（以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究：省级新能源市场化政策开始落地，浙江深远海风启动招标》研报附件原文摘录）
光伏&储能：山东省发布新能源上网电价市场化方案及机制电价竞价细则（136号文首份省级承接政策），发布时间早、内容**、细节友好；同时5月组件排产环比基本持平好于预期，有望共同促进市场对“抢装后”需求预期的修复。欧洲逆变器市场或生变，关注潜在受益公司。
风电：浙江深远海风机招标预审启动，年内开工可能性持续提升，**海风景气度加速向上；英国海风招标改革初步落地，相关措施或有望加速英国项目需求释放，建议关注英国AR7海风招标进展及**相关受益标的。
电网：1）陇东-山东特高压直流投产，Q2哈密-重庆、金上-湖北、宁夏-湖南三条特高压直流也有望密集投产，看好25年特高压相关公司业绩弹性持续兑现；2）25年南网配网设备**批框架招标金额达54亿元，同比维持高位，南网近年**投入五省区主网架优化和城乡配电网升级，高投资强度预计将持续带动配网设备、计量产品需求增长。新能源车：本周理想召开第二次AI TALK并官宣L系列智能焕新版正式上市，我们对公司维持原有观点，智驾**还是要回落给产品。智驾在目前的市场中只是整车产品性价比的一部分，**还是要评判产品的综合素质和市场竞争。公司股价目前的核心是L系列智能焕新版的订单是否会受到影响，会直接关联到26年的市场预期，建议持续关注。锂电：宁德时代港股IPO通过聆讯，新能源板块港股上市潮预计扩大。宁德时代港股IPO通过聆讯，有消息称，宁德时代或将在5月上旬至中旬启动建簿招股，目标交易规模约50亿美元，维持对公司的**推荐；新能源板块的全球化产能、资金布局加速推动，预计港股上市潮持续扩展；中游环节建议关注布局机器人的标的，推荐富临精工、科达利，新增关注东方电热。
氢能与燃料电池：**氢价指数长期震荡下降，生产和消费侧氢价指数达到27.99、48.57元/公斤，**地区差异性较大，具备低氢价的资源禀赋优势城市利于商用车推广，或可优先考虑在当地实现就地消纳发展；**在氢能相关专利的竞争力已经超越日本成为全球领跑者，并且在绿氢生产设备成本上仅为欧洲的四分之一，设备出海方面具备优势。
本周重要行业事件：
光储风：山东省**印发新能源上网电价市场化改革及竞价细则征求意见稿（首份136号文省级承接文件）；欧洲光伏协会发布年度报告预测2025年全球光伏新增装机在中性假设下同增10%至655GW；浙能集团2GW深远海示范项目启动风机预采购招标；钧达股份完成港股上市，成为光伏主链**A H公司；隆基与ENGIE、**电建签署超1GW升级版Hi-MO9组件大单。
电网：陇东-山东±800千伏特高压直流输电工程投运；25年南网配网设备**批框架招标发布；国能日新发布“旷冥”大模型2.0版本。
新能源车&锂电：理想召开第二次AI TALK；理想L系列智能焕新版正式上市；吉利官宣极氪私有化；吉利银河星耀8正式上市；车企发布25年4月销量；宁德时代港股IPO通过聆讯；中创新航收购苏奥传感；三星研发银基固态电池。氢能与燃料电池：《电解水制氢用质子交换膜》该标准将于2025年9月1日起实施；浙江财政厅下达**燃料电池汽车示范应用第三年度奖励资金2836万元；韩国国土部计划于2028年实现氢能源列车商用化。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
