（以下内容从上海证券《科技事件点评：“对等关税”靴子落地，全球贸易结构加快调整》研报附件原文摘录）
主要观点
事件：
4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差**的57个**征收更高、不同水平的“对等关税”。
分析与判断：
此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿片类**供应链问题为由，特朗普依据《**紧急经济权力法》（“IEEPA”）等签署了对**产品加征10%的额外关税的行政令。3月3日，特朗普签署了行政令修正案，将对**产品的关税从10%提升到20%。此次20%的**关税和34%的对等关税都是在原有关税上的额外征收，所以美国对华的从价关税一般将会加征54%。此次行政令已明确规定对等关税及后续对**产品征收的所有从价关税同样适用于原产于**香港和**澳门地区的商品。
亚太地区**近年来是**企业出海主要目的地，此次对等关税的加征将大幅推高这些地方输美商品价格，进而导致利润下滑和美国市场份额缩小的困局。白宫官方文件表示，“基准关税”和“对等关税”政策的目的是为了对抗其他**加征的不公平的关税差和非关税壁垒，从而为美国企业和劳动者创造公平的竞争环境。本次受对等关税政策冲击最为严重的**主要集中在亚太地区，包括柬埔寨（49%）、老挝（48%）、越南（46%）、缅甸（45%）、泰国（37%）、印度尼西亚（32%）、斐济（32%）、瑙鲁（30%）、韩国（25%）、日本（24%）、马来西亚（24%）等。
加大研发投入，积极拓展多元化市场，优化供应链来**管理成本。1）加大研发投入，提高产品的技术含量和附加值。通过技术创新，企业可以推动产业结构从劳动密集型向技术密集型转变，增强产品在**市场上的竞争力，突破贸易壁垒。2）积极拓展多元化市场，积极开拓“一带一路”沿线**、新兴经济体等**市场，**对美国单一市场的依赖。3）优化供应链、提高生产效率、**管理成本。抵消关税成本的增加可维持产品的价格优势，保障利润空间。企业可以通过与供应商协商，争取更有利的采购价格，优化采购流程，**采购成本。同时，加强供应链管理，建立稳定的供应链体系，确保原材料的稳定供应，**因原材料短缺或价格波动带来的成本风险。
投资建议
我们认为：（1）从政策支持力度，中美博弈格局，自身基本面受益的三个维度来看，科技核心资产重新定价，全年行情看好；（2）贸易战冲击下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的部分公司错杀后布局机会；（3）3-4月份部分业绩超预期公司的季报期行情：
1）自主可控：半导体asic芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速，建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。
2）PCB：加征关税情绪错杀后布局机会。建议关注：【沪电股份】、【胜宏科技】、【生益科技】。
3）端侧ODM：受益于国产端侧AI 小米产业链，下游美国占比较小，同样有错杀后的机会。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。
4）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】。
5）AIDC：受益于BAT的capex超预期，柴发等**赛道戴维斯双击。建议关注：【潍柴重机】。
风险提示
下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。
