同资产               8,160.90         3.44       6,873.20      3.86      3,279.89    2.42
其他流动资产                81.46         0.03           15.24     0.01       574.51     0.42
流动资产合计           170,927.51        72.03 143,863.24        80.88 104,385.27       77.08
非流动资产：
投资性房地产              659.30          0.28          767.00     0.43      1,172.58    0.87
固定资产              29,490.57        12.43    22,837.79      12.84 15,505.54        11.45
在建工程              14,033.13         5.91       4,949.01      2.78      4,375.98    3.23
使用权资产               750.22          0.32          781.27     0.44       340.39     0.25
无形资产              11,622.02         4.90       3,978.71      2.24      3,960.95    2.92
长期待摊费用              114.26          0.05           33.27     0.02             -        -
递延所得税资产             697.42          0.29          393.92     0.22       909.02     0.67
其他非流动资产            9,008.22         3.80          278.81     0.16      4,776.51    3.53
非流动资产合计           66,375.13        27.97    34,019.78      19.12 31,040.97        22.92
资产总计             237,302.65       100.00 177,883.03 100.00 135,426.24 100.00
整体呈现增长趋势。
万元、143,863.24 万元和 170,927.51 万元，占资产总额的比例分别为 77.08%、
公司流动资产占比较高，公司整体的流动性较强。
   （1）货币资金
   报告期各期末，公司货币资金构成情况如下：
                                                                           单位：万元
            项目                    2024.12.31          2023.12.31          2022.12.31
库存现金                                       1.28                 1.55               3.37
江苏华辰变压器股份有限公司                                                        募集说明书摘要
           项目                      2024.12.31          2023.12.31        2022.12.31
银行存款                                       7,344.50           8,205.13     18,472.35
其他货币资金                                     6,430.66           4,291.62      2,732.32
           合计                             13,776.44          12,498.30     21,208.04
元、12,498.30 万元和 13,776.44 万元，占资产总额的比例分别为 15.66%、7.03%
和 5.81%。公司的货币资金主要为银行存款，其他货币资金主要为使用受限的保
函保证金和银行承兑汇票保证金。
投项目的实施募集资金余额减少，另一方面公司使用暂时闲置资金购买理财产品
导致货币资金余额下降；2024 年末货币资金余额与 2023 年末相比差异较小。
   （2）交易性金融资产
公司的交易性金融资产主要为银行理财产品，2023 年末和 2024 年末余额主要系
公司将暂时闲置的资金投资于理财产品。
   （3）应收票据
金额和比例较小。公司的应收票据为公司与客户采用票据结算货款收到的承兑汇
票。
   （4）应收账款
   ①应收账款变动情况
   报告期内，公司应收账款账面价值及占收入的比重如下：
                                                                         单位：万元
 项目      2024.12.31/2024 年度      2023.12.31/2023 年度            2022.12.31/2022 年度
应收账款                 89,243.79                   80,695.25                 51,152.24
营业收入                158,092.61                 151,014.77                 102,450.02
江苏华辰变压器股份有限公司                                                      募集说明书摘要
 项目       2024.12.31/2024 年度        2023.12.31/2023 年度        2022.12.31/2022 年度
比例                      56.45%                      53.44%                 49.93%
万元、80,695.25 万元和 89,243.79 万元，占营业收入的比例分别为 49.93%、53.44%
和 56.45%，占比较高。一方面，投资规模较大的电力基础设施项目施工周期较
长且通常有年底前投入使用的建设目标。因此，这类项目对输配电设备的采购在
四季度相对较多；另一方面，受**可再生能源补贴等影响，新能源发电站业主
或总包方通常会通过加快施工进度，尤其是在四季度进行“抢装”以实现年底新
能源电站并网发电的特点。上述行业特点导致公司第四季度营业收入占比较高，
期末应收账款随之增大。2022 年-2024 年，公司第四季度实现的营业收入占全年
比重分别为 33.05%、38.72%和 33.58%。
     公司应收账款的变动趋势与营业收入变动趋势相吻合，但报告期各期末的应
收账款增长速度略高于报告期各期的营业收入，主要系公司第四季度收入占比较
高所致。公司应收账款余额与公司收入规模基本匹配，不存在明显异常。
     ②应收账款结构以及坏账计提情况
     报告期各期末，公司应收账款按组合计提坏账准备和单项计提坏账准备计提
情况如下：
                                                                       单位：万元
     类别              账面余额                          坏账准备
                                                                       账面价值
                 金额              比例           金额         计提比例
按单项计提坏账
准备的应收账款
按组合计提坏账
准备的应收账款
     合计           99,153.80    100.00%        9,910.01        9.99%      89,243.79
     类别              账面余额                          坏账准备
                                                                       账面价值
                 金额              比例           金额         计提比例
按单项计提坏账
准备的应收账款
按组合计提坏账
准备的应收账款
江苏华辰变压器股份有限公司                                            募集说明书摘要
     合计      88,130.49   100.00%       7,435.24     8.44%     80,695.25
     类别         账面余额                        坏账准备
                                                             账面价值
            金额            比例           金额         计提比例
按单项计提坏账
准备的应收账款
按组合计提坏账
准备的应收账款
     合计      56,148.07   100.00%       4,995.83     8.90%     51,152.24
     ③应收账款坏账计提方法及比例与同行业可比公司对比情况
     应收账款坏账计提方法与同行业可比公司对比情况如下：
公司                           坏账计提方法
     “本公司对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合
     收益的债权投资、合同资产、租赁应收款、**承诺及财务担保合同等，以预期信
特锐   用损失为基础确认损失准备。   ”
 德   “本公司对于因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收票据、应收账款和
     应收款项融资，无论是否存在重大融资成分，均按照整个存续期的预期信用损失计
     量损失准备。”
     “本公司对以摊余成本计量的金融资产、分类为以公允价值计量且其变动计入其他
     综合收益的金融资产、租赁应收款、合同资产、不属于以公允价值计量且其变动计
顺钠   入当期损益的金融负债的**承诺、不属于以公允价值计量且其变动计入当期损益
股份   的金融负债以及因金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所
     形成金融负债的财务担保合同以预期信用损失为基础进行减值会计处理并确认损失
     准备。 ”
     “本公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、合同资产、以公
     允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、租赁应收款以及本节五、
金盘   11、1.（3）3）所述的财务担保合同进行减值处理并确认损失准备。”
科技   “对于由《企业会计准则第 14 号――收入》规范的交易形成的应收款项或合同资产
     及《企业会计准则第 21 号――租赁》规范的租赁应收款，本公司运用简化计量方法，
     按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。   ”
     “本公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产（含应收款项）、分
     类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（含应收款项融资）、租
科林
     赁应收款进行减值会计处理并确认损失准备。”
电气
     “无论是否存在重大融资成分，本公司均按照整个存续期的预期信用损失计量损失
     准备。 ”
     公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其
     变动计入其他综合收益的债务工具投资、合同资产、租赁应收款、分类为以公允价
     值计量且其变动计入当期损益的金融负债以外的**承诺、不属于以公允价值计量
     且其变动计入当期损益的金融负债或不属于金融资产转移不符合终止确认条件或继
江苏
     续涉入被转移金融资产所形成的金融负债的财务担保合同进行减值处理并确认损失
华辰
     准备。
     对于由《企业会计准则第 14 号――收入》规范的交易形成，且不含重大融资成分或
     者公司不考虑不超过一年的合同中的融资成分的应收款项及合同资产，公司运用简
     化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。
江苏华辰变压器股份有限公司                                                           募集说明书摘要
   注：数据来源为同行业可比公司的年度报告等公开披露文件。
    整体而言，公司在应收账款坏账计提方法上，较同行业可比公司不存在重大
差异。
    应收账款采用账龄组合计提坏账准备比例与同行业可比公司对比情况如下：
   账龄        特锐德          顺钠股份              金盘科技            科林电气              江苏华辰
   注：
    公司应收账款采用账龄组合计提坏账准备比例与同行业可比公司不存在重
大差异，坏账准备计提合理。
    ④应收账款的账龄结构
    报告期内，公司应收账款账龄结构情况如下：
                                                                           单位：万元、%
        账龄
                 账面余额              占比           账面余额        占比         账面余额           占比
        合计         99,153.80         100.00     88,130.49   100.00     56,148.07     100.00
    报告期各期末，公司应收账款账龄在 1 年以内的金额分别为 46,058.95 万元、
江苏华辰变压器股份有限公司                                  募集说明书摘要
  报告期内，公司应收账款计提方法和比例与同行业可比公司不存在重大异常，
主要应收账款账龄较短，回收风险较低，应收账款坏账准备计提充分。
  ⑤应收账款主要客户
  截至报告期各期末，发行人应收账款前五名情况如下：
                               应收账款账面        占应收账款期末余额
        单位名称
                               余额（万元）          总数的比例
科华数据                              9,354.90          9.43%
**石化                              7,692.25          7.76%
国电投                               6,655.95          6.71%
**电网                              5,025.81          5.07%
阳光电源                              4,461.87          4.50%
         合计                      33,190.79         33.47%
                               应收账款账面        占应收账款期末余额
        单位名称
                               余额（万元）          总数的比例
**石化                              8,743.92          9.92%
阳光电源                              7,856.27          8.91%
**电网                              7,713.88          8.75%
科华数据                              6,499.34          7.37%
徐州中和电气设备销售有限公司                    4,701.64          5.33%
         合计                      35,515.06         40.30%
                               应收账款账面        占应收账款期末余额
        单位名称
                               余额（万元）          总数的比例
**电网                              8,110.52         14.44%
阳光电源                              3,054.47          5.44%
武汉华辰鼎丰电气有限公司、武汉华辰豪邦电气
有限公司
江苏苏电集体资产运营**                      2,073.23          3.69%
国加电气设备（北京）有限公司                    1,740.96          3.10%
         合计                      17,645.46         31.43%
  注 1：以上金额按同控合并口径统计；
  注 2：武汉华辰鼎丰电气有限公司、武汉华辰豪邦电气有限公司实际控制人为张雄伟，
张雄伟持有众和商务 46.728 万元出资额；
江苏华辰变压器股份有限公司                               募集说明书摘要
 注 3：**电网包括国网江苏省电力有限公司、国网智联电商有限公司、国网湖北省电力
有限公司武汉供电公司、浙江大有实业有限公司、徐州嘉信电力工程有限公司、常州博瑞电
力自动化设备有限公司等；
  注 4：**石化包括**石化工程建设有限公司、**石油化工股份有限公司、中石化
宁波镇海炼化有限公司等；
  注 5：**能源集团包括桦南龙源新能源有限公司、国能龙源电力技术工程有限责任公
司、内蒙古龙源蒙东新能源有限公司科左后旗分公司等；
  注 6：阳光电源包括阳光电源股份有限公司和阳光储能技术有限公司；
  注 7：科华数据包括科华数据股份有限公司、厦门科华数能科技有限公司、智慧能源科
技张家口有限公司等；
  注 8：江苏苏电集体资产运营**包括徐州新电高科电气有限公司、徐州阳光送变电有
限公司、江苏徐电建设集团有限公司冠宇工程分公司等；
  注 9：国电投包括**电力投资集团有限公司物资装备分公司和新源智储能源发展（北
京）有限公司等。
额的比例分别为 31.43%、40.30%和 33.47%。公司应收账款欠款方主要为公**
期稳定的合作伙伴，与主要客户基本匹配。上述主要应收账款方资信情况良好，
公司应收账款质量较高，回款风险较低。
   报告期内，公司对主要客户的信用政策未发生重大变化，不存在放宽信用政
策突击确认收入的情况。
   （5）应收款项融资
   （6）预付款项
公司预付款项主要为预付材料款、中介机构服务费、委托开发费、检测费、燃油
费、会展费等款项，占比较小。
   （7）其他应收款
   报告期各期末，公司其他应收款构成如下表：
江苏华辰变压器股份有限公司                                                       募集说明书摘要
                                                                       单位：万元
          项目                  2024.12.31           2023.12.31        2022.12.31
保证金                                3,123.08             2,512.06          1,085.29
员工备用金借款                             285.49               451.41            466.14
其他                                    94.77              226.43                   -
小计                                 3,503.33             3,189.90          1,551.43
坏账准备                                338.81               291.05            150.06
          合计                       3,164.52             2,898.85          1,401.37
万元、2,898.85 万元和 3,164.52 万元，占资产总额的比例分别为 1.03%、1.63%
和 1.33%，占比较小。公司其他应收款主要为应收保证金、员工备用金借款等。
     （8）存货
     ①存货构成情况
     报告期各期末，公司存货构成如下表：
                                                                       单位：万元
     项目
               账面余额                占比               跌价准备             账面价值
原材料               16,353.38          33.99%              290.47          16,062.92
库存商品              22,444.04          46.65%              881.27          21,562.77
发出商品               4,219.87              8.77%                  -         4,219.87
在产品                5,077.78          10.55%              130.11           4,947.66
