持续的贸易战被宣布暂停90天之后，黄金的避险吸引力迅速消退。然而，一位市场策略师预计，
即使贸易争端**得到解决，随着全球金融市场继续面临重大的地缘政治和经济不确定性，贵金属也将保持其光彩。
WisdomTree的欧洲大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah表示，除了全球贸易的不确定性之外，
他认为美国经济面临的下一个主要风险是美国的货币政策和美联储的独立性。
美联储主席鲍威尔的货币政策立场受到了特朗普总统的大量批评。今年以来，美联储一直维持中性政策，犹豫是否应该降息，因为在相对稳定的经济增长背景下，通胀风险继续上升。
上周，在美联储重申不急于放松货币政策后，特朗普总统称鲍威尔为“傻瓜”。尽管冲突仍在持续，但特朗普表示，他不打算解雇鲍威尔。鲍威尔的任期将于2026年5月结束。
Shah表示，如果投资者开始质疑美联储在特朗普开始寻找鲍威尔的继任者时将有多少独立性，黄金可能会表现良好。他指出，随着特朗普政府继续施压美联储，要求其降息，市场可能会失去对美联储的信心。
他表示：“
如果美联储的独立性开始受到质疑，其机构实力就有可能减弱。黄金可能会出现大幅上涨，因为它是可以被央行操纵的法定货币的对立面。在这个地缘政治和货币政策存在重大不确定性的时期，对黄金等硬资产的需求增加了。”
虽然金价仍远低于上月创下的每盎司3500美元的历史高位，但Shah表示，他预计金价找到新的支撑并触及新纪录只是时间问题。
在他**的价格预测中，他的模型显示，2026年**季度的基准预测为3610美元。但他补充说，随着金融市场存在如此多的不确定性，风险倾向于上行。根据他的看涨建模，Shah预计到2026年**季度，金价将达到每盎司4000美元。
他在**的报告中写道：“我们当然认为，随着衰退和通胀的风险上升，对黄金的投机性需求应该会保持在高位。黄金从1000美元涨到2000美元花了14年时间，而从2000美元涨到3000美元只花了一年多时间。在今天的价格上再加1000美元，使其超过4000美元，这并不是一种想象。”
Shah表示，
除了美联储的独立性，美国经济还面临严重的信誉问题。他指出，即使全球贸易战得到解决，美国作为可靠的贸易伙伴的声誉也受到了损害。
在他的**报告中，Shah还概述了另一个重要的看涨情形，即美国政府试图实施专家们所称的“海湖庄园协议”。去年11月发表的一篇经济论文描绘了这样一种情景：美元作为世界储备货币的地位仍然不容挑战，在保持低估以支持**制造业和经济的同时，带来全球经济稳定。
Shah指出，美国政府上一次为减少贸易逆差而让美元贬值是在1985年，当时签署了《广场协议》。他指出，1985年至1987年间，美元贬值了48%。
Shah在他的报告中说：“在海湖庄园协议中，我们以20%的贬值为模型，通胀将比我们的牛市设想上升得更快。对于这种情况，我们取消了明确的债券收益率假设，因为我们认为收益率可能在**一个方向上剧烈波动。虽然政策举措的意图是**美国债务融资成本（因此政策制定者希望看到收益率下降），但债务再融资可能会引发对美国可靠性的担忧，并可能推高债券收益率。考虑到这些复杂因素，我们取消了对债券市场的明确假设，但假设黄金将受益于债券市场的动荡，因为黄金是一种防御性的选择。我们认为，黄金人气将大幅增强。由于这种情况远超出样本，我们预计5080美元的预测是保守的。”
尽管Shah继续认为黄金有上涨潜力，但他也承认存在一些下行风险。不过，他补充称，在当前环境下，**价格**都可能是有限的。
在他的熊市设想中，Shah认为金价将跌至2700美元。
他说：“看看我的设想，更多的设想都凸显了价格的上行风险，即使只有一个设想会下跌，也不会跌太多。因为有太多的不确定性，我认为投资者在下行时多少要受到一些保护，黄金将需要用来作为一种战略资产。”
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间5月13日11:06 现货黄金 报 3229.98 美元/盎司
