（以下内容从西南证券《医药行业周报：基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗》研报附件原文摘录）
投资要点
行情回顾：本周医药生物指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30个百分点，行业涨跌幅排名第2。2025年初以来至今，医药行业上涨6.61%，跑赢沪深300指数9.02个百分点，行业涨跌幅排名第6。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.06倍，相对**A股溢价率为87.88%( 3.67pp)，相对剔除银行后**A股溢价率为43.50%( 2.82pp)，相对沪深300溢价率为138.07%（ 5.59pp)。本周相对表现**的子板块是其他生物制品，上涨4.6%，年初以来表现**的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为 19.6%、 17.0%、 16.1%。
基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗。5月28日晚，DeepSeek宣布R1模型已完成小版本的试升级，模型性能媲美openAI O3，基础大模型不断优化。此前，OpenAI于5月13日正式发布了一个全新的开源健康基准（HealthBench）
用于评估大模型在真实医疗场景中的表现。国产大模型DeepSeek-R1的**开源与多领域适配，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注AI医疗板块的加速发展与投资机会。相关标的：AI健康管理―美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；AI医疗信息化CDSS辅助临床决策―迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生；AI医学影像辅助诊断―联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；AI手术机器人―微创机器人、天智航、康基医疗；AI基因测序―华大智造、华大基因、康基医疗等。
我们维持2025年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，**看好医药创新 出海、主题投资、红利三大主线。
风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