合同履约成本               18.60               0.04%                  -            18.60
     合计           48,113.67         100.00%             1,301.85         46,811.82
     项目
               账面余额                占比               跌价准备             账面价值
原材料                8,409.02          29.22%              125.24           8,283.79
库存商品              15,551.77          54.03%              429.47          15,122.30
发出商品                704.57               2.45%                  -           704.57
在产品                4,115.96          14.30%               28.93           4,087.03
     合计           28,781.33         100.00%              583.64          28,197.69
     项目
               账面余额                占比               跌价准备             账面价值
江苏华辰变压器股份有限公司                                             募集说明书摘要
原材料                  9,178.75        37.34%       31.79       9,146.95
库存商品                10,640.78        43.28%      347.53      10,293.25
发出商品                  640.96             2.61%        -        640.96
在产品                  4,123.46        16.77%           -       4,123.46
   合计               24,583.94      100.00%       379.32      24,204.62
元、28,197.69 万元和 46,811.82 万元，占资产总额的比例分别为 17.87%、15.85%
和 19.73%，存货主要由库存商品、原材料等构成。报告期内，随着公司业务规
模的扩大，存货量也呈现逐年增加的趋势。此外，2024 年，公司存货账面价值
较 2023 年末增加 66.01%，一方面系受铜材价格上升影响，另一方面系公司根据
客户订单及生产计划增加了原材料和库存商品的储备。
   ②存货跌价准备计提依据及比例
   公司存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额
计提存货跌价准备，可变现净值确定依据如下：
  组合类别       确定组合的依据                        存货可变现净值的确定依据
库龄组合         库龄                 基于库龄确定存货可变现净值
不合格品组合       产品状态               基于产品状态确定存货可变现净值
订单产品组合       产品订单状态             基于产品订单售价确定存货可变现净值
   不同组合下，具体的计提标准和比例如下：
      组合名称                                计提标准和比例
不合格品组合            按账面余额的 55.00%计提
有订单产品组合           按照成本高于可变现净值的差额计提
库龄组合
其中：1 年以内          按账面余额的 0.00%计提
   ③库龄情况
   在考虑不合格品和有订单产品的跌价准备过程中，库龄并不需要纳入主要考
虑因素。不合格品和有订单产品的价值主要受产品状态和产品订单售价的影响，
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而非存放时间。因此，将剔除不合格品和有订单产品的存货库龄分析如下：
                                                                单位：万元、%
     项目
                 金额           占比          金额        占比          金额             占比
     合计         28,083.39      100.00 15,585.66     100.00 15,464.62          100.00
  报告期各期末，公司除不合格品和有订单产品的存货以外的存货库龄主要在
分别为 94.63%、90.10%和 90.55%；个别型号产品或原材料库龄超过 1 年主要系
公司根据安全库存备货导致。报告期各期末，公司不存在大量的残次冷备品，除
个别型号产品滞销外，不存在较大金额的滞销存货，也不存在大量的销售退回情
况，存货跌价准备计提充分，符合公司实际情况和《企业会计准则》的相关规定。
  （9）合同资产
  报告期各期末，公司合同资产构成情况如下：
                                                                       单位：万元
        项目
                      账面余额               占比         坏账准备               账面价值
应收质保金                       8,789.54     100.00%           628.63            8,160.90
        合计                  8,789.54     100.00%           628.63            8,160.90
        项目
                      账面余额               占比         坏账准备               账面价值
应收质保金                       7,291.60     100.00%           418.40            6,873.20
        合计                  7,291.60     100.00%           418.40            6,873.20
        项目
                      账面余额               占比         坏账准备               账面价值
应收质保金                       3,472.89     100.00%           193.00            3,279.89
        合计                  3,472.89     100.00%           193.00            3,279.89
万元、6,873.20 万元和 8,160.90 万元，占资产总额的比例分别为 2.42%、3.86%
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和 3.44%。公司合同资产为应收质保金。公司报告期内合同资产随着业务规模的
增长而增加。
  （10）其他流动资产
万元、15.24 万元和 81.46 万元，占资产总额比例分别为 0.42%、0.01%和 0.03%。
公司其他流动资产主要为待摊服务费、预缴企业所得税、预付房租、待抵扣增值
税等。
  （11）投资性房地产
万元、767.00 万元和 659.30 万元，公司的投资性房地产系 2021 年恒大地产以车
位使用权抵偿应付公司的商业承兑汇票所致。
  （12）固定资产
  ①固定资产构成情况
  报告期各期末，公司固定资产构成情况如下：
                                                                               单位：万元
   项目
              金额        比例          金额              比例              金额           比例
房屋及建筑物     14,306.35    48.51%     10,263.18        44.94%        9,862.73       63.61%
通用设备          425.46     1.44%       380.84            1.67%        146.56           0.95%
专用设备       13,189.14    44.72%     10,474.80        45.87%        5,283.12       34.07%
运输工具          503.45     1.71%       609.96            2.67%        213.14           1.37%
光伏设备        1,066.17     3.62%      1,109.00           4.86%               -         0.00%
   合计      29,490.57   100.00%     22,837.79       100.00%       15,505.54      100.00%
  报告期各期末，公司固定资产原值、折旧与减值明细构成如下：
                                                                               单位：万元
         项目                      2024.12.31            2023.12.31          2022.12.31
账面原值                                 38,475.04            29,318.44            20,528.23
房屋及建筑物                               16,943.77            12,097.22             11,147.47
通用设备                                      841.42               675.73             372.67
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         项目                   2024.12.31       2023.12.31        2022.12.31
专用设备                             18,403.64        14,315.01          8,394.06
运输工具                              1,159.22         1,103.48            614.03
光伏设备                              1,127.00         1,127.00                   -
累计折旧                              8,818.00         6,386.45          4,936.21
房屋及建筑物                            2,572.01         1,834.03          1,284.74
通用设备                                  415.96         294.89            226.11
专用设备                              5,113.44         3,746.01          3,024.47
运输工具                                  655.77         493.52            400.90
光伏设备                                   60.82          18.00                   -
减值准备                                  166.48          94.20             86.48
房屋及建筑物                                 65.42                -                 -
通用设备                                       -                -                 -
专用设备                                  101.06          94.20             86.48
运输工具                                       -                -                 -
光伏设备                                       -                -                 -
账面价值                             29,490.57        22,837.79         15,505.54
房屋及建筑物                           14,306.35        10,263.18          9,862.73
通用设备                                  425.46         380.84            146.56
专用设备                             13,189.14        10,474.80          5,283.12
运输工具                                  503.45         609.96            213.14
光伏设备                              1,066.17         1,109.00                   -
  公司的固定资产主要为房屋及建筑物和专用设备，此外也有少量光伏设备、
运输工具和通用设备。公司固定资产整体呈现增长趋势，主要系随着业务规模的
不断增长，公司逐步增加了固定资产的投入。报告期各期末，公司已对相应固定
资产充分计提了减值准备。
  ②固定资产折旧年限与同行业公司对比
  公司固定资产折旧年限与同行业可比公司对比情况如下：
固定资产类别    特锐德       顺钠股份         金盘科技            科林电气             江苏华辰
房屋及建筑物    15-30 年     20 年                       10-20 年           10-20 年
          机器设备      机器设备 10      机器设备          机器设备 10 年；
通用设备                                                               3-10 年
   江苏华辰变压器股份有限公司                                                               募集说明书摘要
   固定资产类别            特锐德         顺钠股份             金盘科技              科林电气            江苏华辰
                    子设备及其        备 5-10 年        子设备及其         他 5 年；电子设
   专用设备                                                                              3-10 年
                    他 5-10 年                      他 3-5 年          备3年
   运输工具/运
   输设备
   光伏设备              不适用          不适用              不适用               不适用              25 年
       公司与同行业可比公司的固定资产折旧方法均为年限平均法，公司主要固定
   资产的折旧年限、折旧方法与同行业可比公司不存在重大差异，具有合理性。
       （13）在建工程
       报告期各期末，公司在建工程的具体构成如下：
                                                                                    单位：万元
              项目                      2024.12.31            2023.12.31            2022.12.31
   在建工程                                      14,033.13              4,749.67             4,344.52
   工程物资                                               -              199.34                31.46
              合计                             14,033.13              4,949.01             4,375.98
   公司各期末的在建工程主要为房屋建造和技术改造升级项目等。
       截至 2024 年 12 月 31 日，公司主要在建工程的具体情况如下：
                                                                                    单位：万元
                                                   预计达到                            是否存 转固后预计
                                 累计已投         在建工程                     资金投入
在建项目     建设期         预算金额                          可使用状                            在减值 对经营业绩
                                 入金额           余额                       进度
                                                   态的时点                             迹象  的影响
新能源电力装
备智能制造产   2024.8-2                                                                              提升生产能
业基地建设项   026.7                                                                                 力，将对公
目（一期）                                                                                          司未来业绩
新能源电力装                                                                                         产生积极影
备数字化工厂               19,422.18    5,571.00      2,394.65   2026.7        28.68%      否         响
建设项目
 合计                  73,853.91   25,148.71     11,948.99                 34.05%
     注：新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）和新能源电力装备数字化工厂
   建设项目的预算金额和累计已投入金额系资本性支出和非资本性支出的总和，其中资本性支
   出既包含计入在建工程的金额，也包括直接计入固定资产和其他非流动资产(即预付的设备
   及基建款)的金额。
       公司在建工程项目资金投入进度符合工程建设进度，转固后将提升公司生产
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能力，对公司未来业绩产生积极影响。报告期内，公司在建工程不存在明显减值
迹象，故未计提减值准备。
     （14）使用权资产
万元、781.27 万元和 750.22 万元，占资产总额的比例分别为 0.25%、0.44%和 0.32%，
占比较小，主要系公司因生产经营需要而租用的房屋建筑物。
     （15）无形资产
     ①无形资产构成情况
     报告期各期末，公司无形资产构成情况如下：
                                                                            单位：万元
       项目
                       金额          比例           金额         比例         金额          比例
土地使用权                 10,991.12    94.57%      3,522.11    88.52%    3,625.65     91.53%
非专利技术                    55.21        0.48%      84.37      2.12%     113.54       2.87%
软件                      575.70        4.95%     372.23      9.36%     221.76       5.60%
