（以下内容从红塔证券《TMT行业月报：2025年一季度通信板块业绩持续增长，计算机板块盈利得到改善》研报附件原文摘录）
报告摘要
2025年4月1日至4月30日，沪深300指数下跌3%，其中通信行业下跌6.69%，计算机行业下跌4.89%。在美国“对等关税”政策影响下，我国部分通信行业公司产品出口受阻，目前光模块、物联网模组等公司出口占比较高，短期内公司业绩受影响较大，市场对相关公司的出口预期下降，本月通信板块出现较大调整，不过从通信行业2025年Q1业绩来看，相关公司的利润依然实现较大增长，人工智能带动的市场需求仍然成为公司业绩的**支撑。计算机行业方面，美国关税战加上H20芯片禁售对行业造成了**冲击，当前英伟达、AMD公司的相关算力芯片出口许可仍在评估阶段，未来芯片供应的不确定性将加剧市场波动，美国单边关税政策难以预测，长期来看行业发展主线仍然以国产替代为主。
通信行业
2025年一季度，通信板块业绩持续增长，行业合计实现营业收入6390.2亿元，同比增长2.45%，净利润为521.8亿元，同比增长6.9%。在同花顺通信板块135家上市公司中，72公司实现净利润增长，占比53%。在通信行业中，光模块板块公司业绩表现较为亮眼，2025年一季度，相关上市公司营收同比增52.81%，净利润同比增114.54%，当前**外对人工智能算力需求依然较高，相关配件供不应求，带动行业整体需求，不过美国关税战的不确定性也对行业造成了**影响，由于突如其来的高关税政策，全球范围内算力设施建设除最紧急项目外，多数项目今年都将面临延期。运营商方面，2025年Q1，三大运营商延续稳健增长态势，合计营收5017亿元，同比微增0.8%，合计净利润为421亿元，同比增长3.56%。在用户红利减弱、创新周期迭代的背景下，运营商通过5G专网、算力网络、数字服务等新型业务发展，推动利润指标持续优于营收增速。
计算机行业
2025年一季度，计算机行业盈利得到明显改善，相关上市公司实现营业收入2711.2亿元，同比增长16%，净利润为14.1亿元，实现扭亏为盈。不过行业总体业绩承压，板块346家上市公司中有186家出现亏损，占比53%。细分领域来看，人工智能高需求持续带动算力行业业绩，2025年Q1算力板块营业收入同比增长42.08%，净利润同比增长45.41%；信创、工业软件受益于政策驱动，B端客户增长，净利润较去年有所上升；医疗软件、网络安全等板块2025年Q1业绩表现依然较为低迷。
风险提示
美国高关税政策不断变化，**贸易冲突对**企业出口业务持续造成冲击。市场需求不足，软件行业大部分公司仍处于亏损。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。
