（以下内容从上海证券《建筑材料&新材料行业周报：美国加征对等关税，关注半导体材料国产替代主线》研报附件原文摘录）
核心观点
新材料：
美国加征对等关税，中方采取反制措施，关注半导体产业链国产替代主线。
美东时间2025年4月2日美国总统特朗普签署两项“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%“**基准关税”，于4月5日开始生效；并对某些贸易伙伴征收更高关税，于4月9日开始生效。其中，美国将对**实施34%的对等关税，对欧盟实行20%的对等关税，对韩国实行25%的对等关税，对泰国实行36%的对等关税。此外，特朗普同日还宣布对进口汽车加征25%的关税，并于4月3日生效。针对美国加征关税行为，**采取反制组合拳，于4月10日起对原产于美国的所有进口商品，在现行使用关税税率基础上加征34%的关税。针对此次美国加征对等关税以及**反制措施，我们认为将拉动国产替代加速，建议关注半导体材料细分赛道，包括高端光刻胶、抛光垫、靶材等核心环节。
建材：
美国对等关税落地，关注出口美国占比较低且内需关联度较高的水泥板块机会。
近日美国对华加征34%对等关税落地，从建材板块内部来看，建议关注出口美国份额较低以及与内需关联度较高的水泥板块。根据水泥网数据显示，自2019年美国将关税从10%提升至25%之后，大幅提升出口成本，带来**出口美国水泥量从2017及2018年超200万吨大幅下降，到2023年，**水泥出口美国仅0.2万吨。此外，从压制板块来看，**玻纤业务出口占比较高，且美国是我国玻纤主要出口国之一。因此，此次美国加征关税，将直接提升出口成本，压缩玻纤企业出口利润。
行业**数据跟踪：
水泥：过去一周（3.31-4.4）4月4日**水泥平均价523.58元/吨，周环比上涨0.15%，延续上涨趋势。分区域看，华东/中南/西北分别上涨2.3%/0.6%/2.4%，东北/西南分别下跌7.3%/0.2%。其中华东方面，4月1日上海及合肥水泥价格均上涨10元/吨。消费方面，4月4日当周**水泥出库量313.68万吨，周环比变化 8.0%。库存方面，4月4日当周水泥熟料库容比53.12%，周环比变化 0.44个百分点。随着3月天气转暖，南方开工率回升，停窑天数有所缩短，产能利用率小幅抬升。
平板玻璃：过去一周（3.31-4.4）3月31日浮法平板玻璃(4.8/5mm)价格为1308.3元/吨，周环比下跌0.2%，跌幅有所收窄。库存方面，4月4日玻璃样本企业库存6575.7万重量箱，环比减少125.5万重量箱，环比下降1.87%，延续去库，尤其华中市场在情绪及价格带动出货好转，周均产销过百，库存进一步下降。产量方面，4月3日，浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比 0.32%。成本端方面，4月3日纯碱价格周环比-2.36%；截止4月3日纯碱企业库存170.14万吨，环比增加0.94%。
光伏玻璃：过去一周（3.31-4.4）价格方面，4月3日光伏玻璃2mm镀膜和3.2mm镀膜市场价分别为14.5元/平方米和22.5元/平方米，周环比分别上涨0.5元/平方米和1.5元/平方米。光伏玻璃价格上涨，主要系“430新政”和“530电价改革”带来抢装潮，带动行业库存下行。供给端方面，4月4日开工率68.31%，周环比上升0.22个百分点。
玻纤：过去一周（3.31-4.4）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。
碳纤维：过去一周（3.31-4.4），碳纤维市场价均持平。
投资建议
地产链方面，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注受益于复价的细分行业，包括水泥、电子纱；三是关注企业出海布局机会，建议关注华新水泥。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，同时加征关税升级，加速半导体关键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。
风险提示
宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。