       合计             11,622.02   100.00%      3,978.71   100.00%    3,960.95    100.00%
万元、3,978.71 万元和 11,622.02 万元，占资产总额的比例分别为 2.92%、2.24%
和 4.90%，公司无形资产为土地使用权、软件和非专利技术，2024 年末无形资产
账面价值较高主要系公司扩大生产基地，购入土地使用权所致。
     ②无形资产摊销年限与同行业公司对比
     公司无形资产摊销年限与同行业可比公司对比情况如下：
无形资产类别      特锐德         顺钠股份              金盘科技                  科林电气            江苏华辰
土地使用权       50 年       50 年                                 50 年
                                    国）                                     年、50 年
            专 有 技
非专利技术                  不适用          不适用                     2-3 年          4-6 年
            术 3-5 年
软件          2-10 年     2-10 年       软件及其他 3-10 年            5-10 年         5年
     公司与同行业可比公司的无形资产摊销方法均为直线法，公司无形资产摊销
年限、摊销方法与同行业可比公司不存在重大差异，具有合理性；报告期各期末，
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公司无形资产不存在减值迹象，无需计提减值准备。
   （16）长期待摊费用
元、33.27 万元和 114.26 万元，占资产总额的比例分别为 0.00%、0.02%和 0.05%，
比例较低，主要系公司支付的招采平台信息服务费等。
   （17）递延所得税资产
   报告期各期末，公司递延所得税资产的构成项目情况如下：
                                                                   单位：万元
             项目                2024.12.31       2023.12.31         2022.12.31
资产减值准备                              1,778.26        1,266.97            837.85
内部交易未实现利润                                2.44              7.13           7.26
与薪酬相关可抵扣暂时性差异                        688.27              587.63         466.88
递延收益                                 173.19              190.45         193.62
可抵扣亏损                                108.24               61.29          59.98
单项交易而确认的租赁负债                         119.43              131.33                 -
减：互抵数                               2,172.40        1,850.87            656.57
             合计                      697.42              393.92         909.02
万元、393.92 万元和 697.42 万元，占资产总额的比例分别为 0.67%、0.22%和 0.29%，
金额和占比较小。
   （18）其他非流动资产
   报告期各期末，公司其他非流动资产构成情况如下：
                                                                   单位：万元
        性质             2024.12.31           2023.12.31            2022.12.31
预付设备、基建款                      8,678.94            199.02              4,776.51
预付软件款                          329.27              79.80                        -
        合计                    9,008.22            278.81              4,776.51
万元、278.81 万元和 9,008.22 万元，占资产总额的比例分别为 3.53%、0.16%和
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推进前次募投项目和本次募投项目的实施而支付的预付设备款及基建款。
   （二）负债情况分析
   报告期各期末，公司负债结构情况如下：
                                                                 单位：万元、%
       项目
                  金额         占比          金额         占比          金额         占比
流动负债：
短期借款             24,110.96    18.00     23,177.93    27.38     13,945.84    26.70
应付票据             22,224.05    16.59     12,103.05    14.30      9,036.20    17.30
应付账款             45,293.01    33.81     26,398.28    31.19     17,955.52    34.38
合同负债              5,072.71       3.79    3,924.13       4.64    2,290.35       4.39
应付职工薪酬            6,771.05       5.05    6,574.91       7.77    5,083.09       9.73
应交税费              2,120.55       1.58    3,780.47       4.47     962.11        1.84
其他应付款             1,406.93       1.05    1,267.50       1.50    1,098.12       2.10
一年内到期的非流动负债       5,248.20       3.92    1,178.69       1.39     110.17        0.21
其他流动负债            3,227.40       2.41     555.95        0.66     219.20        0.42
流动负债合计          115,474.87    86.20     78,960.92    93.29     50,700.60    97.08
非流动负债：
长期借款             17,024.11    12.71      4,000.00       4.73           -          -
租赁负债               310.18        0.23     410.28        0.48     235.94        0.45
递延收益              1,154.57       0.86    1,269.66       1.50    1,290.80       2.47
非流动负债合计          18,488.86    13.80      5,679.94       6.71    1,526.74       2.92
负债合计            133,963.73   100.00     84,640.85   100.00     52,227.34   100.00
报告期内，公司负债规模随着业务规模的扩大整体呈增长趋势。
江苏华辰变压器股份有限公司                                                 募集说明书摘要
     （1）短期借款
     报告期各期末，公司短期借款情况如下：
                                                                 单位：万元
          性质          2024.12.31         2023.12.31           2022.12.31
信用借款                       24,110.96           14,320.11                   -
保证借款                                -           8,857.83            5,537.32
抵押及保证借款                             -                     -         8,408.52
          合计               24,110.96           23,177.93           13,945.84
元、23,177.93 万元和 24,110.96 万元，主要是公司为满足日常营运资金需求向银
行筹借资金。报告期内，公司短期借款整体增加，主要系公司根据持续扩大的业
务经营需要增加银行借款所致。
     （2）应付票据
     报告期各期末，公司应付票据构成情况如下：
                                                                 单位：万元
        项目          2024.12.31          2023.12.31            2022.12.31
商业承兑汇票                   1,402.53                     -             1,663.00
银行承兑汇票                  20,821.52            12,103.05              7,373.20
        合计              22,224.05            12,103.05              9,036.20
     （3）应付账款
     报告期各期末，公司应付账款构成情况如下：
                                                                 单位：万元
          项目          2024.12.31         2023.12.31           2022.12.31
货款                         34,914.47           21,662.32           15,087.38
工程款和设备款                     7,400.67            2,038.18            1,836.21
江苏华辰变压器股份有限公司                                                        募集说明书摘要
        项目           2024.12.31            2023.12.31                2022.12.31
其他                         2,977.87                 2,697.78               1,031.94
        合计                45,293.01                26,398.28              17,955.52
长而增加。
     （4）合同负债
比不高。合同负债为客户预付的购货款。
     （5）应付职工薪酬
     报告期各期末，公司应付职工薪酬构成情况如下：
                                                                       单位：万元
             项目                   2024.12.31        2023.12.31         2022.12.31
一、短期薪酬                                6,771.05          6,574.91           5,083.09
其中：工资、奖金、津贴和补贴                        6,771.05          6,540.52           5,056.82
职工福利费                                          -                 -                  -
社会保险费                                          -                 -                  -
住房公积金                                          -           34.39              26.27
工会经费和职工教育经费                                    -                 -                  -
二、离职后福利―设定提存计划                                 -                 -                  -
三、辞退福利                                         -                 -                  -
             合计                       6,771.05          6,574.91           5,083.09
     公司应付职工薪酬主要为工资、奖金、津贴和补贴以及住房公积金。2022
年末至 2024 年末，公司应付职工薪酬随着公司业务规模逐步上涨。
     （6）应交税费
占比较小，主要内容包括增值税、企业所得税、城市维护建设税等各项税金。2022
江苏华辰变压器股份有限公司                                                         募集说明书摘要
年末应交税费较低主要系 2022 年 12 月公司采购设备较多导致应交增值税较少。
  （7）其他应付款
  报告期各期末，公司其他应付款构成情况如下：
                                                                         单位：万元
      项目         2024.12.31                  2023.12.31               2022.12.31
应付未付款                    901.74                        761.81                 896.52
保证金                      505.19                        505.69                 201.59
      合计                1,406.93                     1,267.50                1,098.12
元、1,267.50 万元和 1,406.93 万元，占负债总额的比例分别为 2.10%、1.50%和
金。
  （8）一年内到期的非流动负债
  报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债的情况如下：
                                                                         单位：万元
           项目                 2024.12.31            2023.12.31         2022.12.31
一年内到期的长期借款                        4,898.37                 898.80                    -
一年内到期的租赁负债                          349.83                 279.88             110.17
           合计                     5,248.20                1,178.69            110.17
  （9）其他流动负债
  报告期各期末，公司其他流动负债的情况如下：
                                                                         单位：万元
            项目                    2024.12.31          2023.12.31        2022.12.31
待转销项税额                                    333.11             296.64           166.71
未终止确认已背书未到期票据                            2,894.29            259.32            52.49
            合计                           3,227.40            555.95           219.20
万元、555.95 万元和 3,227.40 万元，占负债总额的比例分别为 0.42%、0.66%和
江苏华辰变压器股份有限公司                                                    募集说明书摘要
期票据等。
   （10）长期借款
   报告期各期末，公**期借款情况如下：
                                                                   单位：万元
       项目           2024.12.31               2023.12.31          2022.12.31
抵押借款                     17,024.11                        -                      -
信用借款                              -                4,000.00                      -
       合计                17,024.11                 4,000.00                      -
万元和 17,024.11 万元，占负债总额的比例分别为 0.00%、4.73%和 12.71%，占
比较小。报告期各期末，公**期借款主要系为解决公司生产经营等的资金需求。
目建设向银行借款所致。
   （11）租赁负债
占比较小，系尚未支付的租赁付款额减去未确认融资费用的差额。
   （12）递延收益
占比较小。公司递延收益主要系取得与资产相关的政府补助。
   （三）偿债能力分析
         指标              2024.12.31             2023.12.31        2022.12.31
流动比率（倍）                               1.48                1.82                2.06
速动比率（倍）                               1.06                1.45                1.56
资产负债率（合并）                        56.45%               47.58%            38.57%
江苏华辰变压器股份有限公司                                            募集说明书摘要
        指标             2024.12.31        2023.12.31       2022.12.31
资产负债率（母公司）                   56.57%            47.78%           38.64%
   报告期各期末，公司流动比率分别为 2.06、1.82 和 1.48，速动比率分别为
到期的长期借款合计 1 亿元左右导致流动负债增幅较大，进而导致流动比率、速
动比率于 2023 年出现下降的情况。公司资产负债率（合并口径）分别为 38.57%、
年末资产负债率上升。2024 年末，随着公司采购付款周期延长以及公司购置生
产设备、构建生产场所等其他长期资产支出增加，公司应付账款和应付票据较
司向银行申请了长期借款，长期借款较 2023 年末增加，使得资产负债率上升。
   报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-7,885.84 万元、
-6,956.31 万元和 9,242.74 万元。2022 年及 2023 年，公司经营活动产生的现金流
量净额为负数，主要与公司所处行业的经营特点和发展阶段相关。报告期内，公
司资信良好，按时归还各项银行**，无到期未归还的银行**，无展期及减免
情况。
   （四）资产营运能力分析
         指标             2024 年度          2023 年度          2022 年度
存货周转率（次）                          3.25            4.37             3.85
应收账款周转率（次）                        1.69            2.09             2.10
   报告期内，公司存货周转率 3.85 次、4.37 次和 3.25 次，应收账款周转率分
别为 2.10 次、2.09 次和 1.69 次，2024 年度的存货周转率和应收账款周转率较 2023
