（以下内容从山西证券《太阳能行业周报：1-3月**太阳能发电量同比增长19.5%，产业链中下游价格下滑》研报附件原文摘录）
投资要点
****：2025年1-3月**太阳能发电量同比增长19.5%：****数据显示，2025年3月份，**规上工业太阳能发电量418亿千瓦时，同比增长8.9%；2025年1-3月份，**规上工业太阳能发电量1138亿千瓦时，同比增长19.5%。
****：2025年1-3月**太阳能电池（光伏电池）产量同比增长18.5%：****数据显示，2025年3月份，**规上工业太阳能电池（光伏电池）产量7844万千瓦，同比增长23.6%；2025年1-3月份，**规上工业太阳能电池（光伏电池）产量17267万千瓦，同比增长18.5%。
**电网：一季度新增新能源并网超5000万千瓦：一季度，**电网经营区域内风电和光伏发电装机累计新增并网容量5380万千瓦，同比增长19.1%，创历史同期新高。一季度，公司配合**能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，推动相关省份出台支持文件，深化服务分布式发展常态机制，统一开展承载力评估分析，引导分布式光伏就近接入、就近利用。
****、**能源局：鼓励煤电联营的新能源项目优先并网：4月14日，**发展改革委、**能源局公布《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025―2027年）》明确，支持现役煤电改造升级机组、新建机组和新一代煤电试点示范机组与新能源实施联营，鼓励联营的新能源项目优先并网。
美国关税政策：预计短期对**光伏厂家影响有限：美东时间2025年4月2日，美国白宫发布**4257号行政命令，自4月5日起先行实施10%基准关税，随后于4月9日起针对与美贸易逆差较大的**课征更
高。美东时间4月9日，特朗普总统对外宣布：除了**可能将继续征收高额对等关税外，其余**之高额对等关税将暂停90天，在此期间将回归实施10%的基准关税。当初双反实施后，**光伏厂家为避免政策风险，近年鲜**产品直接输美，所以即便特朗普本次针对**大幅调升税率，对于**光伏厂家的影响仍相对有限。90天豁免期期间，光伏电池片等向美国出口有望加快。而豁免期结束后，税率上升势必将推高美国光伏项目成本，预计协商后，成本将由制造厂商、EPC厂商及终端项目方等共同承担。
价格追踪
多晶硅价格：根据Infolink数据，本周致密料均价为40.0元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为38.0元/kg，较上周持平。本周N型硅料4家企业成交，签单量较少，价格暂时维持稳定。抢装过后，下游需求开始退坡，拉晶厂家在手硅料库存体量整体能支撑1-1.5个月的生产水平，因此与上周相同，短期4-5月拉晶厂家策略将以消化在手库存为主，预计短期硅料价格呈下降趋势。
硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，较上周持平；130um的183mmN型硅片均价1.2元/片，较上周下降7.7%；130um的182*210mm型硅片均价1.45元/片，较上周下降6.5%。531抢装对下游产品的需求**基本已在4月中旬结束，市场进入库存消化阶段，买卖双方企业仍在密集博弈，大厂持续通过暂缓拿货以商谈更低价格。硅片市场价格在电池片的领跌下快速下行，预计短期内价格持续调整。
电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%）
均价为0.30/W，较上周下降3.2%；TOPCon电池片均价为0.30元/W（转换效率25.0% ），较上周下降3.2%；182*210mmN型电池品价格为0.29元/W（转换效率25.0% ），较上周下降12.1%。**对P型电池片的需求以散单为主，目前产品主要供应海外市场。抢装潮结束，组件企业采购需求骤减，电池片订单量下降，但4月份电池片环节维持高稼动率，整体呈现供过于求的状态。短期电池片进入累库阶段，预计价格或持续下滑。
组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm双面PERC组件均价0.65元/W，较上周持平；182mmTOPCon双玻组件价格0.735元/W，较上周下降1.3%。上游价格松动，产业链降本趋势明显，传导至组件端导致价格承压。430/531节点，行情热度已经开始下探，但头部组件企业4月排产计划保持增长，供需矛盾加剧，预计短期内组件价格以稳中有降为主。
玻璃价格：根据百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为22.0元/�O，较上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为14.0元/�O，较上周持平。
投资建议
**推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。
风险提示
光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。
