（以下内容从开源证券《北交所信息更新：国网6132万订单落地 算力转型提速，2025Q1营收高增54%》研报附件原文摘录）
许昌智能(831396)
2025Q1公司营收1.08亿元（ 53.65%），归母净利润186.22万元（ 30.41%）2025年一季度公司实现营业收入1.08亿元，同比增长53.65%；归母净利润为186.22万元，同比增长30.41%；扣非净利润168.47万元，同比增长41.40%。公司扩大生产布局，在手订单饱满，我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.64/0.76亿元。EPS分别为0.32/0.39/0.46元，当前股价对应P/E分别为34.8/28.7/24.4倍，我们看好公司2025年新签约订单饱满，向算力市场新领域积极拓展带来未来业绩增长，维持“增持”评级。
公司向算力市场新领域积极拓展，计划2025年35kV GIS批量供货2024年公司研发人员占员工总量的38.31%，公司获批组建河南省光储充智慧微电网工程研究**、河南省工业设计**两项省级研发平台，荣获河南省制造业单项**企业等。“ESS型光储充一体化成套设备”被认定为河南省首台（套）重大技术装备，6项新产品取得****鉴定。2024年子公司也快速发展，继电器研究所获批组建河南省光储充智能微电网工程技术研究**。公司计划新增35kV九统一保护的系列化，自主可控下一代110kV保护开发，35kV气体绝缘开关设备、新型低压交-直流混联配电柜、新型储能、高能效变压器、新型电力电子设备，布局可观、可测、可调、可控的源网荷储一体化零碳智慧园区数智化平台，为客户提供绿色能源全生命周期服务；同时向算力市场进行积极拓展。
2025年4月公司中标国网6132.70万元订单，2025年新签订单达5.32亿元2025年1月公司与中能建成套工程有限公司签订了《**能建2024年度紧凑式变电装置集中采购框架协议》，总金额4.25亿元。2025年3月与河南空港数字城市开发建设有限公司签订了《郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理**项目变电站建设工程施工总承包合同》，合同金额为4575.29万元。2025年4月公司收到**电网相关项目的《中标通知书》，确认公司为**电网各省电力公司的中标单位，合计中标金额为6132.70万元。
风险提示：原材料波动风险、宏观经济变化风险、募投项目投产不及预期风险