年度存在**程度下降，主要原因系公司为增加储备库存导致存货周转率增加和
   （五）最近一期末持有的财务性投资情况分析
江苏华辰变压器股份有限公司                             募集说明书摘要
                                            单位：万元
  会计科目      金额                主要内容       是否为财务性投资
交易性金融资产     3,596.18   银行理财                 否
其他应收款       3,164.52   主要系保证金、员工备用金借款等      否
                       主要系预付房租、各项待摊费用、
其他流动资产        81.46                         否
                       待抵扣增值税、预缴所得税等
                       恒大地产以车位资产抵债方式偿还
投资性房地产       659.30    公司债权获得的地下停车位资产，      否
                       目前拟主要用于出租
                       主要系预付设备、基建款、预付软
其他非流动资产     9,008.22                        否
                       件款等
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司的交易性金融资产系银行理财产品，不属于
收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司其他应收款主要系保证金、员工备用金借款
等，不属于财务性投资。
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司的其他流动资产主要系预付房租、各项待摊
费用、待抵扣增值税，预缴所得税等不属于财务性投资。
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司的投资性房地产系债务人以车位资产抵偿公
司债权而被动置入的小区地下停车位，具体情况如下：
  恒大地产子公司深圳恒大材料设备有限公司、海南鋈得实业有限公司、广州
恒乾材料设备有限公司和北京恒兴盛房地产开发有限公司原系公司的客户。由于
恒大地产出现流动性问题，上述客户无法兑付其合计 1,258.80 万元的商业承兑汇
票。2021 年 8 月，恒大地产子公司徐州润阳伟业置业有限公司通过债务重组方
式将恒大滨河左岸（滨河绿洲花园）项目停车位抵偿上述客户对公司的债务。
  上述投资性房地产系因公司债务人出现财务危机，为避免公司债权损失，公
司同意债务人以车位资产抵偿公司对其债权而被动形成的小区地下停车位资产，
不属于财务性投资。上述停车位目前拟主要用于对外出租。
江苏华辰变压器股份有限公司                                                募集说明书摘要
   截至 2024 年 12 月 31 日，公司的其他非流动资产主要由预付设备、基建款
和预付软件款构成，不属于财务性投资。
   综上所述，最近一期末公司不存在持有金额较大的财务性投资的情形，符合
《注册管理办法》《证券期货法律适用意见第 18 号》等相关法律法规的规定。
   （六）现金流量分析
   报告期内，公司现金流量构成情况如下：
                                                                单位：万元
              项目                      2024 年度      2023 年度      2022 年度
经营活动产生的现金流量净额                           9,242.74    -6,956.31    -7,885.84
投资活动产生的现金流量净额                         -27,479.40   -13,958.91    -9,263.85
筹资活动产生的现金流量净额                          17,044.93    11,146.92    32,504.08
汇率变动对现金及现金等价物的影响                            3.48        -0.91        -0.28
现金及现金等价物净增加额                           -1,188.24    -9,769.21    15,354.11
为-7,885.84 万元、-6,956.31 万元和 9,242.74 万元。
   报告期内，公司销售政策、采购政策、信用政策未发生较大变化，2022 年
及 2023 年，经营活动产生的现金流量净额为负数，主要原因系公司销售规模扩
大，存货、经营性应收项目和经营性应付项目变动的影响所致。
   公司客户主要为我国部分主要发电集团（**能源集团、国电投等）、两大
电网（**电网、南方电网）、两大 EPC 单位（中电建、**能建）、综合能源
方案服务商（阳光电源、科华数据等）、电力工程终端用户（**石化、**中
车等）等行业知名国有企业或上市公司。在回款方面，前述客户的货款结算周期
较长。而公司采购的主要原材料系铜材及取向硅钢等，采购结算通常为现款或账
期较短，该结算模式导致经营活动净现金流入较为滞后。其次，由于公司报告期
内销售收入增长较快，当期客户回款不足以覆盖公司经营规模扩张所需支付的款
项。因此导致公司经营活动产生的现金流量净额为负数。
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放缓，同时公司通过进一步加大对应收账款的催收等方式积极回笼资金，并且随
着公司销售规模的扩大，公司与供应商的议价能力不断增强，在采购付款周期方
面也得到改善，公司 2024 年度经营性现金流由负转正。
为-9,263.85 万元、-13,958.91 万元和-27,479.40 万元。报告期内，随着公司的发
展，公司持续投入资金购买土地、建设厂房、购建机器设备用于扩大再生产，导
致投资活动现金流出较大。同时公司利用闲置资金购买理财产品等事项，导致支
付其他与投资活动有关的现金增加，进而导致报告期各期投资活动产生的现金流
量净额为负数。
   报告期内，公司筹资活动产生的现金流量波动较大。2022 年公司**上市
募集资金净额 26,785.58 万元，导致筹资活动产生的现金流量净额较大。2023 年
度和 2024 年公司筹资活动产生的现金流入主要系取得借款收到的现金。
八、盈利能力分析
   （一）营业收入分析
   报告期内，公司营业收入构成情况如下：
                                                              单位：万元、%
  项目
            金额           占比        金额           占比        金额          占比
主营业务       156,142.97     98.77   149,400.71     98.93   101,121.49    98.70
其他业务         1,949.65      1.23     1,614.06      1.07     1,328.53     1.30
  合计       158,092.61    100.00   151,014.77    100.00   102,450.02   100.00
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元、151,014.77 万元和 158,092.61 万元。公司主营业务收入占营业收入的比例分
别为 98.70%、98.93%和 98.77%，公司主营业务突出。报告期内，受益于“双碳”
政策的影响，公司向新能源行业销售的产品收入持续增长带动公司营业收入稳步
增长。
     报告期内，公司主营业务收入分项目构成情况如下：
                                                                                    单位：万元、%
     项目
                       金额            占比             金额              占比          金额           占比
干式变压器             65,253.08           41.79        59,074.43          39.54     54,564.73     53.96
油浸式变压器            32,912.38           21.08        37,716.48          25.25     22,407.88     22.16
箱式变电站             52,776.11           33.80        41,879.84          28.03     16,737.21     16.55
电气成套设备             4,423.46            2.83        10,405.60           6.96      7,338.02      7.26
其他                     777.92          0.50             324.34         0.22         73.64      0.07
     合计          156,142.97          100.00       149,400.71        100.00     101,121.49    100.00
     报告期内，公司干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站和电气成套设备销
售收入合计占主营业务收入比重分别为 99.93%、99.78%和 99.50%，是公司最主
要的收入来源。公司主要产品营业收入保持逐年增长，主要原因系一方面，随着
公司 2022 年成功上市，公司的品牌影响力和产能及制造能力进一步提升，市场
综合竞争力进一步加强；另一方面，受益于**光伏、风电等新型电力系统的快
速发展，对新能源领域输配电产品的需求增长较快。
     报告期内，公司主营业务收入分销售方式构成情况如下：
                                                                                    单位：万元、%
项目
           金额               占比                金额                 占比           金额            占比
直销        143,338.19         91.80            134,252.29          89.86        83,056.91      82.14
经销         12,804.78          8.20             15,148.42          10.14        18,064.57      17.86
合计        156,142.97        100.00            149,400.71         100.00       101,121.49     100.00
     报告期内，公司采用“直销模式为主，买断式经销为辅”的销售模式。从客
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户类型上看，报告期内公司主营业务收入来源主要为直销客户，报告期内各主要
产品均以直销为主。报告期内，公司经销收入分别为 18,064.57 万元、15,148.42
万元和 12,804.78 万元，占主营业务收入比例分别为 17.86%、10.14%和 8.20%，
是直销模式的有效补充。
     报告期内，公司主营业务收入按照地区分布情况如下：
                                                                       单位：万元、%
项目
        金额           占比               金额              占比         金额            占比
华东      75,938.25         48.63        78,534.13       52.57      51,913.20     51.34
华中      12,132.33          7.77        16,508.82       11.05      11,481.59     11.35
华北      31,369.02         20.09        23,585.11       15.79      18,383.27     18.18
华南      13,401.77          8.58        11,325.44        7.58       6,959.46      6.88
西北      16,913.47         10.83        13,632.03        9.12       8,463.27      8.37
西南       4,656.08          2.98         3,323.24        2.22       2,907.64      2.88
东北        306.01           0.20         1,472.37        0.99        809.16       0.80
境外       1,426.03          0.91         1,019.57        0.68        203.91       0.20
合计     156,142.97        100.00       149,400.71      100.00     101,121.49    100.00
     公司深耕输配电及控制设备行业十余年，是华东地区主要的输配电及控制设
备生产商之一，公司产品和品牌在江苏、安徽、湖北、京津、两广等地区具有较
高的知名度和声誉。公司产品主要以内销为主，外销为辅，报告期内销售主要集
中在境内。
     报告期内，公司营业收入的季节性变动如下：
                                                                       单位：万元、%
  项目
             金额             占比            金额           占比          金额          占比
**季度         25,076.26        15.86       21,542.33      14.26    18,096.42     17.66
第二季度         41,721.59        26.39       29,185.17      19.33    21,683.91     21.17
第三季度         38,203.28        24.17       41,816.01      27.69     28,811.54    28.12
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 项目
            金额             占比            金额              占比          金额           占比
第四季度        53,091.49       33.58        58,471.26        38.72      33,858.15     33.05
 合计        158,092.61      100.00       151,014.77       100.00     102,450.02    100.00
     由于输配电及控制设备的销售与工程建设存在较大关联，设备的使用、安装
多发生在工程建设、电站建设的中后期，而一般工程建设在年初、年中招标。因
此，报告期内公司各年度下半年收入均高于上半年符合行业特征。
     （二）营业成本分析
     报告期内，公司营业成本构成情况如下：
                                                                         单位：万元、%
  项目
            金额             占比            金额              占比          金额           占比
主营业务       124,524.24       99.70       116,435.64        99.90     80,526.00      99.80
其他业务          368.56         0.30           120.19         0.10        161.52       0.20
  合计       124,892.80      100.00       116,555.83       100.00     80,687.52     100.00
元、116,555.83 万元和 124,892.80 万元。公司主营业务成本占营业成本的比重均
在 99%以上。报告期内，公司主营业务成本的变动趋势与主营业务收入基本一致。
     报告期内，公司主营业务成本分项目构成情况如下：
                                                                         单位：万元、%
     项目
                金额           占比             金额             占比         金额          占比
干式变压器          51,009.28       40.96       44,925.48        38.58    42,774.03     53.12
油浸式变压器         25,515.89       20.49       29,200.24        25.08    17,276.17     21.45
箱式变电站          43,753.47       35.14       33,445.76        28.72    14,364.18     17.84
电气成套设备          3,645.23        2.93        8,617.73         7.40     6,062.45      7.53
其他                600.38        0.48            246.44       0.21        49.17      0.06
     合计       124,524.24     100.00       116,435.64       100.00    80,526.00    100.00
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     报告期内，公司主营业务成本按产品构成与主营业务收入基本一致。
     （三）毛利和毛利率分析
     报告期内，公司销售毛利构成情况如下：
                                                                      单位：万元、%
  项目
           金额             占比             金额             占比        金额           占比
主营业务       31,618.73       95.24        32,965.06        95.66    20,595.49     94.64
其他业务        1,581.08        4.76          1,493.87        4.34     1,167.01      5.36
  合计       33,199.81      100.00        34,458.94       100.00    21,762.50    100.00
例分别为 94.64%、95.66%和 95.24%，主营业务毛利占比均在 95%左右，公司的
销售毛利主要来源于主营业务毛利。
     报告期内，公司主营业务的销售毛利分项目构成情况如下：
                                                                      单位：万元、%
     项目
               金额           占比              金额           占比        金额          占比
干式变压器         14,243.81        45.05       14,148.95      42.92   11,790.70     57.25
油浸式变压器         7,396.49        23.39        8,516.25      25.83    5,131.72     24.92
箱式变电站          9,022.65        28.54        8,434.08      25.58    2,373.03     11.52
电气成套设备           778.24         2.46        1,787.87       5.42    1,275.57      6.19
其他               177.55         0.56            77.91      0.24       24.48      0.12
     合计       31,618.73     100.00         32,965.06     100.00   20,595.49    100.00
     报告期内，公司的主营业务毛利分别为 20,595.49 万元、32,965.06 万元和
公司目前最主要的利润来源。2023 年度油浸式变压器、箱式变电站销售规模增
加较快，导致其毛利占比增加；2024 年度，干式变压器、箱式变电站销售规模
持续增加，油浸式变压器和电气成套设备销售规模下降，干式变压器和箱式变电
站毛利占比增加。
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     报告期内，公司综合毛利率情况如下：
                                                                  单位：万元、%
  项目
            金额          毛利率        金额          毛利率        金额             毛利率
主营业务        31,618.73    20.25     32,965.06    22.06     20,595.49       20.37
其他业务         1,581.08    81.10      1,493.87    92.55         1,167.01    87.84
  合计        33,199.81    21.00     34,458.94    22.82     21,762.50       21.24
和 21.00%，综合毛利率呈先升后降的趋势，与主营业务毛利率波动趋势一致。
     报告期内，公司主要产品的毛利率情况如下：
       项目                2024 年度               2023 年度              2022 年度
干式变压器                              21.83%            23.95%              21.61%
油浸式变压器                             22.47%            22.58%              22.90%
箱式变电站                              17.10%            20.14%              14.18%
电气成套设备                             17.59%            17.18%              17.38%
其他                                 22.82%            24.02%              33.24%
主营业务                               20.25%            22.06%              20.37%
     报告期内产品的毛利率主要受到原材料采购价格和不同产品销售结构的影
响。其中，报告期内公司干式变压器毛利占比**，该产品毛利率变动趋势对总
体毛利率的波动情况影响较大。
素；前述期间，硅钢卷采购单价呈明显先升后降趋势，2022 年度硅钢卷单价保
持在 14,022.41 元/吨至 19,039.65 元/吨之间，单价区间较高；2023 年度硅钢卷单
价从一季度的 17,674.63 元/吨下滑至四季度的 10,773.61 元/吨，价格逐渐下降，
下降幅度为 39.04%。具体情况如下所示：
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  由上可知，2022-2023 年度，公司干变产品毛利率与硅钢卷的采购单价基本
呈反向变动关系。而 2024 年度，公司干变产品毛利率下降主要系行业竞争加剧
及主要原材料铜材采购价格显著上升所致。
  报告期内，油浸式变压器毛利率总体较为稳定。2022 年度，油浸式变压器
毛利率在原材料取向硅钢价格上涨的背景下仍呈上升趋势，主要系产品结构优化
以及终端售价上涨所致。2023 年度产品售价随原材料价格下降同步下降，毛利
率与 2022 年基本持平。2024 年毛利率较 2023 基本持平，主要系低毛利油变订
单占比下降所致。
  报告期内，公司箱式变电站毛利率先升后降，主要因为报告期初公司箱式变
电站销售规模较小，随着公司箱式变电站产能逐渐提升，销售规模逐渐增加，规
模效应逐渐显现，且品牌逐渐被市场认可，2023 年度其销售价格和毛利率提升；
但 2024 年度，受新能源业务竞争加剧及新能源业务占比提升等因素影响，公司
箱式变电站产品毛利率出现下降。
  报告期内，公司电气成套设备销售规模相对较小，主要零部件均来自外部采
购，成本相对较高，毛利率相对较低。
  报告期内，江苏华辰与同行业可比公司毛利率情况如下：
江苏华辰变压器股份有限公司                                        募集说明书摘要
     项目          2024 年度              2023 年度        2022 年度
特锐德                        25.92%          23.36%         22.13%
金盘科技                       24.32%          22.81%         20.29%
顺钠股份                       21.01%          21.49%         20.83%
科林电气                       21.64%          23.77%         23.11%
平均                         23.22%          22.86%         21.59%
江苏华辰                       21.00%          22.82%         21.24%
     注：数据来源为同行业可比公司的年度报告等公开披露文件。
     由上表可知，报告期内同行业可比公司平均毛利率波动较小。公司毛利率水
平处于行业的合理区间内，与同行业可比公司差异不大。
     （四）期间费用分析
     报告期内，公司期间费用构成情况如下：
                                                       单位：万元
     项目          2024 年度              2023 年度        2022 年度
销售费用                       9,368.55       8,050.47       5,579.58
管理费用                       4,059.06       3,562.68       3,158.37
研发费用                       5,869.66       5,789.15       3,964.32
财务费用                        980.83         432.31         297.49
     合计                20,278.10         17,834.61      12,999.76
     报告期内，公司期间费用占营业收入比例如下：
      项目          2024 年度             2023 年度        2022 年度
销售费用率                         5.93%          5.33%         5.45%
管理费用率                         2.57%          2.36%         3.08%
研发费用率                         3.71%          3.83%         3.87%
财务费用率                         0.62%          0.29%         0.29%
      合计                     12.83%        11.81%         12.69%
     报告期内，公司期间费用总额占当期营业收入总额的比例分别为 12.69%、
及财务费用总体保持增长，但公司年度期间费用占营业收入的比例总体较为平稳。
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     报告期内，公司销售费用构成情况如下：
                                                                      单位：万元、%
       项目
                  金额           占比             金额          占比       金额         占比
职工薪酬             4,864.03       51.92        4,410.66      54.79   3,377.21     60.53
差旅费              1,376.20       14.69        1,001.21      12.44     899.36     16.12
业务招待费              721.46        7.70          471.36       5.86     340.18      6.10
售后服务费                      -           -       420.27       5.22     158.63      2.84
招标费                582.34        6.22          232.94       2.89     309.86      5.55
广告宣传费              451.43        4.82          284.52       3.53     157.80      2.83
代理、咨询服务费           991.03       10.58          949.36      11.79     215.41      3.86
其他                 100.68        1.07          142.05       1.76     121.11      2.17
租赁费                239.83        2.56          117.38       1.46          -         -
折旧与摊销               41.54        0.44           20.73       0.26          -         -
       合计        9,368.55      100.00        8,050.47     100.00   5,579.58   100.00
   注：根据 2024 年 12 月 6 日财政部发布的《企业会计准则解释第 18 号》(财会202424
号)的相关规定，公司将 2024 年销售费用中的售后服务费调整至主营业务成本；由于金额影
响相对较小，本募集说明书摘要中未将 2022 年和 2023 年销售费用中售后服务费调整至营业
成本。
销售费用主要由职工薪酬、差旅费等构成。报告期各期，随着公司营业收入的增
加，公司销售费用金额逐年增加，但年度销售费用率总体较为稳定。2024 年，
公司销售费用率较 2023 年增加主要系公司进行销售网络建设、增强市场推广力
度所致。
     报告期内，公司管理费用构成情况如下：
                                                                      单位：万元、%
      项目
                金额             占比            金额         占比         金额         占比
职工薪酬            2,337.37       57.58         2,097.27     58.87    1,688.87     53.47
江苏华辰变压器股份有限公司                                                         募集说明书摘要
      项目
                  金额           占比             金额          占比        金额        占比
中介机构服务费            344.89         8.50         367.29      10.31     769.88      24.38
办公费                483.02        11.90         469.42      13.18     311.37       9.86
折旧与摊销              459.91        11.33         284.89       8.00     198.68       6.29
业务招待费              223.08         5.50         198.97       5.58     133.32       4.22
差旅费                 32.77         0.81          37.19       1.04      15.57       0.49
其他                 178.01         4.39         107.64       3.02      40.67       1.29
      合计         4,059.06      100.00         3,562.68    100.00   3,158.37     100.00
     报告期内，公司的管理费用分别为 3,158.37 万元、3,562.68 万元和 4,059.06
万元，占营业收入的比重分别为 3.08%、2.36%和 2.57%。公司管理费用主要由
职工薪酬、中介机构服务费和办公费等组成，报告期内，公司管理费用结构基本
稳定。
     报告期内，公司研发费用构成情况如下：
                                                                      单位：万元、%
     项目
              金额            占比           金额              占比        金额         占比
直接投入          2,331.74      39.73%       2,929.72         50.61    1,741.35      43.93
职工薪酬          2,749.87      46.85%       2,285.23         39.47    1,736.69      43.81
折旧与摊销          716.66       12.21%        446.52           7.71     297.27        7.50
其他              71.39       1.22%         127.68           2.21     189.02        4.77
     合计       5,869.66   100.00%         5,789.15        100.00    3,964.32     100.00
     报告期内，公司的研发费用分别为 3,964.32 万元、5,789.15 万元和 5,869.66
万元，占营业收入的比重分别为 3.87%、3.83%和 3.71%。公司研发费用主要由
直接投入及职工薪酬组成。研发费用的直接投入主要为研发领用的材料。公司坚
持研发具有自主知识产权的高性能与高可靠性的输配电设备，研发费用总体保持
上升趋势。
     报告期内，公司财务费用构成情况如下：
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                                                                    单位：万元
   项目          2024 年度                    2023 年度                 2022 年度
利息收入                     -105.52               -142.96                 -122.07
利息支出                     995.53                 533.12                 411.89
融资收益                           -                       -                -25.07
融资费用                      20.81                  19.28                  15.38
汇兑损益                       -7.67                    0.91                    0.28
手续费                       77.69                  21.96                  17.08
   合计                    980.83                 432.31                 297.49
  报告期内，公司财务费用分别为 297.49 万元、432.31 万元和 980.83 万元，
占营业收入的比例分别为 0.29%、0.29%和 0.62%。
  公司的财务费用主要是银行借款产生的利息支出。报告期内，公司不存在逾
期未归还的银行借款，公司资信状况良好。公司财务费用逐年增长主要系银行融
资规模增加相应借款利息支出增加所致。
  （五）资产减值损失与信用减值损失分析
  报告期内，公司资产减值损失情况如下表所示：
                                                                    单位：万元
         项目              2024 年度               2023 年度             2022 年度
存货跌价损失                              -972.38          -337.36           -115.50
合同资产减值损失                            -210.23                   -                 -
投资性房地产减值损失                                 -         -374.51                    -
固定资产减值损失                             -72.28            -7.72                    -
         合计                        -1,254.89         -719.59           -115.50
  报告期内，公司资产减值损失主要由存货跌价损失、投资性房地产减值损失
和合同资产减值损失构成。2024 年度，公司将合同资产减值损失计入资产减值
损失。
  报告期内，公司信用减值损失情况如下表所示：
                                                                    单位：万元
         项目              2024 年度               2023 年度             2022 年度
应收票据坏账损失                               -1.67               4.16             -6.01
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      项目            2024 年度                 2023 年度                2022 年度
应收账款坏账损失                 -2,516.54               -2,455.95            -509.02
其他应收款坏账损失                      -58.26             -141.69              -26.15
合同资产减值损失                            -             -225.40               28.35
      合计                     2,576.47            -2,818.88            -512.83
  报告期内，公司信用减值损失主要为应收账款坏账损失、其他应收款坏账损
失等。2024 年度，公司将合同资产减值损失计入资产减值损失。
  （六）公允价值变动收益分析
  报告期内，公司公允价值变动收益情况如下表所示：
                                                                   单位：万元
           项目            2024 年度                 2023 年度           2022 年度
交易性金融资产公允价值变动收益                     15.63               6.39                  -
其中：理财产品公允价值变动收益                     15.63               6.39                  -
           合计                       15.63               6.39                  -
  （七）投资收益分析
  报告期内，公司投资收益情况如下表所示：
                                                                   单位：万元
           项目                 2024 年度             2023 年度           2022 年度
交易性金融资产在持有期间的投资收益                       63.05         155.95           192.09
应收款项融资贴现损失                              -72.16                 -              -
           合计                            -9.11        155.95           192.09
  报告期内，公司投资收益主要系持有银行理财产品取得的收益和应收款项融
资贴现损失。
  （八）其他收益分析
  报告期内，公司其他收益情况如下表所示：
                                                                   单位：万元
      项目            2024 年度                 2023 年度                2022 年度
与收益相关的政府补助                    421.71                57.48              369.48
与资产相关的政府补助                    115.09                21.14                9.20
个税手续费返还                        11.53                 9.85                4.09
江苏华辰变压器股份有限公司                                                       募集说明书摘要
         项目             2024 年度                 2023 年度              2022 年度
增值税加计抵减                           896.44            733.83                     -
         合计                      1,444.76           822.30               382.77
     报告期内，公司其他收益主要系与收益相关的政府补助、增值税加计抵减等。
增值税加计抵减是指根据《财政部、税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵
      （财政部税务总局公告 2023 年第 43 号）规定，自 2023 年 1 月 1
减政策的公告》
日至 2027 年 12 月 31 日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计 5%
抵减应纳增值税税额，公司享受的增值税税收优惠。
     （九）营业外收支
     报告期内，公司营业外收入情况如下：
                                                                      单位：万元
         项目            2024 年度                  2023 年度              2022 年度
政府补助                               3.41               8.71               768.12
违约金收入                             73.59                     -              5.00
其他                                94.89              40.85                14.53
非流动资产处置利得                          0.42               6.10                     -
         合计                      172.31              55.66               787.66
     报告期内，公司营业外收入金额分别为 787.66 万元、55.66 万元和 172.31 万
元，2022 年金额较大主要原因为收到的与 IPO 相关的政府补助 763.93 万元。
     报告期内，公司营业外支出情况如下：
                                                                      单位：万元
          项目             2024 年度                 2023 年度             2022 年度
赔偿款                                         -                   -         98.00
非流动资产毁损报废损失                          16.83            28.48                7.72
对外捐赠                                  2.00                2.00             2.00
退还的政府补助支出                            95.66                      -              -
其他                                   43.77            42.20                7.48
          合计                       158.26             72.68              115.20
江苏华辰变压器股份有限公司                                           募集说明书摘要
   报告期内，公司营业外支出金额分别为 115.20 万元、72.68 万元和 158.26 万
元，金额较小。
   （十）利润总额与净利润
   报告期内，公司利润总额和净利润情况如下：
                                                              单位：万元
              项目                  2024 年度        2023 年度      2022 年度
营业收入                               158,092.61    151,014.77   102,450.02
利润总额                                 9,994.39     13,412.92     9,119.75
净利润                                  9,106.74     12,143.28     9,125.69
归属于母公司所有者的净利润                        9,160.86     12,147.25     9,125.69
非经常性损益                                 558.09        259.65     2,007.05
扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净
利润
度公司非经常性损益金额为 2,007.05 万元，主要为公司获取了政府补助 1,146.81
万元，以及单项计提坏账转回 1,083.04 万元。
   报告期内，公司经营活动现金流量净额与净利润情况如下：
                                                              单位：万元
         项目                2024 年度          2023 年度           2022 年度
经营活动产生的现金流量净额                    9,242.74       -6,956.31      -7,885.84
净利润                              9,106.74       12,143.28       9,125.69
“七、财务状况分析”之“（六）现金流量分析”之“1、经营活动产生的现金流
量分析”。
江苏华辰变压器股份有限公司                             募集说明书摘要
     （十一）非经常性损益
     详见本节之“五、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益情况”之“（三）
经注册会计师核验的非经常性损益表”。
九、资本性支出
     （一）报告期内重大资本性支出情况
     公司的重大资本支出主要为公司为扩大再生产而购建固定资产、无形资产和
其他长期资产。
     报告期内，公司用于“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”
分别为 9,125.43 万元、7,911.27 万元和 30,582.12 万元，主要为购置生产设备、
构建生产场所等，这些资本性支出均围绕公司的主营业务进行，扩大了公司的产
能，能够**地促进公司主营业务的长足发展。
     （二）未来可预见的重大资本性支出计划
     未来三年，公司除正常经营扩产以外，可以预见的重大资本性支出计划主要
是向不特定对象发行可转债募集资金投资项目的投资和新能源电力装备智能制
造产业基地建设项目（二期）。请参见本募集说明书摘要之“第五节本次募集资
金运用”。除此之外，公司暂无其他可预见的重大资本性支出计划。
十、技术创新性分析
     （一）技术先进性及具体表现
     参见募集说明书“第四节发行人基本情况”之“六、公司所处行业的基本情
况”之“
   （三）行业竞争状况”之“3、公司的竞争优势”之“（2）研发与技术优
势”相关内容。
     （二）公司正在从事的研发项目及进展情况
     截至本募集说明书摘要签署日，公司在研的主要项目情况如下：
序号                 主要研发项目名称                  所处阶段
江苏华辰变压器股份有限公司                     募集说明书摘要
序号                 主要研发项目名称         所处阶段
     （三）公司保持技术创新的机制和安排
     公司研发**分为变压器研发**、新能源研发**。截至 2024 年末，公
司研发**现有技研人员共 172 人，其中**工程师 4 人。公司研发**负责公
司的新产品开发和试制生产指导、新技术新材料新工艺的引进、产品质量和工艺
改进、专利申报及技术标准化管理等工作。公司研发**负责通过各种途径收集
市场行业技术信息，并对企业自身的技术信息进行评估，同时根据市场信息制定
企业技术发展的战略目标，确定企业新产品研发方向，并以**先进技术为目标，
通过新技术、新材料、新工艺的引进，不断提高企业的技术水平和创新能力。
     公司研发**拥有完善的管理制度和研发人员激励机制，通过建立内部激励
机制和人才培养引进等手段，以“诚信是根，创新是魂”的精神，不断创新，为
企业生存发展提供源动力。
     （1）建立内部激励机制
     公司鼓励技术创新，注重人才的激励机制，通过物质奖励和精神奖励两个维
度在新产品研发、现有产品的技术改进及工艺优化来调动研发人员的积极性。根
据研发人员参与的项目难度、应用前景、完成时间、期间个人表现等设置量化考
核指标，以项目奖金、表彰、晋升、培训学习等多种方式对研发人员进行激励和
培养。
     （2）注重人才培养引进
     公司建立了完善的人才引进机制，每年从**知名高等院校及人才市场招收
**员工，同时在行业内招揽行业内的专业技术人才，不断充实技术，做好企业
的技术储备工作，引进的人才在公司的企业现代化管理，技术研发，工艺改进等
江苏华辰变压器股份有限公司                                            募集说明书摘要
方面发挥了作用，提高了企业的竞争力。公司建立了以自主培养为主，与高校科
研院所合作培养为辅的人才培养储备机制，同时，公司实行人才内部选拔制度，
储备了一批**的研发技术人才。
十一、重大对外担保、诉讼、仲裁、其他或有事项和重大期后事项
     （一）重大对外担保
     截至 2024 年 12 月 31 日，公司不存在对外担保。
     （二）重大诉讼、仲裁及其他或有事项
     截至 2024 年 12 月 31 日，公司及其分、子公司不存在对生产经营、财务状
况、未来发展产生较大影响的诉讼或仲裁事项。截至 2024 年 12 月 31 日，发行
人及其分、子公司尚未了结的、金额在 500 万元以上的诉讼、仲裁情况如下：
                                  金额
序号      主体        请求事项                              案件经过/进展
                                 （万元）
                                             法院作出（2022）苏 0312 民初 9394
                                             号判决，判决被告于判决生效后十日
                                             内向发行人支付货款 523.51 万元及违
                                             约金。
                                             《和解协议》，约定被告于 2023 年 1
                                             月 1 日向发行人支付 100 万元；被告
              发行人以被告未支
                                             在 2023 年 3、4、5 三个月内支付完毕
              付货款为由，要求被
                                             剩余尾款（本金）423.51 万元及质保
              告 给 付 货 款 558.25
                                             金 34.75 万元；发行人放弃前述民事判
              万元，违约金按未付
      原告：江苏                                  决书中主张的违约金；双方已经发生
              货款的日万分之五
      华辰                                     的诉讼费、保全费按照前述判决书内
              自 2021 年 12 月 2
      被告：四川                                  容分担（该部分费用被告于 2023 年 5
      靖凯广达建                                  月**一批货款一并给付）       ，二审诉讼
              日止（暂计算至
      筑工程有限                                  费被告自行承担；被告未在 2023 年 5
      公司                                     月底前支付完毕的，则发行人有权按
                                             照前述判决书自 2023 年 6 月 1 日起申
                                             请强制执行本金，并按照判决的违约
              理费、保全费由被告
                                             金标准主张违约金。
              承担。
                                             后因被告未按和解协议履行，原告于
                                             法院申请强制执行，要求被申请人（被
                                             告）支付发行人货款 358.25 万元及违
                                             约金 50.33 万元；案件受理费 2.42 万
                                             元、保全费 0.5 万元，执行费用由被申
                                             请人负担，合计为 411.51 万元，截至
                                             本募集说明书摘要签署日，已执行立
江苏华辰变压器股份有限公司                                                募集说明书摘要
                                  金额
序号     主体         请求事项                              案件经过/进展
                                 （万元）
                                             案，正在执行中。
              发行人以被告未支
              付货款为由，要求被                      2024 年 1 月 3 日，发行人向江苏省徐
              告支付原告货款                        州市铜山区人民法院申请诉前财产保
              约金 86.32 万元（违                  款 1,130 万元或查封其相应价值的其
              约金计算方式：以未                      他财产。2024 年 4 月 29 日，双方达成
      原告：江苏   付 货 款 1,043.29 万               和解，签署《和解协议》      ，约定如下货
      华辰      元为基数，按照**                      款分期支付方案：被告于 2024 年 4 月
      宇润电气有   的 4 倍计算自 2023                  该笔货款后 1 个工作日内向法院提交
      限公司     年 5 月 31 日至实际                  账户解封手续；于 2024 年 5 月 17 日
              支付之日，暂计算至                      前支付 100 万元；于 2024 年 9 月 17
              **之日 2023 年 12                 日前（中秋节）支付 200 万元；于 2024
              月 25 日为 86.32 万                年 12 月 31 日前支付 463.29 万元。截
              元），合计 1,129.61                 至本募集说明书摘要签署日，被告已
              元；案件受理费及保                      付清上述所有案涉款项。
              全费由被告负担。
            合计                    1,735.32               -
     由上可知，发行人及其分、子公司作为原告的尚未了结的、金额在 500 万元
以上的案件所涉金额合计为人民币 1,735.32 万元，截至本募集说明书摘要签署日，
还有 411.51 万元未收回。在发行人胜诉而未能收到执行款项或被告未按和解协
议履行等极端情况下，无法收回所涉金额合计为人民币 411.51 万元，占发行人
商标、技术等方面，也不涉及发行人的募投项目，不会对生产经营、财务状况、
未来发展产生重大影响，不构成本次发行的实质性障碍。
     截至本募集说明书摘要签署日，公司及其分、子公司不存在对生产经营、财
务状况、未来发展产生较大影响的诉讼或仲裁事项；除上述披露的重大未了结诉
讼、仲裁案件外，公司及其分、子公司无作为当事方参与的其他重大未了结诉讼、
仲裁案件。
     （三）其他或有事项和重大期后事项
     截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在其他或有事项和重大期后事项。
江苏华辰变压器股份有限公司               募集说明书摘要
十二、本次发行对上市公司的影响
  （一）本次发行完成后，上市公司业务及资产的变动或整合计划
  公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金主要用于新能源电力
装备智能制造产业基地建设项目（一期）、新能源电力装备数字化工厂建设项目
以及补充流动资金项目。本次发行募投项目符合行业的发展趋势与公司的业务规
划，满足公司持续发展的资金需求。本次发行完成后，上市公司主营业务未发生
变化，亦不产生业务及资产整合事项。
  （二）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化
  本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。
江苏华辰变压器股份有限公司                               募集说明书摘要
               第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金使用计划
     本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过 46,000.00 万
元（含本数），扣除发行费用后拟**投入到以下项目：
                                              单位：万元
序号             项目名称            项目总投资        拟投入募集资金
      新能源电力装备智能制造产业基地建设项目
      （一期）
               合计               82,853.91      46,000.00
     如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入本次募集资金总额，
公司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不
足部分将通过自筹方式解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董
事会（或董事会授权人士）可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺
序和金额进行适当调整。
     在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项
目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法
律、法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目与现有业务及发展战略的关系、与前次募
投的关系
     公司本次发行所募集的资金均是投向新能源电力装备智能制造产业基地建
设项目（一期）、新能源电力装备数字化工厂建设项目并补充流动资金，是对公
司现有主业的进一步加强，扩大现有优势并顺应下游市场的需求。
     （一）与现有业务及发展战略的关系、与前次募投的区别与联系
     公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控
制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源
江苏华辰变压器股份有限公司                      募集说明书摘要
箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等。公司本次募集资金
投资项目紧密围绕现有的输配电及控制设备的主营业务开展，通过本次募投项目
的实施可以有效提升公司现有主要产品的产能，增加公司主要产品的配件供应能
力。因此，本次募集资金投资项目是公司围绕主营业务开展，募集资金投向公司
主业，与公司现有业务及未来战略规划相符，项目的实施不会改变公司现有的主
营业务、主要产品和经营模式，且将会提高公司的综合竞争力。
  公司前次募投项目主要投向节能环保输配电设备智能化生产技改项目、新能
源智能箱式变电站及电气成套设备项目与技研**及营销网络建设项目。其中节
能环保输配电设备智能化生产技改项目主要通过改造基础设施、购置先进生产设
备以扩大公司节能变压器产品的生产能力；新能源智能箱式变电站及电气成套设
备项目主要系扩大新能源智能箱式变电站和智能电气成套设备的生产能力；技研
**及营销网络建设项目主要系提高公司的研发能力及研发技术水平，拓宽公司
营销渠道的深度和广度，以提高公司的综合实力。
  前次募投项目技研**及营销网络建设项目不涉及新增公司产能情形，与本
次募投项目不同。
  前次募投项目节能环保输配电设备智能化生产技改项目、新能源智能箱式变
电站及电气成套设备项目与本次募投项目中新能源电力装备智能制造产业基地
建设项目（一期）均属于同类型项目，旨在进一步扩充公司现有主要产品的产能，
满足市场的进一步需求。
  本次募投项目中新能源电力装备数字化工厂建设项目，旨在提升新能源变压
器油箱的供应能力，满足公司油浸式变压器的生产需要，实现产品重要零部件的
稳定供应，增强产品市场竞争力。
  （二）本次发行符合**产业政策和板块定位（募集资金主要投向主业）的
规定
  公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控
制设备的研发、生产与销售；根据****《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017），公司所处行业类别为“电气机械和器材制造业（C38）中的
江苏华辰变压器股份有限公司                          募集说明书摘要
输配电及控制设备制造（C382）”。
  输配电及控制设备行业是我国重要的战略性产业之一，为促进输配电设备及
电网行业的长期持续健康发展以及我国新型能源系统的建设，**及各级政府相
继出台了一系列的政策予以大力支持。根据第五次**经济普查领导小组办公室
《“十四五”现代能源体系规划》《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》
等多项政策文件提出：加快构建现代能源体系是保障**能源安全，力争如期实
现碳达峰、碳中和的内在要求，也是推动实现经济社会高质量发展的重要支撑。
  本次“新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）”和“新能源电
力装备数字化工厂建设项目”将扩大公司新能源电力输配电设备的生产能力，满
足我国新型电力系统电力建设对新能源及智能输配电控制设备的需求。公司本次
募集资金投资项目用于新能源电力装备制造项目和补充公司流动资金，符合**
产业政策导向。
中的淘汰类、限制类产业，也不属于落后产能或产能过剩行业。公司主要产品节
能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备符合**产业发展政策，本次募集
资金投资项目主要产品符合我国新型电力系统建设的设备需求，符合我国能源发
展战略和产业结构调整要求。
  综上所述，发行人主营业务和本次募集资金投资项目符合**产业政策要求，
本次募集资金投资项目不存在需要取得主管部门意见的情形。本次募集资金使用
符合《注册管理办法》第三十条关于符合**产业政策和板块定位（募集资金主
要投向主业）的规定。
三、本次募投项目新增产能的合理性
  本次募投项目将新增新能源干式变压器产能 1,056 万 kVA/年（含自用部分）、
新能源油浸式变压器产能 1,584 万 kVA/年（含自用部分）、新能源箱式变电站产
能 3,360 台/年、新能源油浸式变压器油箱产能 9,000 台/年。
  随着**对新能源电力基础设施建设的拉动以及相关支持政策的推出，有效
江苏华辰变压器股份有限公司                        募集说明书摘要
带动新能源输配电设备制造行业的发展壮大，行业市场规模广阔。根据**电力
企业联合会发布的《2023-2024 年度**电力供需形势分析预测报告》，预计到
年新增发电装机将再次突破 3 亿千瓦，其中，新能源发电装机将再次超过 2 亿千
瓦。在新能源发电持续快速发展的带动下，预计到 2024 年底，我国新能源发电
累计装机规模将达到 13 亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至 40%左右，**
超过煤电装机规模。
其中新能源完成投资额同比增长超过 34%；新型储能发展迅速，新增装机规模约
计装机规模达 3,139 万千瓦/6,687 万千瓦时；从投资规模来看，“十四五”以来，
新增新型储能装机直接推动经济投资超 1,000 亿元，带动产业链上下游进一步拓
展，成为我国经济发展“新动能”。
   因此随着我国碳中和政策的逐步落实，**能源结构逐渐调整，我国新能源
输配电行业市场规模广阔，本次募投项目新增产能符合行业发展趋势及公司发展
战略，新增产能具备合理性。
四、本次募集资金投资项目具体情况
   （一）新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）
   本项目的实施主体为江苏华辰变压器股份有限公司，项目建设地点位于徐州
市高新区连城路南、泰中路西，计划总投资 54,431.73 万元，拟通过新建厂房仓
库等设施、引入先进设备以及构建智能化生产线和仓储系统等，提高公司新能源
变压器产品的生产加工制造能力，满足市场的进一步需求。项目建设期预计为 2
年。项目建成后，公司将新增新能源干式变压器产能 1,056 万 kVA/年（含自用部
分）、新能源油浸式变压器产能 1,584 万 kVA/年（含自用部分）、新能源箱式变电
站产能 3,360 台/年。
江苏华辰变压器股份有限公司                  募集说明书摘要
  （1）抓住新能源电力装备行业发展机遇，实现公司业务扩张
  近年来，**有关部门相继颁布了一系列的相关政策，支持、鼓励并带动新
能源输配电设备行业的发展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五
年规划和 2035 年远景目标纲要》提出推进能源革命，建设清洁低碳、安全**
的能源体系，提高能源供给保障能力。大力提升风电、光伏发电规模，加快电网
基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电力系统互补互济和智能调节能力，
提升清洁能源消纳和存储能力。
  输配电及控制设备作为电力行业的重要基础设备，在发电、输配电、用电等
环节均有着不可替代的作用。随着**对新能源电力基础设施的重视，将有效带
动新能源输配电设备制造行业的发展，行业市场规模不断扩大，因此公司有必要
通过本项目的实施抓住新能源电力装备行业发展机遇，扩大新能源产品供应能力
和生产规模，实现公司业务扩张。
  （2）顺应智能制造发展趋势，助力公司战略目标的加快实现
  智能制造作为先进制造技术与信息技术深度融合的成果，已经成为制造业的
发展趋势和我国制造业转型升级的主攻方向。大力发展智能制造不仅符合我国制
造业转型升级的要求，而且是推动供给侧结构性改革、适应并**“新常态”的
重要抓手。为加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，政府把智能制造作
为两化深度融合的主攻方向，着力发展智能装备和智能产品，推进生产过程智能
化，培育新型生产方式，**提升企业研发、生产、管理和服务的智能化水平。
  公司积极响应**政策号召，坚定不移地实施智能制造转型战略，有必要通
过本项目的实施，引入先进自动化设备，构建智能化生产线和仓储系统，推动数
字化、智能化技术与制造装备、生产流程深度融合，助力公司实现战略目标。
  （3）突破产能限制，提高产品供应能力，推动业务持续增长
  发展新能源作为可持续发展的必要途径、能源结构升级的必然发展趋势，在
**政策的有利导向和支持下，市场需求不断增长。受益于**光伏、风电、储
能等新能源产业领域的快速发展，公司新能源领域客户对新能源变压器产品的新
增需求也随之增加，客户订单需求量大。
江苏华辰变压器股份有限公司                                募集说明书摘要
   公司积极布局新能源产业领域，新能源业务规模持续扩大，但公司现有生产
能力有限，2021 年、2022 年和 2023 年，公司干式变压器、油浸式变压器、箱式
变电站产能利用率分别为 107.97%、106.92%、94.39%和 95.84%、94.02%、95.51%
和 134.17%、99.17%、60.64%，2023 年度公司上述三种产品的产能大幅增加，
但干变、油变产品的产能利用率也接近满产，**程度上限制了公司对未来新增
业务的承接和供应能力。
   综合考虑市场发展趋势、公司现有生产能力及新能源业务拓展规划，公司有
必要通过本募投项目的实施，扩充新能源产品产能，提高生产效率和产品供应能
力，扩大销售规模，满足新能源业务新增需求，推动公司业务的可持续增长，助
力公司进一步深耕新能源输配电设备细分行业。
   （4）完善战略布局，优化产品结构，增强公司盈利能力
   公司新能源变压器产品应用在不同的风电、光伏、储能等项目中，需要根据
项目情况定制开发。公司拟以本次募投项目的实施为发展契机，以市场为导向，
以技术创新和产品开发为手段，积极布局新能源细分市场，满足市场多样化及升
级产品需求，进一步丰富产品体系和应用领域，扩大销售规模和产品供应能力，
不断向专业化、规模化的方向发展。
   本次募投项目是进一步完善公司战略布局的重要举措，有助于优化产品结构，
提升公司在新能源电力等领域的综合服务能力，增强公司的核心竞争力和持续盈
利能力。
   （1）产业支持政策陆续出台，利好公司新能源业务的快速发展
   加快规划建设新型能源体系既是积极稳妥推进碳达峰碳中和的内在要求，也
是深入推进能源革命、推动经济高质量发展的重要支撑。近年来，一系列产业政
策相继落地，新能源电力行业以及输配电及控制设备行业迎来了广阔的发展机遇，
不断推动行业整体的可持续发展，更为公司本次募投项目的顺利实施奠定了坚实
的政策基础。
江苏华辰变压器股份有限公司                           募集说明书摘要
  （2）良好的技术储备和完善的质控体系为项目提供技术支持
  公司是**高新技术企业、**专精特新“小巨人”企业，同时荣获了“江
苏省质量信用 **A 级企业”“江苏省智能制造示范车间”等多项殊荣，公司已
建立了完善的研发体系。
  公司主要产品的设计、开发、生产、销售及售后服务符合
GB/T19001-2016/ISO9001:2015 质量管理标准，并通过质量管理体系认证。公司
设立了工序质量管理点，配备了专职的质量控制人员，建立了完善的质量管控体
系，在原材料选购、产品设计、生产过程控制、测试检验、运输安装等各环节压
实质量控制责任。除此之外，产品质量评审也有多部门参与其中，实现协同管理，
确保质量体系保持在良好的运营状态，使公司在质量管控方面更为可靠。
  公司掌握了多项核心技术，拥有良好的技术储备和完善的质控体系，为本募
投项目的顺利实施提供技术支持和经验基础。
  （3）**的综合管理团队和科学的管理制度为项目实施提供保障
  在长期发展过程中，公司已经培养了一支高素质、高水平的综合管理人才队
伍，中高层管理人员均具有多年的行业技术积累和丰富的管理经验，对输配电及
控制设备行业的发展趋势清晰敏锐，能够及时洞悉市场及客户需求，助力公司在
激烈的市场竞争中保持竞争力。
  公司一直以来重视人才的培养，并且建立了完善的人力资源体系，通过外部
人才引进和内部员工培养的双重机制，保障公司拥有充足的人才储备，为公司的
长远发展打下坚实基础。
  公司已经建立了一套符合行业内经营特点的现代化管理制度，包括生产、研
发、财务等方面，明确相关部门人员的职责和权限，推行**管理，提倡全员参
与，保证公司各部门紧密衔接、**、正常的运转。
  **的管理团队和科学的管理制度为本项目的实施提供了人才和制度保障。
  （4）公司拥有市场和营销优势、优质的客户资源和丰富的项目实践经验
  公司深耕输配电及控制设备行业十余年，围绕输配电及控制设备不断进行技
术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、
江苏华辰变压器股份有限公司                                      募集说明书摘要
节能、**的输配电及控制设备综合解决方案。
     公司推行区域加办事处的销售模式，在放眼并布局**市场的同时，坚持深
耕华东市场、华南市场、华中市场、华北市场和西北市场，并建立了完善的营销
和售后服务体系，培养出了一支熟练掌握市场营销、售后服务、技术支持等方面
的专业人才队伍，建立了完善的营销及售后服务体系。健全的营销网络、强大的
营销力量配合公司及时、快速的售后服务，有效的提高了客户的满意度，提升了
客户对公司的认知度和信任度。
     公司在积极为客户提供服务的同时，可获得客户在产品使用期间的一手资料，
并通过整理归纳后反馈至公司以供内部分析总结。公司通过自身的营销团队及时
跟踪市场行业信息，把握市场动态，了解客户群体需求，来完善自身产品研发、
生产规划，以确保产品符合市场及客户需求。
     公司干式变压器、油浸式变压器及箱式变电站产品具有性能良好、运行安全、
稳定可靠等特点，已获得行业及主要客户群体的认可。目前公司已与**电网、
南方电网、**能源集团、国电投、**石化、阳光电源等大型国企和上市公司
建立了稳定的合作关系。凭借优良的品质及专业化的服务，公司产品广泛应用于
新能源行业项目中。
     公司拥有的市场和营销优势、优质的客户资源和丰富的项目实践经验，为本
项目的顺利实施提供良好的市场及销售基础。
     （1）项目投资概算
     该项目投资总额 54,431.73 万元，其中本次拟投入募集资金 26,901.72 万元。
具体投资情况明细如下：
                                                     单位：万元
序号       项目名称       项目总投资          拟投入募集资金        是否为资本性支出
江苏华辰变压器股份有限公司                                                        募集说明书摘要
序号         项目名称       项目总投资                 拟投入募集资金              是否为资本性支出
          合计               54,431.73               26,901.72
     在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实
际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的
程序予以置换。
     （2）项目实施进度
     本项目的实施涉及到厂房及配套设施工程建设、生产线的建设，根据厂房建
设内容、工程量，以及各生产车间、生产线建设内容和进度安排，本项目建设期
为 2 年，具体进度安排如下：
                           建设期第 1 年                             建设期第 2 年
          项目
                      Q1    Q2         Q2     Q3       Q1       Q2    Q3   Q4
厂房等建设
设备购置与安装调试
员工招聘与培训
试生产运行
     本项目建设地点位于徐州市高新区连城路南、泰中路西，与项目相关的备案、
环评等情况如下：
     项目        备案文件        环评文件             节能审查意见               土地使用权证
新能源电力装备智
          徐高审备       徐高审〔2024〕徐高审〔2024〕苏（2024）铜山区不动
能制造产业基地建
         〔2024〕28 号 63 号     64 号      产权第 0020411 号
设项目
     本项目具备良好的经济效益。项目建设期 2 年，预估达产年（T 5）实现营
业收入 195,272.80 万元，达产年净利润 14,216.68 万元，达产年毛利率为 18.50%，
净利率 7.28%。项目预计税后内部收益率为 13.61%，税后静态投资回收期为 9.03
年。
     本项目经济效益的假设条件及测算过程如下：
江苏华辰变压器股份有限公司                                        募集说明书摘要
                                                       单位：万元
  序号              项目                           达产年经济效益
                生产负荷                                     100.00%
  （1）营业收入
  本项目产品为新能源干式变压器、新能源箱式变电站、新能源油浸式变压器，
其中新能源干式变压器和新能源油浸式变压器主要用于对外销售，剩余部分用于
新能源箱式变电站的生产。本项目建成后，公司将新增新能源干式变压器产能
自用部分）、新能源箱式变电站产能 3,360 台/年；其中，新能源干式变压器及新
能源油浸式变压器分别有 20%和 45%的产能由公司自用，用于进一步生产新能
源箱式变电站产品。本项目销售收入以**产品直接对外销售为测算口径。
  具体达产后的收入测算情况如下：
       项目     数量（万 kVA）            单价（元/kVA）        销售收入（万元）
 新能源干式变压器               844.80              61.00       51,532.80
新能源油浸式变压器               871.00              52.00       45,292.00
       项目       数量（台）              单价（元/台）          销售收入（万元）
 新能源箱式变电站              3,360.00        293,000.00       98,448.00
                合计                                     195,272.80
  上述产品预估价格是公司考虑了历史经营情况、市场因素、在手订单等进行
综合预估确定。本项目达产后预计收入为 195,272.80 万元。
  （2）营业成本
  ①直接材料
  直接材料是指企业在生产产品和提供劳务过程中所消耗的直接用于产品生
江苏华辰变压器股份有限公司                  募集说明书摘要
产并构成产品实体的原料、主要材料、外购半成品、以及有助于产品形成的辅助
材料以及其他直接材料。
  ②直接人工
  直接人工是指生产过程中直接改变材料的性质和形态所耗用的人工成本，通
常包括职工工资、奖金、津贴和补贴以及职工福利费。本项目直接人工参照项目
计算期所需直接生产人员人数及公司目前职工薪酬水平进行估算。
  ③制造费用
  制造费用指企业为生产产品和提供劳务而发生的各项间接费用，包括间接人
工薪酬、燃料动力费、合同履约成本、折旧费、其他制造费用等。本项目制造费
用参照公司过往同性质产品制造费用支出情况合理取值。
  本项目折旧金额主要系项目建设期内厂房等建造及设备购置支出所致，折旧
金额系根据公司现有政策进行谨慎估算。
  （3）税金及附加
  税金及附加主要考虑了城建税、教育费附加、地方教育费附加、房产税及印
花税。
  本项目城市维护建设税、教育费附加税、地方教育附加分别按照增值税的
  （4）期间费用
  期间费用包括销售费用、管理费用和研发费用。
  本项目期间费用主要依据公司历史期间费用率及项目实际情况进行预测。
  （5）净利润
  本项目效益测算期为 10 年，公司根据前述测算并按 15%所得税税率计算得
到本项目达产年净利润 14,216.68 万元。
  （6）毛利率和净利率与公司现有业务的对比分析
  本项目测算的毛利率及净利率较公司 2023 年江苏华辰毛利率及净利率略低，
本项目效益测算较为谨慎，具体情况如下：
江苏华辰变压器股份有限公司                          募集说明书摘要
            项目                   毛利率       净利率
 新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）          18.50%    7.28%
       江苏华辰（2023 年度）              22.82%    8.04%
  （二）新能源电力装备数字化工厂建设项目
  本项目的实施主体为江苏华辰变压器股份有限公司，项目建设地点位于徐州
高新区连城路北、经六路西侧，计划总投资 19,422.18 万元，拟通过新建厂房仓
库等设施、引入先进设备以及构建智能化生产线和仓储系统等，提升公司新能源
油浸式变压器产品的油箱配件供应能力。项目建设期预计为 2 年。项目建成后，
公司将新增新能源油浸式变压器油箱产能 9,000 台/年。
  （1）提升配件供应能力，与主营业务形成协同效应
  本次新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）完成后，公司将实
现新增 1,584 万 kVA 新能源油浸式变压器的年生产能力，对新能源变压器油箱等
变压器重要配件的需求量也将随之迅速增长，公司现有基础设施和设备生产能力
存在着厂房操作空间有限、设备自动化程度不足等问题，无法匹配新能源油浸式
变压器新增产能对相关油箱配件产品的需求。
  本项目计划通过新建智能化生产线、引进智能物流仓储系统等方式，扩大新
能源变压器油箱的生产能力，项目成功实施后将有利于新能源变压器油箱等重要
部件的稳定供应，与公司主营业务形成良好的协同效应，为未来进一步拓宽市场、
实现业务的可持续发展奠定基础。
  （2）丰富产品矩阵，巩固成本优势，增强公司市场竞争力
  我国输配电及控制设备行业参与者众多，市场集中度较低，产品价格主要由
市场供需情况决定，竞争较为激烈。随着新能源变压器产容量及电压**的提高，
对相关配件的性能要求也日益严格。为保持竞争优势，全方位把控产品质量，公
司从多年前便开始自产配件，目前已具备变压器油箱、片式散热片等主要配件的
核心技术及量产能力；但受限于公司现有产能，公司自产的变压器油箱无法满足
现有油浸式变压器的产能，每年仍需向外部供应商采购同类产品。
江苏华辰变压器股份有限公司                       募集说明书摘要
   本项目的顺利实施将帮助公司快速提升新能源变压器油箱配件产品的产能，
有利于形成规模效应，进一步**产品成本。同时，本项目产品拟在满足公司自
用的基础上，若有剩余新能源变压器油箱配件产品将对外出售，一方面可以**
公司对外部供应商的依赖，保证配件产品及时稳定供应，减少因配件价格波动和
市场供需情况变动带来的不利影响，增强成本控制优势，另一方面有利于公司丰
富产品矩阵，完善产品结构，培育新的盈利增长点，增强公司盈利能力和市场竞
争力。
   （1）符合**产业政策方向
   随着我国碳达峰碳中和目标的提出，为输配电行业带来了广阔的市场空间，
具体详见本节之“四、本次募集资金投资项目具体情况”之“（一）新能源电力
装备智能制造产业基地建设项目（一期）”之“3、项目建设的可行性”之“（1）
产业支持政策陆续出台，利好公司新能源业务的快速发展”。
   （2）技术储备扎实，生产过程可控
   公司自成立以来高度重视研发工作，已积累了多年的输配电及控制设备研发
与生产经验。公司以市场需求为导向，以“生产一代、储备一代、研发一代”为
总体思路推进新产品研发和新技术的储备。公司在变压器产品及其配件生产上自
主研发了多项核心技术及专利，并已处于批量生产阶段，如“一种用于变压器油
箱试漏的检测工艺（专利号 ZL202010651498.3）”“一种油浸式变压器（专利号
ZL202210918756.9）”等。
   本项目采用的生产技术与现有技术具有通用性，相关技术和生产人员均已具
备丰富的经验，不存在技术风险。此外，公司已制定了完善的产品质量控制制度，
形成了独具特色、科学**、运作有序的管理机制，可对供应商开发、原材料采
购、生产现场管理、库存管理、质量检测到产品交付进行全方位、全过程的**
控制，确保产品质量的稳定性。
   （3）人才体系成熟，管理团队经验丰富
   公司拥有成熟的人才体系和经验丰富的管理团队，具体详见本节之“四、本
次募集资金投资项目具体情况”之“（一）新能源电力装备智能制造产业基地建
江苏华辰变压器股份有限公司                                                  募集说明书摘要
设项目（一期）”之“3、项目建设的可行性”之“（3）**的综合管理团队和科
学的管理制度为项目实施提供保障”。
     （1）项目投资概算
     该项目投资总额 19,422.18 万元，其中本次拟投入募集资金 10,098.28 万元。
具体投资情况明细如下：
                                                                 单位：万元
序号       项目名称          项目总投资            拟投入募集资金            是否为资本性支出
        合计              19,422.18             10,098.28
     在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实
际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的
程序予以置换。
     （2）项目实施进度
     本项目的实施涉及到厂房及配套设施工程建设、生产线的建设，根据厂房建
设内容、工程量，以及各生产车间、生产线建设内容和进度安排，本项目建设期
为 2 年，具体进度安排如下：
                       建设期第 1 年                           建设期第 2 年
      项目名称
                  Q1    Q2      Q3       Q4      Q1       Q2    Q3   Q4
厂房等建设
设备购置与安装调试
员工招聘与培训
试生产运行
江苏华辰变压器股份有限公司                                   募集说明书摘要
      本项目建设地点位于江苏省徐州市高新区连城路北、经六路西侧，与项目相
关的备案、环评等情况如下：
       项目      备案文件     环评文件        节能审查意见     土地使用权证
新能源电力装备数 徐高审备         徐高审                    苏（2024）铜山区不动
                                    不适用
字化工厂建设项目 〔2024〕140 号 〔2024〕83 号              产权第 0019779 号
      根据《固定资产投资项目节能审查办法》的相关规定，年综合能源消费量不
满 1,000 吨标准煤且年电力消费量不满 500 万千瓦时的固定资产投资项目，节能
审查机关对项目不再单独进行节能审查，不再出具节能审查意见。新能源电力装
备数字化工厂建设项目年综合能源消费量低于前述标准，发行人已根据《江苏省
固定资产投资项目节能审查实施办法》的相关规定填写《江苏华辰变压器股份有
限公司新能源电力装备数字化工厂建设项目节能信息表》并已依法完成备案。
      参照历史情况，公司外购新能源变压器油箱的单价约 22,800.00 元/台，预估
达产年（T 5）本项目可每年新增生产 9,000 台新能源变压器油箱，假设以外购
成本减去自产成本匡算节约成本金额，则达产年本项目净节约的成本约 3,244.43
万元。
      本项目净节约成本的假设条件及测算过程如下：
 序号                项目                        达产年经济效益
                  生产负荷                               100.00%
      （1）增加的自制成本
      ①生产成本
      A、直接材料
江苏华辰变压器股份有限公司                       募集说明书摘要
  直接材料是指企业在生产产品和提供劳务过程中所消耗的直接用于产品生
产并构成产品实体的原料、主要材料、外购半成品、以及有助于产品形成的辅助
材料以及其他直接材料。
  B、直接人工
  直接人工是指生产过程中直接改变材料的性质和形态所耗用的人工成本，通
常包括员工工资、奖金、津贴和补贴以及职工福利费。本项目直接人工参照项目
计算期所需直接生产人员人数及公司目前职工薪酬水平进行估算。
  C、制造费用
  制造费用包括燃料动力费、折旧费及其他制造费用等。
  本项目所涉及到的燃料动力费包括为保证项目正常生产而耗费的水、电、天
然气等费用，根据消耗量及市场价格测算。
  本项目折旧金额主要系项目建设期内新增房屋建筑物及设备购置支出所致，
折旧金额根据公司现有政策进行谨慎估算。
  其他制造费用是指生产过程中所发生的间接费用，本项目其他制造费用参照
公司过往同性质产品其他制造费用支出情况合理取值。
  ②税金及附加
  本项目房产税按照建筑原值的 70%作为税基，税率为 1.2%。
  ③期间费用
  本项目产品不涉及对外销售，本项目期间费用主要包括管理费用和研发费用。
  管理费用是指公司行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各项
费用，包括人员薪酬、折旧、摊销、其他管理费用等。研发费用是指公司研究与
开发某项目所支付的费用，主要包括研发人员薪酬、实验耗材等。
  本项目期间费用主要依据公司历史期间费用率及项目实际情况进行预测。
  （三）补充流动资金
  公司拟使用本次募集资金中的 9,000.00 万元补充公司流动资金，以满足公司
江苏华辰变压器股份有限公司                   募集说明书摘要
日常经营资金需要。公司拟使用募集资金补充流动资金金额占公司本次发行募集
资金总额的比例为 19.57%，未超过 30%。
  除补充流动资金外，本次发行募集资金的具体投资内容主要为募投项目总投
资中的建设投资、设备购置等部分，不包括项目总投资中的铺底流动资金及预备
费等非资本性投入。补充流动资金不涉及具体募投建设项目，公司将根据实际流
动资金需求适时、规范使用补流资金。
  （1）业务规模快速扩大带来营运资金需求增加
  募集资金投资项目实施后，公司业务规模将进一步扩张，公司在日常经营、
市场开拓等方面的资金需求也将进一步增加。本次募集资金部分用于补充公司经
营所需的流动资金，有助于缓解公司日常经营的资金压力，**公司财务风险，
为公**期可持续发展提供资金保障。
  （2）优化公司财务结构，增强公司抗风险能力
  本次募集资金部分用于补充流动资金，可进一步优化公司的财务结构，有利
于**公司财务风险，提高公司的偿债能力和抗风险能力，保障公司的持续、稳
定、健康发展。
  （1）本次补充流动资金规模符合法律法规的规定
  公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金符
合**证监会、上海证券交易所的相关监管规定，补充流动资金金额为 9,000.00
万元，不超过募集资金总额的 30%，方案具有可行性。有利于增强公司资本实力，
为未来业务的发展提供资金支持。
  公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金符
合公司所处行业发展的相关产业政策和行业现状，符合公司当前实际发展情况，
有利于公司经济效益持续提升和企业的健康可持续发展，有利于增强公司的资本
实力，满足公司经营的资金需求，实现公司发展战略。
  （2）公司内部治理规范，内控完善
江苏华辰变压器股份有限公司                           募集说明书摘要
  公司已根据相关法律、法规和规范性文件的规定，建立了以法人治理为核心
的现代企业制度，形成了规范有效的法人治理结构和内部控制环境。为规范募集
资金的管理和运用，公司制定了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使
用以及管理与监督等方面做出了明确的规定。本次向不特定对象发行可转换公司
债券募集资金到位后，公司董事会将持续监督公司对募集资金的存放与使用，确
保本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金合理规范使用，防范募集资金
使用风险。
  （1）货币资金情况
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司货币资金余额 13,776.44 万元，占总资产比重
为 5.81%。报告期内，公司业务规模呈稳步扩张趋势，面临较大的营运资金需求，
为保证日常经营运转，公司需持有**的货币资金保有量。
  （2）资产负债结构情况
的营运资金需求将进一步增加，通过本次可转债发行补充公司流动资金，能够有
效优化公司资本结构，**财务成本，进一步提高公司的偿债能力，提高公司的
抗风险水平。
  （3）营运资金测算
  本次流动资金需求测算假设公司在主营业务、经营模式保持稳定不发生较大
变化的情况下，综合考虑各项经营性资产、经营性负债与销售收入的比例关系等
因素，以公司 2024 年末各项经营性流动资产和经营性流动负债项目占收入的比
重为计算依据，利用销售百分比法估算 2025 年至 2027 年公司营业收入增长所导
致的相关流动资产及流动负债的变化，进而估算公司未来生产经营对流动资金的
需求量。
  发行人 2022 年度至 2024 年度营业收入复合增长率为 24.22%，假设公司 2025
年至 2027 年的营业收入年均复合增长率保持一致。
江苏华辰变压器股份有限公司                                                            募集说明书摘要
     根据上述基本假设及营业收入预测，2025-2027 年新增流动资金需求的测算
如下：
                                                                        单位：万元、%
      项目                        比例
                  /2024.12.31             /2025.12.31       /2026.12.31   /2027.12.31
营业收入               158,092.61 100.00        196,382.64          243,946.52        303,030.37
应收票据                   282.87    0.18           351.38             436.49            542.20
应收账款                89,243.79   56.45       110,858.64          137,708.60        171,061.62
应收款项融资               4,579.90    2.90          5,689.15           7,067.06          8,778.71
预付款项                 1,229.62    0.78          1,527.43           1,897.38          2,356.92
存货                  46,811.82   29.61         58,149.64          72,233.49         89,728.44
合同资产                 8,160.90    5.16         10,137.47          12,592.77         15,642.73
各项 经营性 流动资
产合计
应付票据                22,224.05   14.06         27,606.71          34,293.06         42,598.84
应付账款                45,293.01   28.65         56,262.98          69,889.87         86,817.20
合同负债                 5,072.71    3.21          6,301.32           7,827.50          9,723.32
应交税费                 2,120.55    1.34          2,634.15           3,272.14          4,064.65
各项 经营性 流动负
债合计
流动资金占用额（经
营性流动资产-经营           75,598.58   47.82         93,908.56         116,653.21        144,906.62
性流动负债）
           新增资金缺口                             18,309.98          22,744.65         28,253.41
        新增资金缺口合计                                                                   69,308.04
  注：以上假设与数据仅用于计算公司的流动资金需求，并不代表公司对 2025 年至 2027
年度及以后年度的经营情况及趋势的判断，亦不构成公司盈利预测。
     根据测算，公司 2025 年度至 2027 年度的营运资金缺口为 69,308.04 万元，
因此本次拟用募集资金补充流动资金 9,000.00 万元具有合理性。
     （四）本次募投项目是否新增大量固定资产或无形资产的相关说明
     本次募投项目新增折旧及摊销测算情况如下表所示：
                                                              单位：万元
                                        预计投入        预计转固 折旧摊销年 运营期年
序号         项目名称            资产类型
                                         金额         时间点   限（年） 折旧摊销
江苏华辰变压器股份有限公司                                            募集说明书摘要
                                预计投入        预计转固 折旧摊销年 运营期年
序号      项目名称        资产类型
                                 金额         时间点   限（年） 折旧摊销
     制造产业基地建设项      设备购置        23,380.80    T 2      10/25/5    2,216.93
     目（一期）
                    土地           5,587.75    T 2          50      111.76
                    建筑工程         4,536.90    T 2          20      215.50
     新能源电力装备数字
     化工厂建设项目
                    土地           1,699.50    T 2          50       33.99
                         合计                                      4,169.09
     本次募投项目达产后产生的折旧摊销对公司未来净利润影响情况如下：
                                                                单位：万元
                                            达产后实现年净利             达产后年
序号             项目名称
                                            润/净节约的成本             折旧摊销
      新能源电力装备智能制造产业基地建设项目
      （一期）
               合计                                  17,461.11     4,169.09
     由上表可见，公司本次募投项目的实施将新增**金额的折旧摊销金额，但
可被募投项目新增净利润及净节约的成本抵消影响。
     综上所述，本次募投项目新增折旧摊销费用对公司财务状况和经营成果的影
响相对有限，随着公司未来业务的持续快速发展，预计对公司未**营业绩不构
成重大影响。
五、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响
     （一）本次发行对公司经营管理的影响
     本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用途符合**相关的产业
政策和行业发展趋势，符合公司未来发展战略规划和业务拓展的需要，具有良好
的发展前景和经济效益。公司本次募投项目的开展围绕主营业务，并结合了未来
市场趋势及公司业务发展需要，有助于缓解公司业务不断拓展及升级过程中对资
金需求的压力，扩大公司生产能力，提升配件供应能力，增强公司业务的规模和
竞争优势，从而提升公司盈利能力和综合竞争力，符合公司及全体股东的利益。
江苏华辰变压器股份有限公司                                  募集说明书摘要
   （二）本次发行对公司财务状况的影响
   本次发行完成后，公司资金实力将得到有效提升，资产和负债规模将有所增
加。随着未来可转换公司债券持有人陆续转股，公司资产负债率将有所下降，资
产负债结构得到优化，有利于**公司的财务风险，为公司的长期持续发展提供
保障。
   本次募集资金投资项目经营效益需要**时间才能体现，因此短期内可能导
致净资产收益率、每股收益等财务指标出现**程度的下降。从长期来看，本次
募集资金投资项目达产后，有助于公司产能提升，增强公司的盈利能力。
   （三）本次发行对同业竞争及关联交易的影响
   本次募投项目实施后，预计不会新增与实际控制人控制的其他关联方进行的
关联交易。若未来募投项目不可避免的发生关联交易，公司将依法依规履行相应
决策程序并履行信息披露义务，坚持市场化的交易原则。本次发行募集资金投资
项目实施后不会新增显失公平的关联交易，不会严重影响发行人生产经营的独立
性。
   本次募投项目主要围绕公司主营业务展开，项目实施后，公司与实际控制人
及其控制的其他企业之间不会新增同业竞争情形，亦不存在潜在的同业竞争情形。
六、公司具有合理的资产负债结构和正常的现金流量，符合理性融资，
合理确定融资规模的规定
偿债风险，具有合理的资产负债结构。
为-7,885.84 万元、-6,956.31 万元及 9,242.74 万元。2022-2023 年，公司经营活动
产生的现金净流量持续为负，主要原因系：一方面在**“双碳”发展战略背景
下，以光伏、风电、储能等为代表的新能源产业快速发展，进一步推动了我国新
型电力系统的构建，光伏、风电以及储能设备的市场需求持续增加，为公司快速
发展创造了有利条件。2022 年和 2023 年，公司营业收入分别为 102,450.02 万元
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和 151,014.77 万元，收入增长率为 47.40%，但由于公司下游客户主要为**电
网等大型国有企业和大型电力设施建设单位或承包方等，该类客户通常付款审批
流程较长、付款节奏较慢，导致公司应收账款回款周期较长；另一方面，主要原
材料系铜材、取向硅钢等大宗商品，上述原材料采购主要为现款结算或账期较短，
因此随着公司销售规模的增长导致用于采购主要原材料的资金投入较大。而 2024
年度，受公司产能和场地限制等因素影响，公司营业收入较 2023 年度增速放缓，
同时公司通过进一步加大对应收账款的催收等方式积极回笼资金，并且随着公司
销售规模的扩大，公司与供应商的议价能力不断增强，在采购付款周期方面也得
到改善，因此，公司 2024 年度经营活动产生的现金流量净额由负转正。综上，
报告期内，公司经营活动产生的现金净流量变动趋势符合公司所属行业特点和公
司目前的经营特点。
  根据《证券期货法律适用意见第 18 号》中关于第十三条“合理的资产负债
结构和正常的现金流量”的理解与适用，“本次发行完成后，累计债券余额不超
过最近一期末净资产的百分之五十。”截至 2024 年 12 月 31 日，公司不存在债券
余额，合并口径公司净资产 103,338.91 万元。公司本次发行募集资金总额不超过
  综上所述，公司具有合理的资产负债结构和正常的现金流量，本次向不特定
对象发行可转换公司债券符合“理性融资，合理确定融资规模”的规定。
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                第六节 备查文件
  一、发行人最近三年的财务报告及审计报告，以及最近一期未经审计或审阅
的财务报告；
  二、保荐人出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；
  三、法律意见书和律师工作报告；
  四、董事会编制、股东大会批准的关于前次募集资金使用情况的专项报告以
及会计师出具的鉴证报告；
  五、资信评级报告；
  六、其他与本次发行有关的重要文件。
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（本页无正文，为《江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对象发行可转换公司
债券募集说明书摘要》之盖章页）
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